Ganancias de Palo Alto: Vemos una continuación en la tracción hacia la plataforma

Métricas clave de Morningstar para Palo Alto Networks

• Estimación de valor justo: $225.00
• Clasificación de Morningstar: ★★★★
• Clasificación de foso económico de Morningstar: Amplio
• Clasificación de incertidumbre de Morningstar: Alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Palo Alto Networks

Palo Alto Networks PANW reportó resultados sólidos en el segundo trimestre, con un crecimiento en ventas del 15% interanual hasta 2.600 millones de dólares y márgenes operativos ajustados que se expandieron 190 puntos básicos hasta el 30%. Los ingresos recurrentes anuales de próxima generación de la empresa crecieron un 33%, con 4 puntos de crecimiento inorgánico.

Por qué importa: Los esfuerzos de consolidación de Palo Alto en ciberseguridad claramente están ganando tracción. La línea de productos multiplataforma de la empresa abarca red, nube, operaciones de seguridad, identidad, inteligencia artificial y observabilidad, y se alinea bien con los clientes que buscan consolidar gastos con menos proveedores.

• Vimos más pruebas en el trimestre de que la estrategia de plataforma de Palo Alto está funcionando. La empresa realizó 110 nuevas plataformas netas en este trimestre, frente a 60 en el trimestre anterior y 75 hace un año. Además, la retención neta de clientes con plataformas fue impresionante, del 119%.
• En IA, también estamos viendo una adopción fuerte de las soluciones relacionadas con IA de la empresa, con el número de clientes de XSIAM, la solución automatizada de operaciones de seguridad de la empresa, aumentando más del 200% interanual, y el número de clientes de seguridad en tiempo de ejecución aumentando más del 200% secuencialmente.

La conclusión: Mantenemos nuestra estimación de valor justo de $225 para Palo Alto con foso amplio y seguimos considerando que las acciones están significativamente subvaloradas. Vemos la reciente caída en las acciones de Palo Alto como injustificada y seguimos considerando que la empresa y su seguridad en general son beneficiarios claros de la IA.

• Nuestra visión sobre la IA está informada por los nuevos vectores de amenaza desbloqueados por la IA que se corresponden con nuevas categorías de productos para plataformas como Palo Alto. Creemos que la única forma de protegerse contra actores maliciosos habilitados por IA es aprovechar herramientas de seguridad habilitadas para IA, lo que impulsa aún más la demanda de seguridad.
• Creemos que el mercado está extendiendo de manera inexacta la amenaza competitiva que enfrentan las empresas SaaS en la capa de aplicación a las empresas de seguridad, que tienen costos de cambio más altos, datos de telemetría propietarios y un perfil de riesgo-recompensa inclinado de manera que minimiza la pérdida de clientes.