Estrategia Huajin: La tendencia de primavera después de las vacaciones podría continuar, con tecnología y ciclos en ventaja

Los factores de riesgo que preocupaban antes de las festividades prácticamente no ocurrieron durante las vacaciones. (1) Los datos de viajes y consumo durante el Año Nuevo chino no mostraron preocupaciones sobre la economía y las ganancias. Primero, los datos de viajes durante el Año Nuevo chino aumentaron notablemente en comparación con el año anterior. Segundo, los datos de consumo también fueron favorables durante el período. (2) La caída de la inflación en EE. UU. y la reducción de la liquidez no generaron preocupaciones. Primero, la tasa de crecimiento interanual del IPC de EE. UU. en enero bajó del 2.7% de diciembre de 2025 al 2.4%, y la tasa de crecimiento interanual de los salarios no agrícolas en enero continuó disminuyendo al 3.71%, lo que indica un enfriamiento de la inflación y del mercado laboral, sugiriendo que la Reserva Federal probablemente continuará bajando las tasas este año. Segundo, la disminución de la inflación y del empleo en EE. UU. mantuvo el índice del dólar en niveles bajos durante las vacaciones. (3) No surgieron los riesgos geopolíticos previos a las festividades, como el conflicto entre EE. UU. e Irán. Primero, durante las vacaciones, la reelección de Sanae Hasegawa como primera ministra de Japón no afectó los mercados de capital globales. Segundo, no se produjo ningún conflicto entre EE. UU. e Irán.

Revisando la historia, es probable que las acciones de A después de las festividades suban, influenciadas principalmente por políticas, eventos externos, liquidez y el desempeño de los mercados extranjeros durante las vacaciones. (1) Es probable que las acciones de A suban después de las festividades, especialmente en años en los que el Año Nuevo chino comenzó más tarde. Primero, desde 2010, en 12 de los 16 años, el índice Shanghai Composite subió en los cinco días hábiles posteriores al Año Nuevo, y en 13 ocasiones en los 20 días hábiles posteriores. Segundo, en 2010, 2015 y 2018, cuando el Año Nuevo chino comenzó más tarde, el índice también subió en los cinco días y en los 20 días posteriores. (2) Las políticas, eventos externos, liquidez y el desempeño de los mercados extranjeros durante las vacaciones son los principales factores que afectan la tendencia del mercado de A después de las festividades. Primero, las políticas y eventos externos son los factores clave. Segundo, la liquidez también es fundamental. Tercero, la dirección del mercado en EE. UU. o Hong Kong durante las vacaciones a menudo difiere de la tendencia del índice Shanghai Composite después de las festividades.

La tendencia alcista en primavera después de las festividades podría continuar, y las acciones de A podrían experimentar una oscilación moderada al alza. (1) Las expectativas positivas de políticas después de las festividades podrían aumentar, con riesgos externos limitados. Primero, las expectativas de políticas favorables pueden subir. Segundo, los riesgos externos a corto plazo son relativamente limitados: en primer lugar, la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que los impuestos de Trump basados en la Ley de Emergencia de Defensa Económica Internacional (IEEPA) son inválidos, pero Trump impuso un nuevo arancel global del 10% mediante otras herramientas, reduciendo los aranceles en general, lo que fue positivo para los mercados estadounidenses; en segundo lugar, aún pueden existir riesgos como el conflicto entre EE. UU. e Irán y las tensiones en las relaciones entre China y Japón. (2) La liquidez a corto plazo podría seguir siendo flexible. Primero, la liquidez macroeconómica puede mantenerse relajada después de las festividades. Segundo, el flujo de fondos hacia el mercado de acciones puede acelerarse. (3) El desempeño estable de los mercados extranjeros durante el Año Nuevo chino este año tiene un impacto limitado en la tendencia del mercado de A después de las festividades. (4) La economía y las ganancias podrían continuar mostrando una recuperación débil pero sostenida.

Las industrias tecnológicas de crecimiento y cíclicas podrían tener una ventaja relativa después de las festividades. (1) Revisando la historia, primero, en los cinco o diez días hábiles posteriores al Año Nuevo chino, las industrias de crecimiento tecnológico suelen ser relativamente favorables. Segundo, la ventaja a corto plazo de estas industrias está impulsada principalmente por políticas, catalizadores industriales y la correlación con los mercados de EE. UU. y Hong Kong. (2) Actualmente, después del Año Nuevo chino, las industrias de crecimiento tecnológico y cíclicas podrían tener una ventaja relativa en el corto plazo. Primero, las políticas y catalizadores industriales relacionados con estas industrias pueden mantenerse en curso a corto plazo. Segundo, las industrias que más subieron durante el Año Nuevo chino en EE. UU. y Hong Kong están concentradas en tecnología de crecimiento y sectores cíclicos.

Asignación sectorial: continuar comprando en caídas las industrias de crecimiento tecnológico y cíclicas después de las festividades. (1) En el mes posterior al Año Nuevo chino, las políticas relacionadas con las dos sesiones podrían favorecer a las industrias de crecimiento tecnológico y consumo. (2) La valoración de sectores en crecimiento como farmacéuticas, automóviles y computación, aún con sentimientos bajos, puede ser una oportunidad. (3) Se recomienda comprar en caídas: primero, maquinaria (robots), medios de comunicación (aplicaciones de IA, juegos), computación (IA), electrónica (semiconductores, hardware de IA), industria militar (espacio comercial), telecomunicaciones (hardware de IA), metales no ferrosos, química, energía eléctrica, farmacéuticas (medicamentos innovadores), y otros sectores con potencial de recuperación y mejora marginal en sus fundamentos, como finanzas no bancarias y consumo.

Advertencias de riesgo: la experiencia histórica no garantiza resultados futuros, cambios imprevistos en políticas y una recuperación económica menor a la esperada.

(Artículo original: Huajin Securities)