Ganancias de Coinbase: Los precios débiles de las criptomonedas conducen a un menor volumen de comercio y pérdidas netas

Métricas clave de Morningstar para Coinbase Global

• Estimación de valor justo: $160.00
• Clasificación de Morningstar: ★★★
• Clasificación de la brecha económica de Morningstar: Ninguna
• Clasificación de incertidumbre de Morningstar: Muy alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Coinbase Global

La caída en los precios de las criptomonedas llevó a resultados débiles para Coinbase Global COIN, con ingresos netos que cayeron un 22.2% respecto al año pasado, hasta $1.71 mil millones. La compañía perdió $2.49 por acción, frente a una ganancia de $4.68 el año pasado. Sin embargo, ajustando por pérdidas en criptomonedas, obtuvo $0.66 por acción.

Por qué importa: Aunque este fue un informe de ganancias débil, fue mejor de lo que temíamos al comenzar el trimestre. Debido a sus negocios de trading, staking y custodia, los resultados de Coinbase tienden a estar correlacionados con los precios de las criptomonedas, que han caído significativamente desde su máximo.

• Los ingresos totales por transacciones cayeron un 37% respecto al año pasado, hasta $928.7 millones, a pesar de la adquisición de Deribit en agosto, que fortaleció la posición de la compañía en los mercados de derivados. Dicho esto, el cuarto trimestre de 2024 es una comparación difícil, y la disminución secuencial en volumen de trading fue menor de lo anticipado.
• El negocio de stablecoins de la compañía sigue siendo una fuente de fortaleza, con ingresos que aumentaron a $364.1 millones desde $225.9 millones el año pasado. Aunque Coinbase todavía está expuesta a los mercados de criptomonedas, la firma ha logrado compensar en parte esta exposición al aumentar significativamente sus ingresos por suscripción y servicios en los últimos años.

La conclusión: Hemos reducido nuestra estimación de valor justo para Coinbase sin brecha económica. Aunque este informe fue mejor de lo que esperábamos, no reflejó completamente la caída en los precios de las criptomonedas que ha ocurrido.

• En nuestra opinión, la compañía ha sido castigada demasiado severamente en respuesta a la caída de los precios de las criptomonedas. Sin embargo, destacamos nuestra clasificación de incertidumbre Muy alta. Los precios de las criptomonedas son inherentemente volátiles, y nos gustaría tener un margen de seguridad más amplio antes de emocionarnos demasiado con el nombre.