Fitch confirma la calificación AA- del Reino Unido, reconoce su flexibilidad económica pero su alta deuda

Investing.com - Fitch Ratings confirmó el viernes la calificación de incumplimiento a largo plazo en moneda extranjera del Reino Unido en AA-, con perspectiva estable. La calificación refleja que el Reino Unido, como país de ingresos altos, cuenta con un sistema económico grande, diversificado y flexible, un marco de políticas macroeconómicas confiable, así como una profunda presencia en los mercados de capital y el estatus de la libra esterlina como moneda de reserva internacional, lo que proporciona flexibilidad en la financiación.

Fitch prevé que el crecimiento del PIB del Reino Unido se desacelere del 1.3% en 2025 al 1.1% en 2026, reflejando un mercado laboral débil y una inversión aún más floja. La agencia estima que, a medida que los efectos de una política monetaria acomodaticia en la demanda interna se hagan más evidentes, el crecimiento se acelerará a 1.5% en 2027, aunque aún por debajo de la mediana de AA en 2.6%. Fitch evalúa la tasa de crecimiento potencial en 1.4%, y el riesgo principal a la baja es una desaceleración más aguda y sostenida en la inmigración tras el endurecimiento de los requisitos de visas y residencia permanente.

Se espera que el déficit general del gobierno se reduzca en 2026 en 0.6 puntos porcentuales hasta el 4.8% del PIB, y en 2027 caiga al 4.5%, aún por encima de la mediana de AA en 2.3%. La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria prevé que la proporción de impuestos respecto al PIB aumente en 1.3 puntos porcentuales desde el año fiscal 2025 hasta 2027, y que suba otros 0.6 puntos en los años fiscales 2028-2029. Fitch pronostica que la deuda del gobierno general aumentará en 1.5 puntos porcentuales en 2026 hasta el 103.8% del PIB, y en 2027 alcanzará el 104.7%, más del doble de la mediana de AA en 49%.

En un contexto de apoyo público débil al gobierno, la posición del primer ministro Sunak enfrenta mayor presión, lo que aumenta la incertidumbre en la política fiscal. La reducción de beneficios prevista para 2025 ha sido cancelada, mostrando ciertos riesgos de implementación, pero la gran mayoría en el parlamento y los tres años y medio restantes hasta las próximas elecciones alivian en cierta medida ese riesgo. Fitch prevé que las preocupaciones por un aumento significativo en los rendimientos de los bonos de referencia puedan impedir una relajación abrupta de la política fiscal.

Fitch estima que la inflación disminuirá del 3.0% actual al 2.4% a finales de 2026, gracias a la caída en la inflación salarial y la moderación en los precios gestionados, y en 2027 bajará al 2%, en línea con el objetivo del Banco de Inglaterra. La agencia espera que la tasa de interés política se reduzca en 75 puntos básicos hasta el 3% en 2026, en línea con la tasa neutral. La duración promedio de la deuda del gobierno central es de 13.7 años, y el menor costo de la deuda indexada a la inflación limita el impacto a corto plazo de los rendimientos relativamente altos de los bonos de referencia.

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