El auge y la caída de Inverse Cramer: Cómo las acciones Magnificent 7 descarrilaron una estrategia de ETF contraria

Cuando Tuttle Capital lanzó el vehículo de inversión inverso de Cramer en 2022, capturó la imaginación de los inversores minoristas ansiosos por apostar en contra de las recomendaciones bursátiles de Jim Cramer en televisión. Ahora, solo unos años después, el Northern Lights Fund Trust IV Inverse Cramer ETF (BATS: SJIM) cierra sus puertas, marcando el fin de un experimento en inversión contraria.

El cierre representa mucho más que otro ETF fallido; refleja verdades más profundas sobre el timing del mercado, el poder de las mega-capitalizaciones y por qué incluso las tesis de inversión bien intencionadas pueden desmoronarse cuando la realidad se aparta de las expectativas.

Por qué una apuesta inversa a Cramer parecía inteligente pero falló el timing del mercado

El concepto detrás de la estrategia inversa a Cramer era sencillo: si las recomendaciones de acciones de Cramer tenían un historial pobre, los inversores podrían obtener beneficios tomando la posición opuesta. Tuttle Capital creó en octubre de 2022 dos productos—uno apostando a favor de las selecciones de Cramer y otro en contra. La versión larga se cerró en 2023, y ahora el vehículo inverso sigue su camino.

El último día de negociación de SJIM está programado para el 13 de febrero de 2024, con los fondos distribuidos a los accionistas el 23 de febrero. Según los fideicomisarios, la liquidación se decidió en el mejor interés de los accionistas. Matthew Tuttle, CEO de Tuttle Capital, explicó el razonamiento: “Creamos el fondo para señalar los peligros de seguir a los seleccionadores de acciones en TV y la total falta de responsabilidad. Esa misión se cumplió, pero los inversores minoristas están más enfocados en productos volátiles.”

Lo que inicialmente parecía una oportunidad de arbitraje inteligente—cortando a un analista con un historial cuestionable—simplemente no captó el interés de los inversores a la escala necesaria para sostener las operaciones. Los activos del fondo nunca crecieron a niveles económicamente viables, a pesar del atractivo conceptual de la estrategia.

El éxito de los Magnificent 7 hizo imposible la tesis del inverso a Cramer

La verdadera historia detrás del cierre del inverso a Cramer radica en una coincidencia desafortunada: las recomendaciones de Cramer coincidieron perfectamente con los mayores ganadores del mercado. Sus selecciones de las acciones de los Magnificent 7—Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, NVIDIA, Meta Platforms y Tesla—se convirtieron en la fuerza dominante en los retornos del mercado desde 2023 en adelante.

“Mucho del éxito o fracaso de un ETF depende del timing, y el timing con lo que ocurrió con los Magnificent 7 no funcionó”, dijo Tuttle a los analistas. Esto no fue poca cosa. Dado lo espectacular que superaron las acciones del Magnificent 7 al mercado en general, el ETF inverso a Cramer debería haber sufrido pérdidas catastróficas superiores al 75%.

El hecho de que SJIM no colapsara por completo revela algo contraintuitivo: Cramer tuvo razón, lo suficiente, como para que la cartera sobreviviera. “Con lo que han hecho las Magnificent 7, SJIM debería estar bajando como un 75%. El hecho de que no sea así es un testimonio de la habilidad de selección de acciones de Jim”, reconoció Tuttle. Usando la metáfora de “un reloj roto da la hora exacta dos veces al día”, Tuttle admitió que las recomendaciones de las Magnificent 7 de Cramer coincidieron con esos momentos.

Este éxito no deseado en realidad aceleró el cierre del fondo. Cuando tu apuesta contraria contra alguien falla debido a la sorprendente competencia de esa persona en la selección de acciones de mega-capitalización, la base filosófica se desmorona.

De Inverse Cramer a T-REX: cómo evolucionó la estrategia de Tuttle Capital

En lugar de desaparecer, Tuttle Capital ha redirigido su energía y experiencia hacia otras oportunidades. La compañía continúa publicando el boletín Cramer Tracker, manteniendo su enfoque en la responsabilidad en las recomendaciones de inversión, pero sin la carga de gestionar un ETF con bajo rendimiento.

Más significativamente, Tuttle Capital ha encontrado un crecimiento explosivo a través de su línea de productos T-REX, que ahora gestiona más de 200 millones de dólares en activos. Esta cartera de ETFs apalancados e inversos se ha convertido en el enfoque principal de la compañía, ofreciendo a los inversores herramientas más ágiles para apuestas volátiles y contrarias.

El ETF regional de bancos inverso 2X (SKRE) ejemplifica esta evolución. Cuando Cramer recomendó comprar Silicon Valley Bank solo un mes antes de que la institución colapsara, el incidente resaltó el valor de la posición inversa. SKRE permite a los inversores hacer apuestas apalancadas en contra de las acciones de bancos regionales—una posición que habría sido altamente rentable durante la debilidad del sector bancario.

“Cuando Jim Cramer recomendó comprar Silicon Valley Bank, no había un ETF que permitiera apostar en corto contra los bancos regionales. Ahora sí. SKRE proporciona un retorno inverso 2x del ETF SPDR S&P Regional Banking”, señaló Tuttle en comunicaciones posteriores. La lección del fracaso de Silicon Valley Bank, junto con la recomendación de SVB, reforzó la convicción de Tuttle de que existe demanda de productos inversos sofisticados—pero no necesariamente de un fondo inverso específico a Cramer.

El panorama más amplio de los ETFs inversos: bancos regionales y apuestas apalancadas

Más allá de los bancos regionales, Tuttle Capital ha expandido agresivamente en apuestas inversas en acciones individuales. A finales de 2023, la compañía lanzó una serie de ETFs apalancados que siguen a Tesla y NVIDIA:

• T-Rex 2X Long Tesla Daily Target ETF (TSLT)
• T-Rex 2X Inverse Tesla Daily Target ETF (TSLZ)
• T-Rex 2X Long NVIDIA Daily Target ETF (NVDX)
• T-Rex 2X Inverse NVIDIA Daily Target ETF (NVDQ)

Esta línea de productos diversificada revela la verdadera oportunidad: en lugar de apostar en contra de las selecciones de un analista, los inversores quieren cada vez más control granular sobre apuestas direccionales en acciones específicas de mega-capitalización. La compañía también ha presentado solicitudes para ETFs apalancados de Bitcoin y ha indicado que podrían lanzarse más productos para abril.

La experiencia del experimento inverso a Cramer enseñó a Tuttle Capital valiosas lecciones sobre la adecuación producto-mercado. Aunque la premisa contraria era intelectualmente sólida, la ejecución y el timing demostraron ser incompatibles con las realidades del mercado. El cierre no representa un fracaso, sino una reasignación estratégica—redirigiendo recursos de un producto de nicho hacia un ecosistema más amplio de vehículos de inversión apalancados e inversos que han resonado mucho más con la base de inversores minoristas.

A veces, la mejor estrategia de cartera consiste en saber cuándo pivotar.