Estrategia de Dongwu: Las características del "Efecto de Año Nuevo" en las acciones A en la historia son notables, con la esperanza de un comienzo positivo

Resumen del mercado global durante las vacaciones

Durante el período de vacaciones del Año Nuevo Chino (el rango de variación en los mercados de acciones y commodities se selecciona del 16 al 20 de febrero, y en los mercados de bonos y divisas se consideran los precios de cierre del 13 de febrero y el cierre más reciente al 22 de febrero),

Mercado de acciones: El mercado de Hong Kong tuvo solo un día y medio de negociación, con una tendencia general a la baja y oscilaciones. El 16 de febrero, el índice tocó fondo y se recuperó ligeramente, cerrando en positivo, mientras que el 20 de febrero abrió a la baja y continuó cayendo. Durante las vacaciones, el índice Hang Seng cayó ligeramente, y el sector tecnológico de Hang Seng cayó cerca del 3%. En Estados Unidos, hubo cuatro días de negociación, con los tres principales índices mostrando una tendencia de fortalecimiento, liderados por el Nasdaq que subió un 1.5%, el S&P 500 que aumentó más del 1%, y el Dow Jones con un aumento menor; el índice Nasdaq China Golden Dragon se debilitó junto con el mercado de Hong Kong, cerrando con una pequeña caída. En Europa, el mercado en general subió, con los índices de Reino Unido y Francia aumentando más del 2%. En Asia-Pacífico, el rendimiento fue diverso: el índice compuesto de Corea subió más del 5%, liderando los principales mercados mundiales, mientras que el índice Nikkei 225 cayó ligeramente.

Commodities: En general, subieron, con los metales preciosos mostrando un rendimiento fuerte y los precios del petróleo continuando su rebote.

Divisas: El dólar estadounidense se recuperó desde niveles bajos, y el renminbi offshore superó los 6.9.

Mercado de bonos: La rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años en EE. UU. se recuperó.

Macro global

En EE. UU.: La Corte Suprema dictaminó que los aranceles recíprocos son ilegales, y Trump firmó nuevamente una orden ejecutiva sobre aranceles; las minutas de la reunión de la Reserva Federal en enero mostraron divisiones internas significativas, con varios funcionarios apoyando una comunicación dual en las decisiones futuras de tasas de interés.

En política y economía global: Las negociaciones entre EE. UU. e Irán están estancadas, cada parte estableció hitos para el proceso de negociación; Sanae Takaichi fue confirmada como primera ministra, y buscará aprobar lo antes posible leyes clave, incluyendo la reforma fiscal de 2026/27, antes de que termine el año fiscal.

Macro nacional

Consumo durante el viaje por el Año Nuevo: La intensidad de los desplazamientos aumentó, y en los primeros 6 días de las vacaciones, el flujo de personas entre regiones en toda la sociedad creció aún más que en la fase de regreso durante el Año Nuevo; el consumo mostró un buen comienzo, con una fuerte demanda de bienes y un alto dinamismo en servicios; el mercado turístico estuvo muy activo, con la popularización de celebraciones fragmentadas, y en paralelo, “viajes al sur para escapar del frío” y “viajes al norte para disfrutar de la nieve” en ambas direcciones, además del aumento en turismo internacional y doméstico; la taquilla de cine mostró una notable disminución.

Política: China implementará medidas de cero aranceles en todos los 53 países con los que mantiene relaciones diplomáticas en África; se fortalecerá la asesoría y capacitación para la cotización en bolsa de empresas rurales, ayudando a más empresas a aprovechar los mercados de capital multilaterales para financiamiento; tres departamentos publicaron políticas de incentivos fiscales para apoyar la innovación tecnológica durante el período del 14º Plan Quinquenal.

Dinámica industrial

Inteligencia artificial y AI general: El gran show de la Gala de Año Nuevo de CCTV contó con un amplio elenco de “tecnologías avanzadas”, centradas principalmente en IA y robótica; Anthropic lanzó Claude Sonnet 4.6 y herramientas de seguridad para IA; OpenAI redujo sus objetivos de gasto, mientras que Nvidia planea invertir 30 mil millones de dólares en OpenAI, reemplazando un plan de colaboración de 100 mil millones; en modelos nacionales, se lanzó oficialmente el modelo grande Doubao 2.0, y Alibaba Cloud lanzó Qwen 3.5-Plus, con rendimiento comparable a Gemini 3 Pro, mientras que Zhipu inició un plan de reclutamiento para “socios de computación”; en dispositivos, Apple acelera el desarrollo de tres nuevos dispositivos portátiles, incluyendo gafas de IA, accesorios y AirPods con cámara; en capacidad de computación, Meta promete desplegar millones de chips Nvidia en los próximos años, usando por primera vez la CPU Grace, y el equipo de chips de ByteDance comenzará reclutamientos a gran escala, con varios chips en producción y despliegue en la nube.

Otros sectores: Se informa que SpaceX planea usar una estructura de acciones duales en su próxima oferta pública para fortalecer el control de Elon Musk.

Perspectivas para el mercado A-shares postvacacional

Históricamente, el “efecto Año Nuevo” en las acciones de China continental es notable, y se espera que los fondos postvacacionales se reactiven, impulsando una recuperación de precios y volumen, con un inicio positivo para el mercado. Durante las vacaciones, la mayoría de los mercados globales subieron, mostrando una preferencia por el riesgo relativamente favorable. En cuanto a liquidez, aunque la trayectoria de reducción de tasas de la Fed presenta incertidumbres, las expectativas de liquidez para todo el año no se deterioraron significativamente; el tipo de cambio del renminbi offshore se mantuvo estable durante el período. En demanda interna, la recuperación de la dinámica es gradual. En cuanto a tendencias industriales, las principales líneas de tecnología, como robots y modelos grandes nacionales, continuaron fermentando durante las vacaciones. De cara al futuro, la proximidad de las dos sesiones del Congreso Nacional del Pueblo reforzará las expectativas de estabilidad del mercado, y funcionarios de la Casa Blanca confirmaron que Trump planea visitar China a finales de marzo, lo que ayudará a estabilizar las expectativas sobre el entorno externo. Mantenemos una visión optimista sobre el desempeño del mercado A-shares tras las vacaciones.

En cuanto a la asignación, se recomienda centrarse en la certeza de las tendencias industriales a medio plazo (que tras la corrección muestran mayor elasticidad) y en la reversión de las dificultades cíclicas (que, aunque aún no ofrecen altas probabilidades antes de la recuperación completa de la economía tradicional, poseen atributos defensivos). Se recomienda prestar atención a: 1) el sector de IA y AI general en la nube, fabricación de chips nacionales (semiconductores, materiales, empaquetado y prueba), componentes relacionados con CPO, y la infraestructura de energía eléctrica para IA, como turbinas de gas y enfriamiento líquido para generadores diésel; la cadena industrial de robots; 2) nuevas industrias emergentes del 14º Plan Quinquenal, como aeroespacial comercial, cuántica, hidrógeno y interfaces cerebro-máquina; 3) sectores cíclicos como productos químicos, materiales de construcción, líderes en consumo y maquinaria de ingeniería; 4) almacenamiento de energía y recursos estratégicos (como tierras raras).

Riesgos: crecimiento económico por debajo de lo esperado; avances políticos y regulatorios insuficientes; riesgos geopolíticos; ritmo de reducción de tasas en el extranjero y la incertidumbre en la política de EE. UU. hacia China bajo la administración Trump.

(Procedencia: Dongwu Securities)