Comprensión del cálculo de liquidaciones forzosas: Mecanismo de control de riesgo en contratos USDT

En el comercio de contratos de criptomonedas, el cálculo de la liquidación forzosa es un conocimiento fundamental que todo trader debe dominar. Cuando utilizas apalancamiento para operar contratos USDT, la precisión en el cálculo del precio de liquidación forzosa está directamente relacionada con la seguridad de tus fondos. Este artículo explicará en detalle cómo utilizar el mecanismo de cálculo de liquidación forzosa para entender y predecir los riesgos.

Concepto central y lógica de cálculo de la liquidación forzosa

La liquidación forzosa (también conocida como liquidación o “liquidación de posición”) ocurre cuando elprecio de referencia alcanza el precio de liquidación forzosa, momento en el cual el sistema cerrará la posición a precio de bancarrota (el precio cuando el margen de garantía llega a cero). En ese momento, el saldo de tu posicióngarantía ya está por debajo de los requisitosde margen de mantenimiento.

Ejemplo: si el precio de liquidación forzosa se establece en 15,000 USDT y el precio de referencia actual es 20,000 USDT. Cuando el precio cae a 15,000 USDT, las pérdidas no realizadas en tu posición alcanzarán el nivel que mantiene el margen de garantía, activando el mecanismo de liquidación forzosa. Para entender cómo consultar el precio de referencia, consultarecursos relacionados.

El cálculo de la liquidación forzosa involucra varios parámetros clave: precio de entrada, apalancamiento, margen inicial, tasa de margen de mantenimiento y margen adicional de la posición (margen adicional). Comprender cómo interactúan estos parámetros es la base para dominar el cálculo de la liquidación forzosa.

Fórmula de cálculo de la liquidación en modo de margen aislado

Enmodo de margen aislado, cada posición recibe una asignación independiente de margen, separada del saldo total de tu cuenta. Este diseño permite a los traders controlar con precisión la exposición máxima al riesgo de cada posición. Cuando se produce una liquidación forzosa, las pérdidas se limitan al margen de garantía de esa posición.

Definición de parámetros y fórmula de cálculo

Para posiciones largas (long):
Precio de liquidación forzosa (long) = Precio de entrada - [(Margen inicial - Margen de mantenimiento) / Cantidad de contrato] - (Margen adicional / Cantidad de contrato)

Para posiciones cortas (short):
Precio de liquidación forzosa (short) = Precio de entrada + [(Margen inicial - Margen de mantenimiento) / Cantidad de contrato] + (Margen adicional / Cantidad de contrato)

Los elementos clave en el cálculo son:

• Valor de la posición = Cantidad de contrato × Precio de entrada
• Margen inicial (IM) = Valor de la posición / Apalancamiento
• Margen de mantenimiento (MM) = (Valor de la posición × Tasa de margen de mantenimiento) - Deducciones de margen de mantenimiento
• La tasa de margen de mantenimiento (MMR) se determina segúnnivel de límite de riesgo.

Para más detalles, consultael método detallado de cálculo del margen de mantenimiento (USDT perpetuo).

Ejemplo de cálculo en modo de margen aislado

Ejemplo 1: posición larga con alto apalancamiento
El trader A usa 50x de apalancamiento, abre una posición larga de 1 BTC a 20,000 USDT. Supongamos que la tasa de margen de mantenimiento es 0.5% y no realiza margen adicional:

• Margen inicial = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• Margen de mantenimiento = 1 × 20,000 × 0.5% = 100 USDT
• Precio de liquidación = 20,000 - (400 - 100) = 19,700 USDT

Cuando el precio de BTC cae a 19,700 USDT, la posición será liquidada.

Ejemplo 2: impacto del margen adicional en posición corta
El trader B usa 50x de apalancamiento, abre una posición corta de 1 BTC a 20,000 USDT y posteriormente añade manualmente 3,000 USDT de margen adicional:

• Margen inicial = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• Tasa de margen de mantenimiento = 0.5%
• Margen de mantenimiento = 1 × 20,000 × 0.5% = 100 USDT
• Precio de liquidación = [20,000 + (400 - 100)] + (3,000 / 1) = 23,300 USDT

El margen adicional de 3,000 USDT aumenta significativamente el precio de liquidación, proporcionando mayor buffer contra pérdidas.

Ejemplo 3: impacto de deducción de costos de financiamiento
El trader con 50x de apalancamiento, abre una posición larga de 1 BTC a 20,000 USDT, con un precio de liquidación inicial de 19,700 USDT. Luego, se generan 200 USDT encostos de financiamiento, pero el saldo disponible no alcanza para cubrirlo:

Al deducir los costos de financiamiento del margen de garantía, el precio de liquidación se acerca al precio de referencia actual, aumentando el riesgo de liquidación. El nuevo cálculo sería:

• Margen inicial = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• Tasa de margen de mantenimiento = 0.5%
• Margen de mantenimiento = 100 USDT
• Precio de liquidación = [20,000 - (400 - 100)] - (-200 / 1) = 19,900 USDT

La deducción de costos eleva el precio de liquidación de 19,700 a 19,900 USDT, reduciendo el margen de seguridad.

Método de cálculo en modo de margen cruzado

A diferencia del modo aislado,modo de margen cruzado, en el modo cruzado, el precio de liquidación es dinámico. Dado que todos los contratos comparten el saldo disponible, cualquier pérdida no realizada en una posición afectará a las demás. En modo cruzado, la liquidación solo se activa cuando el saldo disponible se agota y el margen de mantenimiento no se cumple.

Fórmula de cálculo en modo cruzado

Cuando hay ganancias no realizadas:

• LP (long) = [Precio de entrada - (Saldo disponible + Margen inicial - Margen de mantenimiento)] / Cantidad neta de la posición
• LP (short) = [Precio de entrada + (Saldo disponible + Margen inicial - Margen de mantenimiento)] / Cantidad neta de la posición

Cuando hay pérdidas no realizadas:

• LP (long) = [Precio de referencia actual - (Saldo disponible + Margen inicial - Margen de mantenimiento)] / Cantidad neta
• LP (short) = [Precio de referencia actual + (Saldo disponible + Margen inicial - Margen de mantenimiento)] / Cantidad neta

Nota: Las comisiones de cierre pueden hacer que el precio de liquidación real varíe ligeramente.

Escenarios en modo cruzado

Escenario sin comisiones:
Supón que el trader A usa 100x de apalancamiento, abre una posición larga de 2 BTC a 10,000 USDT, y el saldo disponible es 2,000 USDT:

維持保證金 = Tasa de mantenimiento × Valor del orden = 2 × 10,000 × 0.5% = 100 USDT

El total de pérdida soportable = Saldo disponible - Margen de mantenimiento = 2,000 - 100 = 1,900 USDT

La caída máxima en precio que puede soportar = 1,900 / 2 = 950 USDT

Precio de liquidación = 10,000 - 950 = 9,050 USDT

El sistema reserva 200 USDT al abrir la posición como margen inicial, dejando un saldo restante de 1,800 USDT.

Escenario con ganancias no realizadas:
Luego, el precio sube a 10,500 USDT, generando una ganancia no realizada de 1,000 USDT (500 × 2):

Pérdida máxima soportable = 1,800 + 200 - 100 + 1,000 = 2,900 USDT

La caída máxima en precio = 2,900 / 2 = 1,450 USDT

Nuevo precio de liquidación = 10,500 - 1,450 = 9,050 USDT

Aunque las ganancias no realizadas aumentan la capacidad de soportar pérdidas, el precio de liquidación se mantiene en 9,050 USDT, basado en condiciones iniciales.

Posición completamente cubierta sin riesgo:
En modo cruzado, si el trader mantiene posiciones iguales en largo y corto del mismo contrato (por ejemplo, 1 BTC en long y 1 BTC en short), estas se cancelan mutuamente y no se activará liquidación forzosa. Las ganancias no realizadas de una posición compensan las pérdidas no realizadas de la otra.

Escenario parcial de cobertura complejo:
El trader B, con 100x de apalancamiento, tiene diferentes posiciones largas y cortas, con saldo disponible de 3,000 USDT y precio de referencia en 9,500 USDT:

• Long: 2 BTC @ 10,000 USDT, pérdida no realizada 1,000 USDT
• Short: 1 BTC @ 9,500 USDT

Dado que la cantidad en long es mayor, la posición larga no será liquidada. La evaluación del riesgo en la posición larga:

Riesgo neto = |2 BTC - 1 BTC| = 1 BTC

IM = (1 × 10,000) / 100 = 100 USDT
MM = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 USDT

Precio de liquidación para la posición larga = [9,500 - (3,000 + 100 - 50)] / 1 = 7,400 USDT

Caso práctico: evaluación de riesgos con cálculo de liquidación

Posición múltiple en contratos:
El trader C tiene varias posiciones, saldo disponible 2,500 USDT:

BTCUSDT long:

• Cantidad: 1 BTC @ 20,000 USDT
• Apalancamiento: 100x, IM = 200 USDT, MM = 100 USDT
• Pérdida no realizada: 500 USDT, precio de referencia 19,500 USDT

ETHUSDT short:

• Cantidad: 10 ETH @ 2,000 USDT
• Apalancamiento: 50x, IM = 400 USDT, MM = 100 USDT
• Ganancia no realizada: 100 USDT

Cálculo de precios de liquidación:

• LP BTCUSDT = 19,500 - (2,500 + 200 - 100)/1 = 16,900 USDT
• LP ETHUSDT = 2,000 + (2,500 + 400 - 100)/10 = 2,280 USDT

Luego, el trader añade una posición corta en BITUSDT (10,000 BIT @ 0.6 USDT, 25x):
IM = 240 USDT, MM = 60 USDT

Nuevo saldo disponible = 2,500 - 500 (pérdida en BTC) - 240 (IM BITUSDT) = 1,760 USDT

Recalcular precios de liquidación:

• BTCUSDT (más pérdida): LP = 19,000 - (1,760 + 200 - 100)/1 = 17,200 USDT
• BITUSDT (nuevo): LP = 0.6 + (1,760 + 240 - 60)/10,000 = 0.788 USDT
• ETHUSDT (sin cambios): LP = 2,000 + (1,760 + 400 - 100)/10 = 2,200 USDT

Importancia de la gestión de riesgos:
En modo cruzado, cuando las pérdidas no realizadas aumentan, el precio de liquidación de las posiciones largas se acerca al precio de referencia, ya que el saldo compartido se usa para cubrir pérdidas. La ganancia no realizada no aumenta el saldo disponible, solo las pérdidas lo reducen. Cuando el saldo llega a cero, las posiciones dejan de tener riesgo de liquidación, salvo por costos de financiamiento, que pueden hacer que el precio de liquidación se acerque al precio de referencia, incrementando el riesgo de liquidación.

Aplicación práctica del cálculo de liquidación

Dominar el cálculo de liquidación no solo es un conocimiento teórico, sino una habilidad esencial para la gestión de riesgos en trading. Aquí algunas recomendaciones prácticas:

1. Predice el máximo posible de pérdida
Utiliza la fórmula de cálculo para determinar el límite máximo de pérdida antes de abrir una posición. El precio de liquidación calculado actúa como tu “línea de stop-loss”; si el mercado alcanza ese nivel, la posición se cerrará automáticamente.

2. Distribuye el margen de forma racional
En modo de margen aislado, aumentar el margen de la posición (margen adicional) eleva la distancia de seguridad del precio de liquidación. En modo cruzado, mantener suficiente saldo disponible es crucial, ya que afecta a todas las posiciones.

3. Monitorea el impacto de los costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se deducen continuamente del margen, modificando dinámicamente el precio de liquidación. En períodos de altos costos, presta atención especial, especialmente si el saldo disponible es limitado.

4. Evalúa el apalancamiento
Cuanto mayor sea el apalancamiento, menor será el margen inicial y más cercano estará el precio de liquidación al precio de entrada. Los principiantes deben comenzar con apalancamientos bajos para entender mejor la relación entre apalancamiento y riesgo de liquidación.

5. Estrategias de cobertura
En modo cruzado, usar coberturas largas y cortas puede reducir el riesgo global de liquidación. Sin embargo, las coberturas parciales aún están sujetas a cambios en el saldo disponible.

Conclusión

El cálculo de la liquidación forzosa es clave para entender y gestionar los riesgos en el trading de contratos de criptomonedas. Ya sea en modo de margen aislado o cruzado, dominar las fórmulas y parámetros correspondientes te permitirá tomar decisiones más informadas. Revisar periódicamente los precios de liquidación y ajustar el margen y el apalancamiento en función de la volatilidad del mercado es una práctica esencial para el éxito en el trading de contratos. Con una comprensión sólida del mecanismo de cálculo de liquidación, podrás controlar mejor los riesgos y proteger tu capital en mercados altamente volátiles.