El fabricante local de máquinas de café Gimi Lai solicita IPO en la Bolsa de Hong Kong: segunda cuota de mercado en China, con un 83.3% de ingresos provenientes de marcas propias

Recientemente, el fabricante nacional de máquinas de café GemiLai Holdings Limited (en adelante, “GemiLai”) presentó oficialmente su solicitud de cotización en la Bolsa de Hong Kong, con CITIC Securities como patrocinador exclusivo.

La información en su sitio web y en el folleto de emisión indica que esta empresa de máquinas de café, fundada en Shunde, Guangdong, tiene una historia que remonta a 2011. La compañía ha pasado por tres etapas: fabricación por contrato, comercio y marca propia, y actualmente ha establecido un modelo de negocio integral que abarca diseño de productos, fabricación, ventas y servicios postventa.

El folleto de emisión cita datos de Frost & Sullivan que muestran que, en términos de ingresos, la empresa es la segunda marca de máquinas de café en China y la principal marca local, con una cuota de mercado de aproximadamente el 7.5% en 2024; en el segmento de máquinas de café espresso semiautomáticas ocupa el primer lugar, con una cuota del 16.0%; y en el subsegmento de máquinas de café espresso semiautomáticas de tipo separado, alcanza una participación del 27.9%.

En cuanto a rendimiento, GemiLai ha experimentado un crecimiento sustancial en los últimos años. Según el folleto, de 2023 a 2024, sus ingresos aumentaron de 307.7 millones de yuanes a 497.6 millones, con un crecimiento interanual de aproximadamente el 61.7%; en los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos alcanzaron los 449.3 millones de yuanes, un aumento del 44.1% respecto al mismo período del año anterior. La utilidad neta pasó de 22 millones de yuanes en 2023 a 40 millones en 2024; además, en los primeros tres trimestres de 2025, la utilidad neta fue de 54 millones de yuanes, un crecimiento interanual del 365.2%, superando ya el nivel total de 2024.

Según el folleto de GemiLai, su modelo de negocio incluye ventas de marca propia y cooperación ODM con marcas de terceros. La marca propia “GemiLai” es su principal fuente de ingresos; la colaboración con marcas de terceros se realiza a través de acuerdos ODM, proporcionando servicios de diseño y fabricación de productos para clientes de marcas nacionales e internacionales.

Los datos muestran que los ingresos de su marca propia aumentaron de 213 millones de yuanes en 2023 a 410 millones en 2024, representando un incremento en la proporción de ingresos del 69.2% al 82.4%, y en los primeros tres trimestres de 2025 subieron aún más, alcanzando el 83.3%.

En cuanto a categorías de productos, “GemiLai” abarca máquinas de café espresso para uso doméstico, comercial y dual, así como molinillos de café. Hasta el 30 de septiembre de 2025, el precio medio de las máquinas de café espresso para uso doméstico fue de 1680 yuanes, las máquinas duales de 3588 yuanes, las máquinas comerciales de 7426 yuanes y los molinillos de 773 yuanes. Hasta septiembre de 2025, se han vendido un total de 671,000 unidades.

GemiLai cita datos de Frost & Sullivan que indican que el mercado de máquinas de café en China está en una fase de rápido crecimiento. De 2019 a 2024, el tamaño del mercado pasó de 2,000 millones a 5,300 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento compuesta anual del 21.5%; se estima que alcanzará los 12,5 mil millones en 2029, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 18.7% entre 2024 y 2029. Al mismo tiempo, en comparación con el extranjero, el consumo per cápita anual de café en China es solo de 14.3 tazas, muy por debajo de otros mercados principales como Europa con 567.9 tazas, Corea del Sur con 415.6, Japón con 280.8, Norteamérica con 242.5 y el sudeste asiático con 137.5.

No obstante, GemiLai señala en su folleto que su principal actividad consiste en fabricar y vender una serie de máquinas de café para hogares y negocios, siendo su marca propia de máquinas de café espresso semiautomáticas la principal impulsora de crecimiento. Con la intensificación de la competencia en el mercado, no puede garantizar que sus productos mantendrán su atractivo ni que continuará ganando cuota de mercado. Los consumidores podrían optar por máquinas de café de la competencia, cambiar a tecnologías de preparación diferentes o incluso preferir otras bebidas calientes en lugar del café. Estos cambios en las preferencias de los consumidores podrían ejercer presión a la baja sobre los precios y las ventas, además de aumentar los gastos en marketing y distribución. Además, si no logra atraer a una base diversificada de clientes en todos los mercados donde vende sus máquinas, el desempeño operativo y financiero de la empresa podría verse afectado negativamente.

Asimismo, en el folleto, GemiLai menciona que, según Frost & Sullivan, en 2024, las cinco principales marcas del mercado chino de máquinas de café representaron en conjunto el 44.1% del mercado por ingresos. La competencia en la industria se caracteriza por una fuerte competencia de precios, lanzamientos frecuentes de nuevos productos, ciclos de vida cortos, rápida adopción de actualizaciones de productos y preferencias de los consumidores cada vez más diversificadas. La empresa compite en innovación, desarrollo de productos y fijación de precios con otros participantes del sector; si no logra establecer ventajas competitivas en estos ámbitos, su desempeño operativo y financiero podría verse perjudicado.

En cuanto a la cuota de mercado en 2024, GemiLai, con un 7.5%, ocupa el segundo lugar, pero aún está lejos del 20.4% de las principales marcas internacionales, y la tercera marca en cuota ya tiene un 7.2%.

Según el folleto de emisión, los fondos recaudados se destinarán principalmente a la expansión de las bases de producción y a la actualización digital en los próximos cinco años, así como a la construcción de la marca y el sistema de servicios, mejora de la capacidad de I+D, infraestructura de información integral y a la financiación de operaciones y usos corporativos generales.