Las 'hormigas' coreanas se acumulan en fondos apalancados para aprovechar el auge del mercado de valores

En las calles bulliciosas de Seúl, es común ver autobuses con anuncios en sus lados sobre fondos cotizados en bolsa, alentando a las personas a invertir sus ahorros para la jubilación en estos productos de inversión complejos y a veces especulativos.

Tienen una audiencia receptiva. Después de que muchos se perdieron el rally del 76 por ciento en el mercado de valores coreano el año pasado, y con los mercados avanzando nuevamente este año, los traders minoristas, comúnmente conocidos como “hormigas”, están acudiendo en masa a estos fondos, particularmente los apalancados, que amplifican los movimientos en los precios de los activos que rastrean. Eso puede significar ganancias turboalimentadas — o pérdidas — para los inversores.

La tendencia en rápido crecimiento de los ETFs apalancados es parte de una carrera de los ciudadanos de Corea, fuertemente impulsada por el gobierno, hacia el floreciente mercado de valores nacional, después de años de preferir las acciones estadounidenses. Pero algunos analistas temen que los inversores minoristas no sean plenamente conscientes de los riesgos que estos productos implican.

“El mercado se ha vuelto especulativo”, dijo Jongmin Shim, estratega de acciones en CLSA. “Los inversores minoristas están impulsados por el miedo a perderse de algo, prestando menos atención a la gestión del riesgo.”

Agregó que “los comerciantes minoristas sensibles a la performance… aman los ETFs apalancados” porque son “bastante agresivos y altamente especulativos”.

Un alto funcionario del gobierno dijo que los ETFs apalancados no eran motivo de preocupación y que los inversores minoristas coreanos estaban familiarizados con los riesgos involucrados, ya que estaban acostumbrados a operarlos en mercados de EE. UU. y Hong Kong.

Los inversores minoristas han comprado en neto 6.3 billones de wones (4.300 millones de dólares) en acciones listadas localmente desde principios de 2026, según la Bolsa de Valores de Corea, el operador del mercado de valores del país. Además, han invertido 13 billones de wones en ETFs coreanos, ayudando a impulsar el índice de referencia Kospi en un 35 por ciento este año y convirtiéndolo en uno de los índices bursátiles de mejor rendimiento en el mundo por segundo año consecutivo.

Aunque la participación de activos de fondos pasivos en vehículos apalancados es pequeña — solo poseen el 3.7 por ciento de los activos en ETFs coreanos — representan casi una quinta parte de toda la negociación en ETFs en la Bolsa de Corea este año.

Albert Yong, socio gerente del fondo de cobertura Petra Capital Management con sede en Seúl, dice que el gobierno ha “jugado un papel en la fiebre por los ETFs”.

Las autoridades han instado a los inversores minoristas a traer sus inversiones de las bolsas extranjeras y priorizar las acciones nacionales sobre la inversión en bienes raíces, donde una burbuja especulativa ha puesto los precios de las viviendas fuera del alcance de muchos coreanos comunes.

En una señal del enfoque tolerante de las autoridades hacia productos riesgosos, el gobierno ha dicho que autorizará ETFs apalancados de acciones individuales que rastreen empresas de primera línea como Samsung y SK Hynix, además de los fondos indexados apalancados disponibles desde 2010.

Park Sun-hong, un empresario de 45 años, es un firme fan de los ETFs. Recientemente vendió la mitad de sus participaciones en acciones estadounidenses para invertir en el ETF Kodex Leverage, que rastrea el índice Kospi.

“Ha subido mucho más de lo esperado desde que lo compré”, dijo. “Si hubiera un producto ETF apalancado de Samsung, definitivamente lo compraría.”

Shim en CLSA dijo que la iniciativa del gobierno para fomentar la inversión en acciones en lugar de bienes raíces parecía estar dando resultados. Su padre había intentado vender una casa en el campo después de que el gobierno anunciara planes para aumentar los impuestos a múltiples propietarios. Pero ningún agricultor quería comprarla — cualquier capital que tuviera estaba atado en acciones, dijo.

El número de cuentas activas de trading de acciones individuales en Corea superó los 100 millones por primera vez el mes pasado — el equivalente a aproximadamente dos cuentas por cada miembro de la población. Los depósitos en corredoras minoristas, reservados para compras de acciones, alcanzaron un récord de 103 billones de wones este mes, frente a los 87 billones de wones a finales del año pasado. Los saldos de margen (los fondos que los inversores han tomado prestados de las corredoras para comprar acciones) también han aumentado a un récord de 31.5 billones de wones.

El presidente Lee Jae Myung, elegido el año pasado en parte con la promesa de impulsar el mercado de valores, se ha centrado en reformas en la gobernanza corporativa para abordar las valoraciones significativamente más bajas de las acciones coreanas en comparación con sus pares en el extranjero. Por ejemplo, los directores de las empresas ahora tienen el deber legal de considerar los intereses de todos los accionistas, y no solo los de la compañía.

La administración de Lee también está interesada en contrarrestar la fuerte depreciación del won frente al dólar en la segunda mitad del año pasado, en parte como resultado de la fiebre minorista por las acciones estadounidenses. En diciembre, anunció planes para ofrecer beneficios fiscales a las personas que vendan acciones en el extranjero y reinviertan las ganancias en el mercado nacional.

Estas iniciativas son solo una parte del panorama, según ChaiWon Lee, presidente de Life Asset Management, con sede en Seúl, quien señaló “el superciclo de los semiconductores” y “la abundancia de liquidez global”.

Agregó: “La principal razón del reciente movimiento de dinero minorista es que el mercado de valores de Corea ahora es mucho más caliente que el de EE. UU.”