Perspectivas de la industria de seguros de vida en 2026: mano izquierda "traslado de depósitos", mano derecha "tendencia alcista lenta en A-shares"

一、Revisión del sector de seguros de vida en 2025: resonancia entre Beta y Alpha

1. Rendimiento del sector y ajuste con índices: beneficios excedentes bajo una fuerte propiedad Beta

En 2025, el índice de seguros de Wind y el índice de seguros de Hong Kong subieron un 31% y un 57% respectivamente, logrando un rendimiento excedente significativo en comparación con el índice CSI 300 y el índice Hang Seng, lo que confirma la naturaleza del sector de seguros de vida como un activo con beta de mercado.

2. Origen de los beneficios excedentes:

① Lado de activos (motor principal):

• Recuperación del mercado de acciones: en la segunda mitad de 2025, especialmente desde el tercer trimestre, la recuperación del mercado de acciones fue el factor clave que impulsó la subida del sector. Como uno de los mayores inversores institucionales del mercado, los fondos de seguros alcanzaron a finales del tercer trimestre un nivel histórico de aproximadamente el 15.5% en su posición en acciones y fondos. Esta alta asignación hizo que las ganancias de las aseguradoras fueran extremadamente sensibles a las fluctuaciones del mercado secundario, y la subida del mercado bursátil impulsó directamente un aumento significativo en las ganancias por cambios en el valor razonable (FVTPL), elevando así el beneficio neto del período.

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