¿Cuántos recortes de la tasa de la Fed podemos esperar este año?

Durante meses, los mercados de futuros han descontado solo dos recortes de un cuarto de punto porcentual este año por parte de la Reserva Federal.

Estos recortes de tasas son enormemente importantes para los inversores y los mercados financieros porque casi inevitablemente dan un impulso a las acciones, ya que las expectativas de un financiamiento más fácil generan optimismo de que las empresas puedan reducir sus gastos por intereses y tomar más préstamos para expandirse, mientras que un financiamiento más favorable para los consumidores debería impulsar su gasto.

Sin embargo, a pesar de la presión amenazante de la Casa Blanca en los últimos meses para reducir drásticamente la tasa de interés objetivo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha permanecido firme en su compromiso de dejar que los datos económicos —en particular, los de empleo e inflación— determinen cómo la Fed establece la política monetaria. Como resultado, en enero, el banco central de EE. UU. no redujo en absoluto la tasa objetivo, para consternación del presidente Donald Trump.

De repente, sin embargo, empieza a parecer que la Fed podría reducir su tasa objetivo más de dos veces este año, lo cual sería un desarrollo sumamente bienvenido en Wall Street.

La inflación está bajando ligeramente más rápido de lo esperado

La Fed ha estado esperando que la inflación se acerque a su objetivo del 2%, pero el crecimiento general de los precios ha permanecido obstinadamente por encima de ese nivel durante meses.

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Ahora, sin embargo, la inflación parece estar bajando más rápidamente de lo esperado. Los precios al consumidor aumentaron un 2.4% (en términos anuales) en enero, mientras que los economistas esperaban un aumento del 2.5%. Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, el Índice de Precios al Consumidor subió un 2.5%, el nivel más bajo desde abril de 2021.

Si esa tendencia hacia el 2% continúa, sugiere que la Fed tendrá margen para un tercer o incluso un cuarto recorte de un cuarto de punto porcentual este año. Incluso algunos funcionarios de la Fed, que generalmente son muy cautelosos al predecir tasas, están expresando esa posibilidad. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo recientemente que si el camino hacia el 2% continúa, “todavía creo que hay varias recortes de tasas que pueden ocurrir en 2026.”

Y los aumentos de precios relacionados con aranceles —hasta ahora al menos— han sido modestos, en su mayoría confinados a algunas categorías de bienes. Además, el mandato de Powell como jefe de la Fed termina a mediados de mayo, cuando probablemente será reemplazado por Kevin Warsh, nominado por Trump.

Los planes de Warsh para la política monetaria son algo complicados: le gustaría reducir tanto la tasa objetivo de la Fed como reducir el enorme balance de la Fed. No está exactamente claro cómo eso impactaría en los costos generales de los préstamos. Pero, sin duda, si Trump ha nominado a Warsh, los inversores pueden suponer que le aseguró al presidente —al menos inicialmente— que impulsará un calendario de recortes de tasas más agresivo.

Actualmente, el mercado de Futuros de Fondos de la Fed estima en un 43% las probabilidades de tres o más recortes en 2026. Eso ha subido desde el 25.6% hace solo un mes. Por lo tanto, hay una optimismo creciente de que la Fed está comenzando a inclinarse hacia recortes adicionales de tasas este año. Eso daría un impulso a todo el mercado de acciones. Manténganse atentos.