La economía está creciendo: ¿dónde están los nuevos empleos?

Puntos Clave

• La economía de EE. UU. está creciendo a un ritmo saludable, pero el creación de empleo va a la zaga.
• La tecnología de IA puede estar contribuyendo a la caída del empleo al automatizar tareas que de otro modo serían asignadas a contrataciones de nivel inicial.
• Una ola de pérdidas de empleo relacionadas con la IA es uno de los riesgos que podrían desencadenar la próxima recesión, según economistas de Moody’s Analytics.

Por muchas medidas, la economía de EE. UU. está funcionando bien, con el producto interno bruto creciendo de manera constante y los índices bursátiles alcanzando rutinariamente máximos históricos. Pero una cosa falta en la expansión económica: los empleos.

Los pronosticadores esperan que la economía haya crecido a una tasa anual ajustada por inflación del 2.5% en el cuarto trimestre, a pesar de haber sido afectada por un prolongado cierre gubernamental. Normalmente, la expansión económica genera demanda de muchos nuevos puestos, pero eso no ocurrió en 2025, que fue el peor año para la creación de empleo fuera de una recesión en más de dos décadas.

La economía está creciendo a medida que las empresas construyen centros de datos a un ritmo vertiginoso y desembolsan miles de millones en una carrera armamentística de IA. Los optimistas sobre la nueva tecnología han comparado la fiebre con el auge del ferrocarril en la era industrial o la explosión de las telecomunicaciones a finales del siglo XX. Sin embargo, los equivalentes modernos de los trabajadores ferroviarios o los empleos del sector de la información no se ven en las estadísticas de empleo.

“Si calificas la economía en función del PIB real, se ve bastante bien; si calificas en función de los empleos, no tanto”, señaló Brian Wesbury, economista jefe de First Trust, en un comentario.

Qué Significa Esto Para La Economía

La desconexión entre el crecimiento económico y las ganancias de empleo preocupa a los economistas. Si las empresas aumentan la productividad mediante IA y automatización en lugar de contratar, eso afectará no solo a los empleos sino también al gasto de los consumidores y, en última instancia, a la economía en general.

“En el último año, la economía ha estado marcada por una ruptura en una relación económica típicamente fuerte”, dijo Matthew Luzzetti, economista jefe de Deutsche Bank. “Durante el período previo a Covid, los cambios en la tasa de contratación estaban significativamente correlacionados positivamente con el crecimiento de la actividad económica.”

Ya no. No solo fue lento el crecimiento del empleo el año pasado, sino que estuvo muy concentrado en el sector de la salud, que es relativamente inmune a los altibajos del ciclo económico.

¿Es sostenible un mercado laboral impulsado por la salud?

“Excluyendo la salud, el crecimiento del empleo en los últimos años ha sido prácticamente plano”, dijo Matt Colyar, economista de Moody’s Analytics, en un comentario.

“A medida que el resto de la economía se ha desacelerado, la salud ha proporcionado un salvavidas. Sin embargo, la salud no es una industria dinámica; el crecimiento de la productividad es lento, y las críticas de que se ha vuelto sobredimensionada son fundadas”, escribió Colyar. “En 1990, había 28 personas en EE. UU. por cada trabajador de la salud. Para principios de 2025, ese número había caído a casi 14.”

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Fuera del sector salud, los empleadores en su mayoría han evitado despidos masivos, pero es difícil para quienes están fuera de la fuerza laboral encontrar un empleo. Las vacantes laborales cayeron en diciembre, y entre los desempleados, el 25% llevaba seis meses o más sin trabajo en enero. Históricamente, ese nivel de desempleo a largo plazo solo ocurría tras recesiones.

“No vemos muchas razones para pensar que la creación de empleo en las empresas recién formadas esté funcionando a niveles muy altos”, escribió Samuel Tombs, economista jefe de EE. UU. en Pantheon Macroeconomics.

Con tan poca ayuda solicitada por las empresas, no es de extrañar que los consumidores digan a los encuestadores que están cada vez más pesimistas sobre el mercado laboral, incluso cuando el desempleo general sigue siendo históricamente bajo. Por ejemplo, el porcentaje de personas que dijo que conseguir empleo es difícil subió a un máximo post-pandemia del 21% en la encuesta de Confianza del Consumidor de enero del Conference Board.

Por qué escasean los empleos

Los economistas tienen varias explicaciones para este fenómeno.

Una posible razón para la caída del empleo son los aranceles que el presidente Donald Trump impuso durante el último año, lo que generó incertidumbre entre los empleadores sobre la política comercial y llevó a las empresas a retrasar planes de expansión y contratación.

Otra es la represión de la inmigración, que ha reducido el crecimiento poblacional y, por tanto, tanto la demanda de empleos como la oferta de trabajadores disponibles.

Una tercera hipótesis es que el trabajo está yendo al mismo lugar que el dinero de la inversión: la IA. Hay evidencia de que las empresas están usando software de IA para automatizar parte del trabajo que de otro modo habrían contratado a trabajadores en etapas iniciales. Un estudio de Stanford publicado en noviembre encontró que los trabajadores de nivel inicial en industrias expuestas a la IA tenían un 16% más de probabilidades de estar desempleados que sus homólogos en otros campos.

Eso podría explicar por qué la tasa de desempleo de los recién graduados universitarios subió a 5.6% en diciembre, por encima del 4.2% de desempleo general ese mes. Normalmente, los recién graduados tienen menos probabilidades de estar desempleados que la población en general.

“Las posiciones junior a menudo implican tareas que pueden ser automatizadas, y el tiempo que tarda un nuevo empleado en ponerse en marcha es costoso”, escribieron los economistas de Moody’s Colyar y Elise Burton en un comentario. “En un mercado laboral ajustado, las empresas están dispuestas a hacer esas inversiones porque necesitan cubrir vacantes. En un mercado laboral congelado, donde las empresas no contratan ni despiden, es más probable que prueben la adopción de IA como sustituto de estos puestos.”

Si esto es el comienzo de una tendencia, amenaza la economía en general. Una ola de pérdidas de empleo relacionadas con la IA es uno de los riesgos que Moody’s identificó como posible causa de la próxima recesión.

“En el mercado laboral, la adopción masiva de inteligencia artificial podría reducir drásticamente las necesidades de personal de las empresas”, escribieron los economistas de Moody’s. “A medida que la economía se recalibre, el desempleo y las tensiones sociales podrían aumentar peligrosamente.”