#BTC行情分析 Bitcoin cae por debajo de los 68,000 dólares, tras la mayor expiración de opciones en la historia y las secuelas aún no se han disipado. Algunas instituciones pronostican que en 2026 podrá volver a los 100,000 dólares.

La reciente depresión en el mercado de criptomonedas finalmente ha encontrado su causa principal. Al cierre del 22 de febrero de 2026, el precio internacional de Bitcoin se situaba en 67,230 dólares por unidad, con una caída mínima del 1.23% en 24 horas. En la última semana, ha acumulado una caída del 11.5%, y en el último mes, la bajada se ha ampliado al 23.8%. Desde el máximo histórico de octubre de 2025, en 126,000 dólares, ha sufrido una caída cercana al 47%, casi a la mitad, lo que ha puesto en tensión a numerosos inversores. Muchos se preguntan: si el sector de las criptomonedas tiene una tendencia a largo plazo positiva, ¿por qué Bitcoin ha mostrado debilidad y oscilaciones a la baja en las últimas semanas? La respuesta ya está contenida en una noticia de gran impacto: el último informe de Sentora Research señala que el 26 de diciembre de 2025, Bitcoin enfrentó la mayor expiración de opciones en la historia, con un valor nominal de hasta 24 mil millones de dólares. Estas opciones estaban concentradas principalmente en plataformas de derivados globales como Deribit, y son la causa principal de la presión bajista reciente en el precio de Bitcoin. En este artículo, se explicará de manera clara y completa todo lo relacionado con esa expiración de 24 mil millones de dólares en opciones, analizando cómo las operaciones de cobertura de los market makers han presionado el precio, interpretando la lógica central del “período de liberación de presión” de Sentora Research, y prediciendo si en el primer trimestre de 2026 Bitcoin podrá volver a superar los 100,000 dólares, ayudando a entender con precisión la evolución futura del mercado.

Primero, entender: ¿qué significa exactamente la expiración de 24 mil millones de dólares en opciones?
Antes de analizar su impacto, es importante explicar un concepto clave para los principiantes, para evitar confusiones con terminología técnica: las opciones de Bitcoin son, en esencia, contratos que “acuerdan comprar o vender Bitcoin a un precio fijo en el futuro”. La “expiración” de una opción significa que finaliza el período de validez del contrato, y las partes deben cumplir con lo acordado (ejecutar la opción) o abandonarlo (renunciar a ejercerla). La expiración del 26 de diciembre de 2025 tiene dos características principales que están destinadas a impactar significativamente el mercado y que explican en gran medida la debilidad reciente de Bitcoin:
- Escala sin precedentes: con un valor nominal de hasta 24 mil millones de dólares, superando ampliamente cualquier expiración anterior (la mayor había sido de 18 mil millones), lo que equivale aproximadamente al 1.3% de la capitalización total actual de Bitcoin. Una cantidad tan grande de opciones expirando seguramente provocará movimientos masivos en los fondos del mercado.
- Alta concentración en precios de ejercicio: la mayoría de las posiciones abiertas en estas opciones están concentradas en precios de ejercicio por encima de 100,000 dólares. En otras palabras, muchos inversores acordaron comprar o vender Bitcoin a ese precio en el futuro, pero actualmente el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de esa cifra, por lo que la mayoría de esas opciones están “fuera del dinero” (ejercer sería una pérdida).

Lo más importante es que estas opciones están principalmente concentradas en la plataforma Deribit, que, como la mayor bolsa de opciones de criptomonedas del mundo, controla más del 85% del mercado global de opciones de Bitcoin. La actividad de expiración en esa plataforma influye directamente en el sentimiento y en el flujo de fondos del mercado de derivados, afectando así el precio spot de Bitcoin.

Análisis central: ¿por qué la expiración de opciones provoca que Bitcoin tenga un comportamiento débil en las últimas semanas?
Sentora Research señala claramente que la principal causa de la debilidad reciente de Bitcoin es la “operación de cobertura de los market makers antes de la expiración de 24 mil millones de dólares en opciones”. Algunos podrían preguntar: ¿quiénes son los market makers? ¿Por qué sus operaciones de cobertura pueden presionar el precio de Bitcoin? La lógica es sencilla y se explica así:
Los market makers actúan como intermediarios en el mercado de opciones de Bitcoin, encargados de aceptar los contratos de los inversores y garantizar la liquidez del mercado. La mayoría de estas opciones tienen precios de ejercicio por encima de 100,000 dólares, pero el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de esa cifra a largo plazo. Esto significa que, al llegar la expiración, la mayoría de los inversores optarán por no ejercer sus opciones (porque sería una pérdida). Para evitar pérdidas, los market makers deben realizar coberturas anticipadas, vendiendo continuamente Bitcoin en el mercado spot para cubrir su exposición.

Un ejemplo sencillo: supongamos que un market maker ha aceptado muchas opciones en las que los inversores compran Bitcoin a 100,000 dólares. Si antes de la expiración el precio de Bitcoin sube por encima de esa cifra, los inversores ejercerán sus opciones y el market maker tendrá que venderles Bitcoin a 100,000 dólares. Si en ese momento el precio spot está por encima de esa cifra, el market maker sufrirá pérdidas. Para evitarlo, debe vender Bitcoin en el mercado spot antes de la expiración, presionando a la baja el precio y manteniéndolo por debajo de los 100,000 dólares. Así, la mayoría de los inversores optarán por no ejercer sus opciones, y los market makers podrán evitar pérdidas.

Este proceso de venta masiva de Bitcoin por parte de los market makers genera una presión de venta significativa, causando oscilaciones a la baja en el precio y un comportamiento débil del mercado. La evidencia de mercado confirma esta lógica:
- A finales de diciembre de 2025, una semana antes de la expiración, la presión de venta en el mercado spot se intensificó, con un volumen máximo de venta diaria de 12,000 BTC, y el precio cayó de 82,000 a menos de 70,000 dólares.
- En febrero de 2026, tras la expiración, la presión adicional por la aversión al riesgo global y la salida de fondos institucionales provocaron una caída aún mayor, llegando a romper la barrera de los 60,000 dólares, y solo en semanas recientes el precio se ha estabilizado en torno a los 67,000 dólares.

Además, Sentora Research añade que esta “presión de precios antes de la expiración” no es un caso aislado. Los datos históricos muestran que, en cada gran expiración de opciones de Bitcoin (valor superior a 10 mil millones de dólares), si las posiciones abiertas están concentradas en precios de ejercicio por encima del precio actual, se produce una venta de cobertura por parte de los market makers, generando volatilidad y bajadas en el precio. La escala de 24 mil millones de dólares amplifica aún más este efecto de presión.

Señal positiva: ¡Sentora Research es optimista! ¿Qué pasará después de la expiración? ¿Se liberará la presión en Bitcoin?
Aunque en las últimas semanas Bitcoin ha mostrado un comportamiento débil, Sentora Research tiene una previsión claramente optimista: tras la expiración de grandes bloques de opciones, el mercado suele entrar en un “período de liberación de presión”, en el que potencialmente resurgen las compras y Bitcoin podría volver a superar los 100,000 dólares en el primer trimestre de 2026. La lógica central de esta previsión se basa en que “la operación de cobertura termina, la presión de venta disminuye y las compras potenciales resurgen”:
- Fin de la cobertura: tras la expiración del 26 de diciembre de 2025, los market makers ya no necesitan vender Bitcoin para cubrir sus riesgos de ejercicio, y la presión de venta se reduce significativamente, permitiendo que el precio pueda rebotar.
- Resurgimiento de la demanda: tras la expiración, algunos fondos y inversores que habían vendido por cobertura volverán a comprar en el mercado spot, confiando en el valor a largo plazo de Bitcoin. Además, con la presión bajista disminuyendo, otros inversores que estaban en espera aprovecharán para entrar, generando un impulso que puede sostener una subida de precios.
- Datos históricos: Sentora Research revisó cinco expiraciones masivas de opciones (valor superior a 10 mil millones de dólares) en el pasado, y en cuatro de ellas, Bitcoin experimentó una “fase de liberación de presión” con rebotes del 15% al 30% en uno a tres meses. Dado que la actual expiración es aún mayor, la fuerza de la recuperación tras la presión debería ser aún más significativa. Actualmente, las señales positivas ya son evidentes: al 22 de febrero, los inversores han retirado aproximadamente 474 millones de dólares en Bitcoin de los exchanges, lo que generalmente indica acumulación y una estrategia de inversión a largo plazo. Además, los fondos de inversión están reduciendo la salida de capital, e incluso algunos están comenzando a comprar ligeramente, lo que refleja una recuperación paulatina del interés y una disminución del pánico en el mercado.

Predicción objetiva: ¿Podrá Bitcoin volver a los 100,000 dólares en el primer trimestre de 2026? (Análisis por ciclos)
Con base en el precio actual de 67,230 dólares, las perspectivas de Sentora Research, los movimientos de fondos y las tendencias del sector, se realiza una predicción racional del comportamiento futuro de Bitcoin, dividida en corto, medio y largo plazo, sin exagerar ni inducir a error:
- Corto plazo (1-4 semanas): consolidación y reducción de la presión bajista
En las próximas semanas, Bitcoin probablemente mantendrá una tendencia de consolidación, sin experimentar rebotes fuertes ni caídas profundas. La razón principal es que la secuela de la expiración aún no se ha disipado completamente, y el mercado sigue en proceso de recuperación emocional, con fondos siendo cautelosos. Además, aún quedan opciones pequeñas por expirar a finales de febrero, con un valor de 7.3 mil millones de dólares, lo que puede generar cierta presión bajista adicional. Se espera que el precio oscile entre 65,000 y 72,000 dólares, estabilizándose gradualmente y preparando el terreno para un rebote posterior. Habrá pequeñas fluctuaciones, pero el espacio para una caída mayor será limitado, especialmente considerando que el precio actual ha caído casi a la mitad desde su máximo histórico, y no hay suficiente impulso para una caída adicional.
- Medio plazo (1-3 meses, primer trimestre de 2026): posible rebote, pero difícil volver a los 100,000 dólares
Según Sentora Research, en el primer trimestre de 2026, Bitcoin tiene posibilidades de rebotar, pero será difícil volver a superar los 100,000 dólares. Es probable que experimente un rebote moderado, sin superar esa barrera, por las siguientes razones:
✅ Factores positivos: la liberación de presión tras la expiración, la reentrada potencial de compradores, y la tendencia general positiva del sector de las criptomonedas, que puede impulsar un rebote del 20%-30%, alcanzando entre 85,000 y 95,000 dólares.
⚠️ Factores negativos: en primer lugar, la valoración actual de Bitcoin sigue siendo relativamente alta, y tras la caída, los fondos se han vuelto más racionales, evitando compras impulsivas. En segundo lugar, la incertidumbre macroeconómica global persiste, con preocupaciones sobre la reducción del balance de la Reserva Federal, lo que limita la entrada de fondos institucionales y la capacidad de impulsar un precio por encima de los 100,000 dólares. En tercer lugar, la demanda de protección contra riesgos a la baja sigue en aumento, con opciones put por valor cercano a 500 millones de dólares en torno a los 40,000 dólares, lo que limita el potencial de rebote.
En resumen, la visión de Sentora Research de que “Bitcoin podría volver a los 100,000 dólares” es más una expectativa a largo plazo. En el primer trimestre de 2026, esa meta será difícil de alcanzar, y lo más probable es que el mercado experimente una “oscilación con rebote, intentando acercarse a los 90,000 dólares, pero sin superar los 100,000 dólares”.
- Largo plazo (6-12 meses): análisis de fondos y tendencias del sector, con los 100,000 dólares como objetivo principal
A largo plazo, si Bitcoin puede volver a los 100,000 dólares o incluso superar su máximo histórico, dependerá principalmente de dos factores: primero, la regulación global de las criptomonedas (si se relajan, entrará mucho capital y el precio subirá); segundo, la escala de entrada de fondos institucionales (actualmente, la proporción de instituciones que poseen Bitcoin sigue siendo baja, y una entrada masiva sería un catalizador clave). Sentora Research opina que, si en el primer trimestre de 2026 Bitcoin logra estabilizarse, en el segundo trimestre, con la entrada de fondos institucionales y la expansión de aplicaciones, Bitcoin podrá acercarse progresivamente a los 100,000 dólares, y es muy probable que antes de fin de año vuelva a superar esa cifra, incluso alcanzando nuevos máximos históricos.