La proyección del BCE se desplaza a medida que la inflación de servicios en la zona euro continúa mejorando

El panorama económico de Europa muestra cambios significativos en la dinámica de precios, especialmente en el sector servicios. Según el análisis más reciente de Capital Economics, el impulso de la disminución de la inflación en este segmento es incluso más profundo de lo que proyectaba el Banco Central Europeo, abriendo nuevas oportunidades para la política monetaria en los próximos meses.

Tendencia de recuperación en el sector servicios más fuerte de lo anticipado

Los datos recientes revelan un salto dramático en los cambios. La inflación del sector servicios en la zona euro bajó del 3,4% a finales de 2025 al 3,2% a principios de 2026, una corrección que marca una reversión casi perfecta de la fase de escalada que ocurrió desde el otoño hasta finales del año anterior. Esta caída superó ampliamente las expectativas del mercado y llevó a los analistas económicos a ajustar sus cálculos.

Factores impulsores: desde salarios hasta expectativas de precios

Varios elementos fundamentales respaldan esta tendencia positiva. El crecimiento salarial en la zona euro comenzó a desacelerarse, señal principal de que la presión sobre los costos de producción está disminuyendo. Además, los indicadores de demanda agregada también muestran signos de enfriamiento, una combinación perfecta para mover los precios de los servicios hacia una trayectoria más estable. Los analistas pronostican que este impulso continuará en los próximos meses.

Impacto en la inflación subyacente y escenarios monetarios

Si esta tendencia persiste, se espera que la inflación subyacente en la zona euro supere el 2% en la segunda mitad de 2026, con la inflación general probablemente bajando por debajo del 1,5%. Estas cifras son mucho más bajas que las proyecciones anteriores de Europa realizadas por las instituciones monetarias centrales. Este cambio modifica directamente el margen de maniobra del BCE para ajustar su política de tasas de interés, creando nuevas expectativas en el mercado de recortes de tasas más agresivos de lo inicialmente previsto.

Con las perspectivas económicas de Europa en constante evolución, los mercados financieros se preparan para la posibilidad de intervenciones políticas antes de lo anticipado.