El 80% de los nuevos tokens caen por debajo del precio de emisión, el capital institucional está cambiando de Token a acciones criptográficas

Se trata de una migración de capital de tokens a acciones, impulsada por la doble necesidad de cumplimiento institucional y un sistema de valoración realista.

Autor: Amin Haqshanas

Traducido por: Deep潮 TechFlow

Guía de Deep潮: Los datos de DWF Labs, un creador de mercado, revelan una transformación estructural que se acelera: más del 80% de los nuevos tokens caen por debajo del precio de emisión en los primeros 90 días tras su listado, mientras que las IPO y fusiones y adquisiciones en el sector cripto alcanzan niveles históricos. Esto no es una retirada de fondos, sino una migración de capital de tokens a acciones, impulsada por la necesidad de cumplimiento institucional y un sistema de valoración realista.

A continuación el texto completo:

Según investigaciones y comentarios de DWF Labs, a medida que la emisión de nuevos tokens continúa siendo débil, los fondos de los inversores se están desplazando cada vez más de los tokens hacia las empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa.

DWF Labs cita datos de Memento Research, que abarcan cientos de proyectos de emisión de tokens en los principales exchanges centralizados y descentralizados. La firma indica que más del 80% de los proyectos han caído por debajo del precio de emisión (TGE), con caídas típicas del 50% al 70% en aproximadamente 90 días tras el listado, mostrando que los compradores en mercado abierto suelen enfrentarse a pérdidas inmediatas tras la cotización.

Andrei Grachev, socio ejecutivo de DWF Labs, dijo a CoinTelegraph que estos datos reflejan una tendencia persistente en el comportamiento post-listado, y no solo fluctuaciones de mercado a corto plazo. Señaló que la mayoría de los tokens alcanzan su punto máximo en el primer mes tras la cotización, y luego continúan bajando a medida que se acumula presión de venta.

“El precio TGE es el precio de listado establecido antes de la cotización en la bolsa,” explicó Grachev, “es el precio con el que el token abre en la bolsa, por lo que podemos ver cuánto varió realmente en los primeros días debido a la volatilidad.”

Fuente: DWF Ventures

Este análisis se centra en proyectos estructurados con respaldo de productos o protocolos, en lugar de tokens meme. Los airdrops y el desbloqueo para inversores tempranos se consideran las principales fuentes de presión de venta.

Incremento en IPO y fusiones y adquisiciones en cripto, migración de capital desde tokens

En contraste, las actividades tradicionales de financiamiento relacionadas con el sector han mostrado un aumento evidente. La financiación mediante IPO relacionadas con cripto alcanzó aproximadamente 14.6 mil millones de dólares en 2025, un aumento significativo respecto al año anterior; las fusiones y adquisiciones superaron los 42.5 mil millones de dólares, alcanzando su nivel más alto en cinco años.

Grachev afirmó que este cambio debe entenderse como un movimiento de capital, no una retirada. Dijo: “Si el capital solo estuviera saliendo de cripto, no verías un aumento de 48 veces en la financiación de IPO hasta 14.6 mil millones de dólares, ni un récord de más de 42.5 mil millones en fusiones y adquisiciones en cinco años, ni un rendimiento superior de las acciones en cripto en comparación con los tokens.”

En su informe, DWF comparó las empresas cotizadas como Circle, Gemini, eToro, Bullish y Figure con proyectos tokenizados en términos de ratio de ventas en los últimos 12 meses. Las acciones cotizadas tienen múltiplos de transacción entre 7 y 40 veces las ventas, mientras que los proyectos de tokens comparables solo entre 2 y 16 veces.

La firma considera que la diferencia en valoraciones se debe a la accesibilidad. Muchos inversores institucionales, incluyendo fondos de pensiones y fondos de donaciones, solo pueden invertir en mercados de valores regulados. Las acciones cotizadas también pueden incluirse en índices y fondos cotizados, generando compras automáticas desde productos pasivos.

Maksym Sakharov, cofundador y CEO del grupo WeFi, también confirmó a CoinTelegraph que existe un movimiento de capital desde los emisores de tokens. “Cuando la aversión al riesgo se intensifica, los inversores no dejan de buscar exposición, sino que exigen una propiedad más clara, una divulgación más transparente y caminos para derechos ejecutables,” afirmó.

Sakharov añadió que el capital fluye hacia negocios que parecen infraestructura—custodia, pagos, liquidaciones, corretaje, cumplimiento y plataformas subyacentes. Señaló que la “empaquetación en acciones” resulta atractiva porque se alinea con aplicaciones del mundo real, soportando permisos, auditorías, alianzas y canales de distribución.

¿Por qué prefieren los inversores acciones cripto en lugar de tokens?

Sakharov explicó que el mercado está empezando a ver los tokens y los negocios como cosas distintas. Señaló que un token por sí solo no puede reemplazar canales de distribución o productos utilizables. Si un proyecto no logra atraer usuarios, ingresos por comisiones, volumen de transacciones y retención, el precio del token solo puede sustentarse en expectativas, no en actividad real, lo que explica por qué muchos proyectos parecen exitosos en sus inicios pero luego decepcionan.

Sakharov afirmó que las acciones cotizadas en cripto no necesariamente son más seguras, pero sí más claras y fáciles de evaluar para los inversores. Las empresas cotizadas tienen estándares de reporte, mecanismos de gobernanza y derechos legales, cumpliendo con las reglas de las carteras institucionales; en cambio, poseer tokens suele requerir aprobaciones de custodia y ajustes en políticas.

Grachev calificó este cambio como estructural, no cíclico. Dijo que los tokens seguirán existiendo en las redes cripto como herramientas de incentivos y gobernanza, pero cada vez más capital institucional se desplazará hacia acciones.

“Los tokens no desaparecerán, pero estamos presenciando una bifurcación permanente: los protocolos legítimos con ingresos reales prosperarán, mientras que el mercado de emisión especulativa enfrentará condiciones más estrictas,” concluyó.