Por qué Applied Materials podría ser la acción principal para la próxima ola de crecimiento de la IA

La inteligencia artificial ha transformado drásticamente el panorama de la inversión. Las siete grandes empresas tecnológicas, conocidas como las Magníficas Siete, han capturado una atención enorme por parte de los inversores, pero hay un argumento convincente de que la verdadera oportunidad se encuentra en otro lugar. Mientras esas grandes compañías dominan los titulares, existe un caso de inversión más estratégico al mirar las empresas que hacen posible su existencia.

Applied Materials (NASDAQ: AMAT) representa esta capa habilitadora—la infraestructura que impulsa la revolución de la IA. A diferencia de los fabricantes de chips como Nvidia o AMD que diseñan procesadores, o los proveedores de servicios como Apple, Alphabet y Microsoft que implementan la IA, Applied Materials fabrica los equipos que producen prácticamente todos los semiconductores avanzados a nivel mundial. Esta posición la sitúa claramente en lo que los inversores llaman la categoría de “picks and shovels”—empresas que obtienen beneficios independientemente de qué tecnología específica triunfe finalmente.

La cadena de suministro de semiconductores: donde realmente ocurre el crecimiento de la IA

El aumento en la demanda de chips de IA ha creado requisitos sin precedentes en todo el ecosistema de fabricación de semiconductores. Applied Materials no compite directamente en el espacio visible del hardware de IA. En cambio, suministra sistemas de deposición de materiales, equipos de grabado atómico, herramientas de medición de precisión y tecnologías de empaquetado que los fabricantes de chips no pueden funcionar sin.

Casi todos los principales fabricantes de semiconductores del mundo dependen del equipo de Applied Materials. Esta lista de clientes incluye a Nvidia, Intel, Samsung, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom, ASML Holding, Micron Technologies y Texas Instruments—esencialmente, todos los actores importantes en la industria. Sin los sistemas que proporciona Applied Materials, estas empresas simplemente no podrían fabricar chips modernos.

Actualmente, la compañía controla aproximadamente el 17.4% del mercado global de equipos de semiconductores, solo por detrás de ASML Holding con un 20.2%. Su competidor directo más cercano, Lam Research, tiene un 13.1%. Esta posición dominante significa que Applied Materials se beneficia del crecimiento de cada gran fabricante de chips, sin apostar al éxito o fracaso de ninguna empresa en particular.

Posición en el mercado y ventaja competitiva

El liderazgo en cuota de mercado de Applied Materials refleja años de innovación tecnológica y relaciones con los clientes. La industria de equipos de semiconductores requiere una profunda experiencia técnica, cadenas de suministro establecidas y una fiabilidad probada—factores que crean barreras sustanciales para la entrada de nuevos competidores.

Lo que hace que esta posición sea especialmente valiosa es su resistencia a lo largo de todo el ciclo de fabricación de chips. La demanda de semiconductores afecta a la electrónica de consumo, la computación en la nube, los sistemas automotrices y las aplicaciones industriales. La expansión de la IA acelera estas tendencias, pero no crea un único punto de fallo. Applied Materials obtiene beneficios mientras la industria global de semiconductores continúe funcionando y mejorando su capacidad de producción.

Obstáculos a corto plazo y vientos favorables a largo plazo

La compañía enfrenta desafíos reales a corto plazo. Aproximadamente un tercio de sus ingresos proviene de China, y las tensiones geopolíticas en curso generan incertidumbre. Anuncios recientes indicaron que las restricciones de exportación ampliadas de EE. UU. podrían reducir los ingresos del año fiscal 2026 en aproximadamente 600 millones de dólares. El sector de memoria de semiconductores también opera en ciclos, y Applied Materials anunció reducciones en su plantilla a finales de 2025 para mejorar la eficiencia operativa.

Estos obstáculos son reales, pero parecen ser temporales en comparación con las tendencias estructurales que impulsan la industria hacia adelante. Deloitte pronostica que las ventas de semiconductores alcanzarán los 697 mil millones de dólares en 2025, lo que representa un crecimiento del 11% respecto al año anterior. Más importante aún, la firma de consultoría proyecta que el mercado se expandirá a 1 billón de dólares para 2030 y a 2 billones para 2040. Estas previsiones plurianuales reflejan una demanda sostenida impulsada por la IA, la expansión de la infraestructura en la nube y los nuevos paradigmas de computación.

La prima por la infraestructura

La historia demuestra que los proveedores de infraestructura suelen superar a las empresas durante los auge tecnológicos. La valoración de Applied Materials sigue siendo sustancialmente menor que la de las Magníficas Siete—con una capitalización de mercado de alrededor de 192 mil millones de dólares en comparación con las valoraciones de más de un billón de las mayores empresas tecnológicas. Sin embargo, su exposición al crecimiento de la industria de semiconductores abarca todo el sector, en lugar de concentrarse en aplicaciones específicas.

Por ejemplo, Netflix generó un retorno de más de 595,000 dólares en una inversión de 1,000 dólares desde finales de 2004, mientras que Nvidia produjo más de 1.15 millones de dólares con una inversión de 1,000 dólares realizada a principios de 2005. Ambos se beneficiaron de entender hacia dónde se dirigía la tecnología. Applied Materials opera en un nivel aún más fundamental—habilitando el hardware que impulsa cada avance en IA.

Mirando hacia el próximo ciclo de crecimiento

El mercado de equipos de semiconductores está entrando en una fase de expansión sostenida. A medida que la adopción de la IA se acelera en diferentes industrias, los fabricantes de chips invierten continuamente en nueva capacidad de fabricación y en tecnología de producción mejorada. Cada avance en las capacidades de IA requiere semiconductores más sofisticados, lo que exige equipos de fabricación más avanzados.

Applied Materials se encuentra directamente en el centro de este ciclo. La compañía reportó expectativas de un crecimiento modesto a corto plazo—aproximadamente un 4% en ingresos y un 8.1% en ganancias para el año fiscal 2025. Pero estas proyecciones precedieron al reconocimiento completo de la aceleración de la demanda impulsada por la IA y los ciclos de inversión de capital que ya están en marcha en los principales fabricantes de semiconductores.

El caso de inversión aquí no se basa en predecir qué aplicaciones de IA dominarán, sino en reconocer que cualquier éxito requerirá una fabricación avanzada de semiconductores. Applied Materials proporciona las herramientas esenciales para esa fabricación, posicionándola para captar valor en múltiples olas tecnológicas y entre diversos actores de la industria. Para los inversores que buscan exposición al crecimiento de la tecnología de próxima generación más allá de las propias acciones de las Magníficas Siete, esta posición fundamental ofrece un tipo de oportunidad diferente.