Cómo calcular el precio de liquidación en futuros: guía completa

Al operar con futuros perpetuos con apalancamiento, cada trader debe entender el mecanismo de liquidación de la posición. El precio de liquidación es un nivel crítico, al alcanzar el cual su posición se cierra automáticamente por el sistema. Esto no es solo un concepto teórico; es un número que puede salvar su capital o borrarlo por completo. Veamos cómo calcular el precio de liquidación en futuros para que pueda operar con confianza.

Qué sucede al alcanzar el precio de liquidación

La liquidación es un mecanismo automático que se activa cuando el precio de marcado del contrato alcanza un nivel determinado, llamado precio de liquidación. En ese momento, su posición abierta se fija al precio de quiebra, cuando el nivel de margen se anula.

Esto significa que el saldo de margen de su posición ha caído por debajo del nivel mínimo requerido de margen de mantenimiento. Imagine que abrió una posición larga con un precio de liquidación de 15,000 USD y el precio de marcado actual es de 20,000 USD. Si el precio cae hasta 15,000 USD, alcanzará su precio de liquidación, su pérdida no realizada se acercará al umbral del margen de mantenimiento, y el proceso de liquidación comenzará de inmediato.

La cantidad que perderá como resultado de la liquidación depende del tipo de régimen de margen utilizado. Existen dos enfoques principales para gestionar el margen en contratos perpetuos, cada uno con sus riesgos y ventajas.

Fórmulas para calcular el precio de liquidación en modo de margen aislado

En modo de margen aislado, el capital asignado a una posición específica se separa del resto del saldo de su cuenta. Esto está diseñado para controlar las pérdidas: el valor máximo que puede perder en la liquidación de esa posición está limitado a la cantidad que asignó para ella.

El cálculo del precio de liquidación depende de la dirección de su posición:

Para posición larga (long):
Precio de liquidación = Cantidad de contratos / [Valor de la posición + (Margen inicial − Margen de mantenimiento)]

Para posición corta (short):
Precio de liquidación = Cantidad de contratos / [Valor de la posición − (Margen inicial − Margen de mantenimiento)]

En estas fórmulas se usan los siguientes valores:

• Valor de la posición = Cantidad de contratos / Precio medio de entrada
• Margen inicial = Valor de la posición / Apalancamiento
• Margen de mantenimiento = (Valor de la posición × Tasa de margen de mantenimiento) − Deducción de margen de mantenimiento
• La tasa de margen de mantenimiento se determina según su nivel de riesgo límite

Ejemplo 1 — Posición larga con alto apalancamiento:
El trader abrió una posición long en BTCUSD con un volumen de 100,000 USD a un precio de entrada de 50,000 USD y apalancamiento 50x. La tasa de margen de mantenimiento es 0,5%.

• Valor de la posición = 100,000 / 50,000 = 2 BTC
• Margen inicial = 2 / 50 = 0,04 BTC
• Margen de mantenimiento = 2 × 0,5% = 0,01 BTC
• Precio de liquidación = 100,000 / [2 + (0,04 − 0,01)] = 49,261.08 USD

Ejemplo 2 — Posición corta:
El trader abrió una posición short en BTCUSD con un volumen de 60,000 USD a un precio de entrada de 50,000 USD y apalancamiento 10x. La tasa de margen de mantenimiento es 0,5%.

• Valor de la posición = 60,000 / 50,000 = 1,2 BTC
• Margen inicial = 1,2 / 10 = 0,12 BTC
• Margen de mantenimiento = 1,2 × 0,5% = 0,006 BTC
• Precio de liquidación = 60,000 / [1,2 − (0,12 − 0,006)] = 55,248.61 USD

Es importante recordar que la comisión por cerrar la posición puede diferir ligeramente del precio de liquidación calculado. Además, si necesita pagar una comisión por financiamiento y su saldo no es suficiente, esa cantidad se deducirá del margen de la posición, acercando el precio de liquidación al precio actual de marcado y aumentando el riesgo de liquidación.

Régimen de margen cruzado: cálculo dinámico y riesgo de liquidación

En modo de margen cruzado, el mecanismo de cálculo del precio de liquidación es fundamentalmente diferente. El margen inicial para cada posición permanece asignado, pero el saldo restante de su cuenta se encuentra en un fondo común y se usa como una almohadilla amortiguadora. Esto significa que el precio de liquidación puede cambiar dinámicamente a medida que cambia su saldo disponible y las ganancias/pérdidas no realizadas en otras posiciones abiertas.

La liquidación se activa solo si el saldo disponible no es suficiente y no hay margen de mantenimiento para mantener la posición.

Para posición larga:
Precio de liquidación = Cantidad de contratos / [Valor de la posición + (Margen inicial − Margen de mantenimiento) + fondos disponibles]

Para posición corta:
Precio de liquidación = Cantidad de contratos / [Valor de la posición − (Margen inicial − Margen de mantenimiento) + fondos disponibles]

Ejemplo práctico:
El trader abrió una posición long en un contrato perpetuo BTCUSD con un volumen de 50,000 USD a un precio de entrada de 25,000 USD y apalancamiento 20x. En su cuenta hay 0,5 BTC en fondos libres. La tasa de margen de mantenimiento es 0,5%.

• Valor de la posición = 50,000 / 25,000 = 2 BTC
• Margen inicial = 2 / 20 = 0,1 BTC
• Margen de mantenimiento = 2 × 0,5% = 0,01 BTC
• Precio de liquidación = 25,000 / [2 + (0,1 − 0,01) + 0,5] = 9,652.50 USD

Observe que agregar fondos disponibles en la fórmula reduce el precio de liquidación para posiciones largas, brindándole mayor protección. Esta es una ventaja clave del modo de margen cruzado: su saldo total trabaja para proteger sus posiciones.

Cómo evitar la liquidación: consejos prácticos para traders

Entender cómo calcular el precio de liquidación en futuros es solo el primer paso. Aplicar ese conocimiento para gestionar el riesgo es su verdadera protección.

Formas de reducir el riesgo de liquidación:

1. Elegir el modo de margen adecuado — El modo de margen cruzado ofrece una mayor protección gracias al uso del saldo completo de la cuenta, mientras que el margen aislado limita las pérdidas a esa cantidad específica.

2. Usar apalancamiento conservador — Menor apalancamiento significa mayor distancia entre el precio actual y el precio de liquidación. Si usa 50x en lugar de 10x, su precio de liquidación estará mucho más cerca de su punto de entrada.

3. Agregar margen adicional — Mantener un saldo suficiente en la cuenta le permite añadir fondos a la posición si es necesario, alejando el precio de liquidación del precio de marcado actual.

4. Monitorear las comisiones de financiamiento — Revise regularmente las comisiones de financiamiento, ya que en períodos de alta demanda pueden deducirse automáticamente del margen de la posición.

El precio de liquidación en futuros perpetuos no es solo un número; es un indicador de su riesgo. Cuanto mejor entienda la matemática de este cálculo, mejores decisiones podrá tomar respecto al tamaño de la posición, el apalancamiento y la distribución del capital. Una gestión adecuada de este parámetro distingue a los traders exitosos de aquellos que enfrentan liquidaciones frecuentes.