La acción 1 que compraría antes que American Express ahora mismo

American Express (AXP +0.95%) ha subido un 160,4% en los últimos cinco años en comparación con una ganancia del 73,7% en el S&P 500 (^GSPC +0.69%).

American Express sigue siendo una compra sólida, pero Visa (V +0.76%) resulta aún más atractiva.

El modelo de negocio de alta rentabilidad de Visa

Visa es un procesador de pagos puro, que no asume el riesgo crediticio de las tarjetas en su red. En cambio, se asocia con empresas de servicios financieros y bancos.

Por ejemplo, JPMorgan Chase (JPM +0.89%) emite y asume el riesgo crediticio de las populares tarjetas Chase Sapphire, mientras que la red de Visa conecta a los comerciantes con Chase para aprobar las transacciones.

Fuente de la imagen: Visa.

American Express es tanto procesador de pagos como emisor de tarjetas, lo que la convierte en una inversión inherentemente más arriesgada que Visa. Pero American Express tiene un historial excepcional en gestión de riesgos. Sus tarjetas tienen tarifas anuales relativamente altas y atraen a clientes adinerados con programas de recompensas generosos. Estos programas de recompensas son costosos y representan uno de los mayores gastos de American Express. En comparación, Visa no tiene que preocuparse por esos costos, ya que no emite las tarjetas.

Como resultado, Visa es un negocio de bajo capital, con márgenes ultra altos. Los gastos cubren mano de obra, ciberseguridad, gestión de la red y marketing. Pero no necesita invertir mucho capital para obtener beneficios, lo que es una gran ventaja frente a las empresas intensivas en capital.

Debido a sus márgenes tan altos y a su crecimiento constante histórico, Visa ha tenido una valoración más alta que American Express. Pero American Express ha superado al S&P 500 durante cinco años consecutivos, mientras que Visa ha bajado un 11,2% en el último año.

Actualmente, Visa cotiza con descuento respecto a sus ratios de precio-beneficio (P/E) y precio-flujo de caja libre (FCF) mediana de cinco años, mientras que American Express cotiza con prima.

Ratio P/E (mediana de 5 años) datos por YCharts

Límites a las tasas de interés de las tarjetas de crédito

Visa, Mastercard (MA +1.17%) y American Express han bajado entre un 8,8% y un 10,4% en lo que va de año, aunque el S&P 500 está prácticamente plano. Las preocupaciones por el gasto del consumidor y una propuesta de límite del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito podrían estar asustando a algunos inversores.

Las preocupaciones sobre el límite del 10% son probablemente exageradas, porque si eso entrara en vigor, los prestamistas limitarían el acceso al crédito para los consumidores con puntuaciones de crédito más bajas, lo que podría llevar a un aumento en el uso de préstamos de día de pago y otras opciones de mayor interés.

Los procesadores de pagos generan márgenes altos principalmente porque las tarifas que cobran por volumen y frecuencia de transacciones son muy elevadas. Un límite entre el 10% y el 20% o más en la tasa de porcentaje anual impactaría los márgenes de los emisores —como JPMorgan Chase y American Express— pero no directamente a Visa o Mastercard. Sin embargo, afectaría indirectamente a estas empresas porque sus redes se reducirían y el volumen y la frecuencia de transacciones disminuirían.

Visa es una de las mejores acciones para comprar ahora

Visa está mejor posicionada para afrontar la incertidumbre económica y los cambios en la política del sector que American Express. La reciente caída en su valor hace que su valoración sea muy atractiva.

American Express tiene un rendimiento por dividendo ligeramente superior, del 1%, frente al 0,9% de Visa. Ambas empresas recompran acciones regularmente y han reducido drásticamente su número de acciones en circulación con el tiempo, lo que ha acelerado el crecimiento de las ganancias.

Visa es una empresa de márgenes altos, con exposición internacional y una solidez financiera inquebrantable. Es la líder indiscutible del sector y se la cita frecuentemente como la marca de tarjetas más aceptada en todo el mundo, con la mayor cantidad de tarjetas de crédito y débito en circulación.

Las empresas de tanta calidad como Visa rara vez salen a la venta. Pero en este momento, los inversores pueden comprar Visa a una valoración de mínimos multianuales.

En definitiva, Visa es el tipo de acción que atraerá tanto a inversores en dividendos, valor y crecimiento, convirtiéndola en una participación fundamental para construir una cartera en 2026.