Más de mil millones de capital apostando por la estrella emergente en el sector de la exploración espacial comercial ¿Por qué la capital compite por apostar primero por JianYuan?

La historia ha demostrado innumerables veces: en la lucha entre grandes potencias, en la competencia empresarial, cualquier campo en el que se pueda aprovechar al máximo la ventaja de ser un “retrasado” se llama—caballo negro. Y en el campo de la exploración espacial comercial, ese caballo negro es—Arrow Yuan Technology. El 12 de febrero, esta empresa privada de cohetes, fundada hace apenas 4 años, anunció que había completado una ronda de financiación de más de mil millones de yuanes, convirtiéndose en una de las mayores rondas de financiación en el sector espacial comercial en 2026. La pregunta que surge es, ¿por qué el capital apuesta primero por Arrow Yuan?

En los últimos cinco años, los cambios reales en la exploración espacial comercial en China no han sido el aumento en el número de empresas, sino que esta industria ha comenzado a mostrar por primera vez un claro umbral:

Por un lado, está la etapa de verificación de ingeniería, que aún se mantiene en “¿puede volar?” y “¿puede entrar en órbita?”; por otro lado, ya se ha entrado en una etapa más dura: quién puede construir un sistema inteligente espacial potente y de largo plazo con la menor inversión de capital y en el menor tiempo posible.

El plan de SpaceX de constelaciones de un millón de satélites y su integración con xAI ya indican claramente: la exploración espacial humana ha pasado de la era de la ingeniería espacial a una nueva era de infraestructura de sistemas inteligentes en el espacio, y la competencia en la exploración espacial comercial pronto cambiará de “¿puede entrar en órbita y recuperar?” a “¿quién puede escalar de manera rápida, eficiente y a bajo costo?”.

Esto significa que la exploración espacial comercial en China está pasando de la “era de la aventura tecnológica” a una “era de competencia sistémica” que solo pertenece a unos pocos.

En este contexto, Arrow Yuan Technology comenzó a aparecer con frecuencia en la vista de inversores, actores de la industria y investigadores de políticas, y poco a poco se le ha etiquetado como—

El potencial caballo negro en el campo de la exploración espacial comercial.

Es importante destacar que, en sus inicios, la inversión sistemática en Arrow Yuan no provino de capital especulativo a corto plazo, sino de Tianwen Times, una institución de inversión profesional en Hangzhou que lleva más de diez años profundizando en la exploración espacial comercial y la integración militar-civil.

Tianwen Times es un fondo profesional muy raro en China, enfocado en la intersección de “tecnologías clave de próxima generación + necesidades estratégicas nacionales”, con una reputación de “altísima precisión en la tendencia y control de proyectos”, y una influencia única en el círculo, con numerosos seguidores que invierten en sus proyectos. Su fundador, el señor Zhang Weijie, también apostó en etapas tempranas por empresas como Xingji Glory, la primera compañía china en lograr una entrada en órbita comercial, la líder en carenados Aista Technology, líder en materiales aislantes para exploración espacial, la gigante en chips de IA Langxun Technology, la empresa de volantes magnéticos de gran tamaño Huachi Dynamics, y la líder en motores servo para satélites Hangxing Transmission, entre otros proyectos emblemáticos. En cierto modo, la apuesta de Tianwen Times en Arrow Yuan es una validación previa importante de la ruta tecnológica y la oportunidad industrial.

Al analizar la lógica subyacente de Arrow Yuan, encontramos que, en comparación con los pioneros en cohetes privados que pagaron altos “impuestos por prueba y error” en los últimos años, esta empresa, que comenzó a operar formalmente en marzo de 2022, presenta una ventaja única de “arbitraje temporal”: mientras otros gastan dinero en aprender lecciones, Arrow Yuan construye directamente sobre esas lecciones, estableciendo un sistema. Su trayectoria de desarrollo puede convertirse en un ejemplo de cómo las empresas privadas en exploración espacial pueden “llegar tarde, pero llegar primero” en la carrera de IPO.

1. Desde su fundación hasta la carrera por cotizar en un tiempo “extremadamente corto”: una ventana política que la empresa aprovechó

En la trayectoria de las empresas tecnológicas, los hitos temporales suelen ser más importantes que los tecnológicos.

Mientras la mayoría de los competidores aún estaban en la fase de prueba de cohetes sólidos y líquidos, aluminio y fibra de carbono, Arrow Yuan desde su inicio apostó por la ruta de “acero inoxidable + metano con oxígeno líquido + recuperación marítima”, que encajaba naturalmente con las estrictas exigencias del “Guía de aplicación de los estándares del Quinto Conjunto de la Junta de Ciencia y Tecnología (revisado en 2025)” (conocido como la “Directriz No. 9”) para “cohetes reutilizables de tamaño medio y grande”. En mayo de 2025, su cohete de verificación “Yuan Xingzhe No. 1” logró la primera recuperación marítima de un cohete de acero inoxidable a tamaño completo en China, con un valor de reutilización superior al 90%.

Lo más importante es que no incurrió en costos hundidos por cambiar de ruta tecnológica. Las empresas que primero fabricaron cohetes sólidos y luego pasaron a líquidos, o que usaron aluminio y luego tuvieron que cambiar a acero inoxidable, inevitablemente enfrentan “costos heredados” en sus estados financieros, pero Arrow Yuan no tiene que pagar por ello. Esta pureza tecnológica le permite evitar los costos de revisión durante el “período de prueba política”, que suelen afectar a las primeras empresas en presentar proyectos.

Sumando la ventaja de “adaptabilidad a la vía verde”, su ritmo de cotización tiene mayor potencial. La compañía construyó su propia plataforma de prueba con estructura de acero elevada y sistema de flujo de agua, un equipo de producción de cuerpos de acero inoxidable, y un sistema completo de ensamblaje y pruebas, cumpliendo con las preferencias del “sistema de tecnología dura y controlable de forma autónoma”. Si en 2026 la misión inaugural “Qiantang” tiene éxito, siguiendo el proceso de revisión estandarizado, el tiempo desde la solicitud hasta la aprobación podría reducirse en más del 30%, convirtiéndola en la empresa privada de cohetes con el menor tiempo desde su fundación hasta cotizar en China.

2. Alta elasticidad en valoración: beneficios de eficiencia de capital con base baja

En un sector tan intensivo en capital como la exploración espacial comercial, la lógica de valoración no suele ser “quién llegó primero”, sino “quién tiene la mayor eficiencia de capital”.

Un fenómeno notable en la industria es que, entre las empresas privadas con experiencia en entrar en órbita, las valoradas en más de 15 mil millones de yuanes son las de cohetes sólidos, y las de líquidos superan los 20 mil millones. Sin embargo, en el caso de cohetes reutilizables de gran tamaño y en la obtención de pedidos comerciales, ninguna ha dado resultados concluyentes aún; mientras tanto, Arrow Yuan, tras completar su ronda B, tiene una valoración relativamente baja. Aunque en escala absoluta empresas como LinkSpace lideran el sector, en términos de elasticidad de capital, Arrow Yuan muestra un carácter de “caballo negro”.

Desde la perspectiva del mercado secundario, estas empresas con “bajo capital verificado y sistemas de alto valor” suelen obtener valoraciones múltiples más altas que los “pioneros de activos pesados”.

La verdadera diferencia no radica en la generación tecnológica, sino en una estructura de retorno de capital más eficiente. En el campo de la tecnología dura, quienes sobreviven no son los “más radicales en tecnología”, sino los “equipos de ingeniería que mejor entienden las leyes físicas del capital”.

El fundador de Arrow Yuan, Wei Yi, ha dicho varias veces: “El objetivo de Arrow Yuan siempre ha sido hacer que los cohetes sean ‘baratos y reutilizables’”. Gastar el dinero solo donde debe gastarse, sin desperdiciar en superficialidades, siendo pragmáticos hasta la médula, eso es la materialización de la “eficiencia de capital”.

3. Ruta tecnológica “extremadamente directa”: una comparación única con Starship, con sabiduría oriental

Un hecho que a menudo se pasa por alto es que, en la tecnología dura, muchas empresas en etapas tempranas resuelven el problema de “de 0 a 1”, pero lo que realmente determina la estructura industrial es la eficiencia del sistema de “de 1 a 10”.

A largo plazo, el acero inoxidable + metano casi es la solución óptima para “cohetes de reutilización frecuente”. La razón no es complicada: el acero inoxidable es barato, resistente a altas temperaturas y fácil de procesar, ideal para producción en masa; los motores de metano generan menos carbón, se pueden reutilizar varias veces y su mantenimiento es mucho más barato que el queroseno; además, en ingeniería, es más fácil evolucionar hacia una operación “aeroespacial”.

Arrow Yuan es la primera empresa en China en adoptar la ruta tecnológica de “acero inoxidable + oxígeno líquido + recuperación marítima”, directamente comparándose con la próxima generación de SpaceX Starship. La mayoría de las empresas chinas de cohetes buscan “alcanzar a SpaceX en su generación anterior”, mientras que Arrow Yuan desde el principio eligió resolver “cómo no perder una década entre dos generaciones de sistemas”.

Pero esta comparación no es ciega, su estrategia de recuperación refleja la claridad del equipo.

Desde la perspectiva de eficiencia, “recoger el cohete con palillos” sería la solución definitiva, pero Arrow Yuan optó por un camino más pragmático: transición de recuperación marítima a captura en plataforma marítima.

Esta lógica tiene una profunda sabiduría oriental: dado que la solución final es extremadamente difícil, y la fase de transición inevitable, mejor optar por una solución de transición “fácil de implementar y con menor complejidad del sistema”.

La recuperación marítima no requiere sistemas complejos de recuperación vertical, exige menos en la estructura del cuerpo, y con una simple recuperación mediante reflote, se puede verificar la reutilización, intercambiando “simplificación técnica” por “estabilidad del sistema”. Es, en esencia, una elección pragmática en la etapa actual.

El 29 de mayo de 2025, a las 4:42:05, Arrow Yuan completó la primera recuperación marítima y el preciso aterrizaje en la zona prevista de su cohete de verificación “Yuan Xingzhe No. 1” en el puerto espacial oriental. Tras 18 horas, el cohete fue recuperado, limpiado y transportado a la fábrica. En julio, el motor, los actuadores y los equipos eléctricos del cohete completaron con éxito 4 pruebas de oscilación conjunta de motores y sistemas de control. El éxito repetido en múltiples encendidos marca que Arrow Yuan ha logrado un ciclo completo de “lanzamiento, recuperación, aterrizaje preciso, recuperación, inspección y reutilización”.

Es evidente que, en el sector de alta riesgo de la exploración espacial comercial, esta estrategia tiene más probabilidades de éxito que perseguir la tecnología más espectacular, y refleja la unión entre visión tecnológica y pragmatismo. Desde esta perspectiva, que Arrow Yuan haya liderado la recuperación y reutilización de cohetes, e incluso tenga la posibilidad de convertirse en la primera acción en exploración espacial comercial, no es nada imposible.

4. Oportunidad de mercado “extremadamente precisa”: productos sin salir al mercado, pedidos ya asegurados

En cuanto a la validación del mercado, Arrow Yuan ha aprovechado una ventana de oportunidad extremadamente rara en la historia de la exploración espacial comercial en China.

Entre 2023 y 2024, se iniciaron dos grandes proyectos de constelaciones nacionales: China StarNet (constelación GW) y Qianfan StarNet. Se planea lanzar más de 13,000 satélites entre 2025 y 2035, lo que significa que China entrará en un ciclo sin precedentes de “lanzamiento masivo de satélites” en la próxima década.

Esto es completamente diferente a la situación de las primeras empresas de cohetes comerciales, que primero tenían que “fabricar cohetes y luego buscar clientes”; en cambio, Arrow Yuan enfrenta una demanda de mercado ya confirmada, y solo necesita ofrecer la capacidad adecuada.

Impulsada por la fuerte demanda del mercado, incluso en la fase de validación del producto, Arrow Yuan ya ha ingresado en la lista blanca de China StarNet y ha obtenido pedidos, sin preocuparse por “buscar clientes”, ahorrando mucho en exploración de mercado.

Además, el mercado ya está en auge. Si continúa en el ritmo actual, para fines de 2026, tras el éxito en el primer vuelo, su punto de comercialización coincidirá con el pico de la red de constelaciones nacionales, logrando una conexión perfecta de capacidad y una curva de crecimiento de pedidos muy pronunciada.

No es solo suerte, sino también una sincronización estratégica con el ciclo industrial.

Raridad extrema: lograr una cartera de clientes diversificada y planear a futuro en aplicaciones como la computación cuántica espacial

En comparación con la mayoría de las empresas de cohetes que dependen solo de pedidos de constelaciones, Arrow Yuan presenta una diversificación inusual en su cartera de clientes: explorando nuevos modelos de envío de paquetes de mensajería con Taobao, firmando alianzas estratégicas con empresas líderes en computación cuántica como Boson Quantum, y planificando aplicaciones futuras en computación cuántica en el espacio.

Este doble impulso de “pedidos de equipos nacionales para sobrevivir, pedidos comerciales para explorar el futuro” le permite avanzar más allá en la construcción del ciclo completo de negocio.

Porque apunta a una cuestión clave: si en el futuro los costos de lanzamiento de cohetes realmente bajan mucho, quien primero construya “nuevos escenarios de aplicación” será probablemente quien capture la próxima ola de beneficios industriales.

Desde esta perspectiva, Arrow Yuan no se ve solo como un “fabricante de cohetes”, sino más bien como un “constructor temprano del sistema de infraestructura espacial de próxima generación en China”.

Conclusión: un ejemplo típico de “ventaja de retraso”

En conjunto, el recorrido de Arrow Yuan Technology es un ejemplo didáctico de la teoría de la “ventaja de retraso”:

• Aprovechar la ventana de política de incertidumbre a certeza;
• Evitar los costos de prueba y error en rutas tecnológicas tempranas;
• Elegir la solución de sistema de próxima generación más óptima;
• Entrar justo en el inicio del ciclo de explosión del mercado.

Desde una perspectiva histórica más amplia, lo que realmente representa Arrow Yuan no es solo estar en la línea de partida de alguna empresa, sino que “justo en un momento histórico extremadamente raro, se encuentra en condiciones iniciales óptimas”:

— Es casi la primera empresa en la historia de la exploración espacial comercial en China en tener “ruta tecnológica validada, reglas políticas claras y demanda de mercado en explosión” simultáneamente confirmadas.

Esto significa que no necesita pagar la “tasa de error” por la dirección equivocada, ni educar al mercado sobre su existencia, ni explorar constantemente el apoyo político. La única pregunta que le queda es:

¿Podrá su capacidad sistémica alcanzar el límite en esta ventana de certeza sin precedentes?

Si en el futuro la exploración espacial comercial en China realmente genera una empresa con influencia global a largo plazo, desde la probabilidad, Arrow Yuan ya está en la posición más cercana a esa respuesta.