#USSECPushesCryptoReform De la Aplicación de la Ley al Marco Regulatorio — Un Reinicio Estructural en la Política Cripto de EE. UU.

En 2026, la regulación de activos digitales en EE. UU. está claramente transitando de una aplicación reactiva hacia una formulación de reglas estructurada. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está señalando un enfoque centrado en la política diseñado para integrar las criptomonedas en la infraestructura financiera convencional en lugar de regularlas principalmente a través de litigios.
Esto marca un cambio significativo en el tono y la estrategia.
1️⃣ Cambio de la Aplicación de la Ley a la Regulación Estructurada
Bajo el presidente de la SEC, Paul Atkins, la Comisión ha indicado un movimiento alejándose de campañas de aplicación general hacia orientación formalizada y claridad en las definiciones.
Las señales clave incluyen:
Menor énfasis en las criptomonedas en las prioridades de examen de 2026
Reconocimiento público de la necesidad de vías más claras para la clasificación de tokens
Actualizaciones en la agenda regulatoria centradas en valores tokenizados y modelos de custodia
Mayor énfasis en marcos de cumplimiento sobre acciones punitivas
Este enfoque mantiene la protección del inversor mientras proporciona reglas legales más claras para la innovación.
Para los participantes de la industria, la previsibilidad reduce las primas de riesgo regulatorio.
2️⃣ Reforma del Capital de Stablecoins e Integración Institucional
Uno de los desarrollos más impactantes involucra el tratamiento de stablecoins en los cálculos de capital de los corredores-dealers.
La SEC aclaró que las stablecoins calificadas pueden recibir un recorte del 2% en los requisitos de capital neto — un cambio sustancial respecto a las suposiciones anteriores.
Este ajuste mueve efectivamente a ciertas stablecoins más cerca de instrumentos casi en efectivo en los marcos regulatorios de capital, alineándolas más estrechamente con el tratamiento de fondos del mercado monetario.
Las implicaciones son significativas:
Los corredores-dealers pueden mantener stablecoins de manera más eficiente
Mejora la gestión de liquidez institucional
La liquidación en cadena se vuelve más viable
Las stablecoins adquieren legitimidad funcional dentro de balances regulados
Esto no es una reforma simbólica — afecta directamente a la mecánica de asignación de capital institucional.
3️⃣ Reforma Legislativa: El Marco CLARITY
Más allá de la formulación de reglas de la SEC, el Congreso continúa trabajando en una reforma más amplia de la estructura del mercado a través de iniciativas como la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales.
El proyecto busca:
Definir la jurisdicción de la SEC frente a la CFTC
Establecer un marco estructurado para stablecoins
Crear estándares formales de clasificación de tokens
Reducir la superposición regulatoria
Mientras tanto, la Ley GENIUS ya ha introducido estándares federales para reservas y cumplimiento de stablecoins — marcando un hito en la legislación cripto en EE. UU.
Sin embargo, el impulso legislativo sigue siendo desigual debido a negociaciones políticas y dinámicas de la industria.
4️⃣ Armonización SEC–CFTC
La coordinación entre la SEC y la Comisión de Futuros de Productos Básicos (CFTC) es cada vez más visible.
Los esfuerzos de armonización buscan:
Reducir la ambigüedad jurisdiccional
Prevenir la supervisión duplicada
Aclarar las clasificaciones de commodities frente a valores
Proporcionar estándares de cumplimiento consistentes
Para los participantes institucionales, la reducción de conflictos regulatorios disminuye las barreras de entrada.
Por qué esto importa
Claridad Regulatoria
La orientación estructurada reduce la incertidumbre legal — uno de los principales obstáculos para la innovación cripto doméstica.
Adopción Institucional
Los ajustes en las reglas de capital (como el recorte en stablecoins) influyen directamente en cómo las entidades reguladas integran activos digitales en tesorería, custodia y operaciones de liquidación.
Negociaciones Legislativas en Curso
La reforma del Congreso sigue siendo fluida. Es probable que la evolución de la política continúe hasta 2026.
Estabilidad en la Clasificación de Tokens
Una diferenciación clara entre valores y commodities podría reducir significativamente el riesgo de litigios y desbloquear el desarrollo de productos.
Perspectiva Estratégica
El entorno regulatorio cripto en EE. UU. en 2026 refleja una convergencia:
La aplicación de la ley ya no es la estrategia dominante.
La formulación formal de reglas se está expandiendo.
Las stablecoins se están integrando en marcos regulatorios de capital.
La cooperación interinstitucional está aumentando.
El resultado es una normalización gradual de los activos digitales dentro de la infraestructura financiera tradicional.
Si los esfuerzos legislativos se alinean con la reforma regulatoria, EE. UU. podría pasar de la incertidumbre regulatoria a una integración estructurada de activos digitales — transformando la participación institucional y la formación de capital a largo plazo.