¿A cuánto equivale un Tesla? Cómo los ingresos de Robotaxi podrían transformar un valor de $250 mil millones para 2035

Cuando se elimina el bombo alrededor de Tesla, la pregunta fundamental que enfrentan los inversores es sencilla: ¿cuánto vale realmente una acción de Tesla? Según el analista Emmanuel Rosner de Wolfe Research, la respuesta depende cada vez más de las ambiciones de la compañía en vehículos autónomos. En una nota de investigación reciente, Rosner proyecta que los ingresos por robotaxis podrían crecer hasta 250 mil millones de dólares para 2035, una cifra que redefine fundamentalmente cómo debemos valorar al gigante de los vehículos eléctricos.

Esta proyección, aunque ambiciosa, subraya por qué Tesla mantiene una valoración tan elevada a pesar de las dificultades en su negocio principal de vehículos eléctricos. Sin embargo, hay matices críticos que los inversores deben entender antes de apostar por esta narrativa.

Modelo de ingresos por robotaxis de Emmanuel Rosner: Los números detrás de la previsión

La postura optimista de Wolfe Research sobre el potencial de Tesla en vehículos autónomos se basa en supuestos específicos. El modelo de Rosner asume tres entradas clave: una penetración del 30% en el mercado de vehículos autónomos, Tesla capturando el 50% de esa cuota, y un modelo de ingresos de 1 dólar por milla. Bajo estas condiciones, unos ingresos por robotaxis de 250 mil millones de dólares para 2035 se traducirían en un valor de mercado de 2,75 billones de dólares para Tesla. Descontando al valor presente, esto equivale aproximadamente a 900 mil millones de dólares, o unos 250 dólares por acción atribuibles únicamente a la unidad de robotaxis.

Esa proyección pone en perspectiva la valoración de una sola acción de Tesla. Más allá de los robotaxis, Rosner señala que licenciar Optimus (el robot humanoide de Tesla) y la tecnología Full Self-Driving (FSD) podría desbloquear aún más potencial, sugiriendo que el valor real a largo plazo podría superar estas estimaciones básicas.

El analista identifica específicamente 2026 como un año “rico en catalizadores”, con Tesla planeando lanzar robotaxis en siete nuevos mercados durante la primera mitad. Sin embargo, esta fase de expansión conlleva costos significativos.

Por qué los obstáculos a corto plazo podrían frenar la historia de crecimiento de Tesla

Aquí es donde el optimismo choca con la realidad: construir una flota global de robotaxis y fabricar robots humanoides Optimus requerirá inversiones sustanciales de capital y operativas. Rosner proyecta que las pérdidas del negocio de robotaxis alcanzarán los 500 millones de dólares solo durante la fase de expansión, a medida que Tesla escala su flota de aproximadamente 250 a 7,200 vehículos.

Esta presión a corto plazo sobre las ganancias crea una tensión fundamental. La acción de Tesla se negocia actualmente a unas 192 veces las ganancias futuras, una valoración premium que ya asume un éxito significativo en los robotaxis. La capitalización de mercado de 1,25 billones de dólares refleja expectativas extraordinarias, especialmente considerando que su negocio principal de vehículos eléctricos enfrenta obstáculos persistentes, como la saturación del mercado de EV y la expiración de incentivos fiscales federales, como el crédito de 7,500 dólares en EE. UU.

Rosner reconoce directamente esta paradoja: “Aunque tenemos preocupaciones sobre las ganancias a corto plazo, seguimos siendo tácticamente constructivos, con una serie constante de catalizadores por delante.” En otras palabras, alcanzar los 250 mil millones de dólares en ingresos por robotaxis requiere que Tesla navegue un equilibrio precario entre una inversión intensiva a corto plazo y la entrega de promesas a largo plazo.

Los riesgos que podrían descarrilar la revolución de los robotaxis

Aunque el modelo de Rosner presenta un caso convincente de potencial alcista, varios obstáculos podrían impedir que Tesla realice sus ambiciones. Primero, la presión competitiva de fabricantes tradicionales y startups de vehículos autónomos podría erosionar la cuota de mercado asumida del 50%. Segundo, los desafíos prácticos de escalar una flota a miles de robotaxis —en diferentes geografías, entornos regulatorios y condiciones de conducción— siguen siendo formidables.

Tercero, la transición a una conducción completamente autónoma sin supervisión no está garantizada. Los sistemas autónomos actuales aún requieren intervención humana en escenarios complejos, y la aprobación regulatoria para operaciones totalmente sin conductor varía significativamente por región. Cuarto, la supervisión regulatoria en torno a la seguridad, la responsabilidad y los estándares de vehículos autónomos podría retrasar el despliegue o aumentar los costos de cumplimiento.

Finalmente, la competencia de empresas que desarrollan tecnología autónoma —ya sea Waymo, fabricantes tradicionales o fabricantes chinos de EV— podría fragmentar el mercado de manera diferente a lo que asume el modelo de Rosner.

Qué significa esto para los inversores: equilibrar potencial y realidad

La pregunta fundamental entonces es: ¿realmente una acción de Tesla vale 250 dólares en valor de robotaxi, o el mercado ya está descontando este escenario optimista? La respuesta parece ser ambas cosas. La valoración actual de Tesla sugiere que el mercado ya ha incorporado un éxito sustancial en los robotaxis. Si ese éxito se materializa o no, sigue siendo la apuesta central.

Para inversores conservadores, el perfil de riesgo es elevado. La compañía debe ejecutar a la perfección en conducción autónoma, desarrollo de Optimus y escalado de la flota, mientras maneja la presión de ganancias a corto plazo. Para inversores optimistas, el potencial de creación de valor a largo plazo es enorme si incluso la mitad de las suposiciones de Rosner resultan correctas.

El camino a seguir requiere monitorear varios hitos clave: lanzamientos exitosos de robotaxis en nuevos mercados durante 2026, avances en el escalado de la flota, la transición hacia operaciones completamente autónomas y desarrollos regulatorios. Cada uno representa un catalizador potencial, ya sea para confirmar o desafiar la narrativa de que una Tesla podría valer mucho más de lo que reflejan los precios actuales, dominando en robotaxis y tecnología autónoma.