Cartera de criptomonedas vs. plataforma: riesgo de hipoteca que debe conocer

La sombra de la criptomoneda en 2022 llevó a muchos inversores a comprar en silencio: la caída de Celsius, la plataforma digital de viajes, ambas eran plataformas donde la gente pensaba que sus activos estaban seguros. No lo estaban. Toda la situación generaba una realidad: si no gestionas tu billetera de criptomonedas, en realidad tus activos los tiene otra persona.

Qué ocurrió en 2022: cuando la rehipotecación destruyó plataformas

Recuerda una palabra: rehipotecación. Es cuando una plataforma toma fondos de los usuarios y los presta a otros (a menudo fondos de cobertura u organizaciones reguladas por el estado) a tasas de interés más altas. La plataforma obtiene la diferencia y te paga un porcentaje. La idea de negocio es simple: cada función funciona en orden. Hasta que deja de hacerlo.

La red Celsius se desplomó porque asumieron demasiado riesgo. Parte de sus fondos invertidos en protocolos DeFi no pudieron ser recuperados, simplemente desaparecieron. Los usuarios no pudieron retirar su dinero.

El caso de Voyager fue aún más directo. Ellos prestaron cientos de millones de dólares en activos digitales a Alameda Capital (3AC). Cuando 3AC quebró, Voyager también quebró. Los usuarios quedaron sin fondos.

Rehipotecación: el capital trabaja dos veces, pero también se arriesga dos veces

Supón que depositas 1 BTC en una plataforma que ofrece un 5% de rendimiento anual. En la superficie, es simple: tu dinero crece. Pero, ¿qué pasa en realidad?

1. Depositas 1 BTC
2. La plataforma toma 1 BTC y lo presta a un fondo de cobertura con un rendimiento del 8%
3. La plataforma te paga un 5%
4. La plataforma se queda con un 3% para sí misma

Esta estructura de transacción se asemeja a una bola de nieve rusa: cuanto más capas, más riesgo. Si el fondo de cobertura (que en realidad posee tu Bitcoin, aunque no lo sabe) no realiza una buena operación, tu BTC puede ser perdido.

Riesgo de rehipotecación: quiebra bancaria

Aquí está el problema principal: cuando la plataforma no paga a la otra parte, no puede devolver el préstamo. Es un escenario de quiebra bancaria:

Plataforma → fondo de cobertura (prestatario B) → tus activos se vuelven malos. Si el fondo de cobertura no puede pagar lo que debe, toda la cadena se rompe.

Este es el estado financiero de la organización que tú no conoces. Dependemos de sus decisiones y solvencia.

¿Qué pasa si muchos usuarios piden su dinero al mismo tiempo?

En momentos de volatilidad del mercado, los usuarios a menudo deciden retirar sus activos simultáneamente. Esto se conoce como una corrida bancaria. Si la plataforma ha prestado fondos en préstamos a largo plazo o en inversiones ilíquidas, no podrá devolver a todos al mismo tiempo.

¿Qué sucede entonces? Generalmente: suspensión de operaciones, luego quiebra.

Deudor vs. garante: la ley no se apresura

En cuentas tradicionales de corretaje (por ejemplo, en EE. UU.), la rehipotecación está regulada: no más del 140% del saldo total del crédito. Esto está respaldado por seguros.

¿En el criptoespacio? La regulación aún está en desarrollo. Muchas plataformas advierten en sus términos de servicio: al depositar fondos, tú cedes la propiedad de tus activos. En caso de quiebra, el depositante —es decir, tú— a menudo se considera un “acreedor garantizado”, lo que en otras palabras significa que estás en la última fila para recuperar tus fondos.

Cómo reducir el riesgo de rehipotecación: mi consejo principal

Lo más importante: nuestra billetera, nuestro control

La forma más efectiva de evitar el riesgo de rehipotecación es usar tu propia billetera de criptomonedas, que solo tú controles. Si tu clave privada es solo tuya, nadie más puede prestar tu Bitcoin sin tu consentimiento. La expresión “tu billetera” se usa a menudo aquí, porque en realidad todo se reduce a esto: tu clave, tus activos.

Segundo: lee la letra pequeña

Antes de aceptar un alto riesgo de rehipotecación, lee los términos del servicio. Busca términos como “cesión de derechos” o “derechos de colateralización” — estos son términos profesionales para rehipotecación.

Tercero: desconfía de altas tasas de rendimiento

Sé escéptico ante ofertas de 15%, 20% o más de rendimiento anual. Si una plataforma ofrece esto, a menudo ese rendimiento está incluido en una estrategia de rehipotecación de alto riesgo.

Cuarto: cuentas segregadas

Algunas instituciones ofrecen servicios de custodia segregada. Esto es importante: tus activos permanecen aislados de los activos de la plataforma.

La lección principal: tu clave, tu billetera

La relación con la rehipotecación es un tema complejo. Por un lado, ayuda a mantener la liquidez del mercado y te permite generar ingresos con activos inactivos. Por otro, introduce un riesgo sistémico que puede derivar en quiebras y pérdidas de capital.

Al final, esa es tu decisión. Pero recuerda el viejo dicho: “Si tienes la llave en tus manos, tienes la moneda en tus manos”. Si solo tú controlas tu billetera de criptomonedas, el riesgo de rehipotecación solo lo enfrentan quienes han invertido en plataformas.

La verdad básica: tu billetera, tu control, tu seguridad.