Ganancias de Kraft Heinz: Reactivar el crecimiento para dar prioridad; división pospuesta

Métricas clave de Morningstar para Kraft Heinz Company

• Estimación de valor justo: $42.00
• Clasificación de Morningstar: ★★★★★
• Clasificación de la fosa económica de Morningstar: Estrecha
• Clasificación de incertidumbre de Morningstar: Media

Lo que pensamos sobre las ganancias de Kraft Heinz Company

En un giro de 180 grados, Kraft Heinz Company KHC canceló sus planes de dividirse, y en su lugar está invirtiendo otros 600 millones de dólares en sus marcas y capacidades. Esta noticia se produjo junto con una caída del 4,2 % en las ventas orgánicas del cuarto trimestre y una erosión de 130 puntos básicos en el margen bruto ajustado, que quedó en 33,1 %.

Por qué importa: Habíamos considerado que dividirse probablemente no resolvería los problemas fundamentales que afectan a Kraft Heinz, es decir, la incapacidad de crecer de manera rentable su línea superior. Durante su primera llamada de resultados como CEO, Steve Cahillane respaldó esta postura.

• La inversión adicional se dirigirá a investigación y desarrollo y publicidad, así como a fortalecer ventas y marketing (incluyendo personal adicional). Esto es notable, ya que muchas empresas están reduciendo su tamaño, lo que indica el nivel de subinversión que ha obstaculizado el negocio de Kraft.
• Como otros, Kraft planea modificar los paquetes de precios y reducir los precios de apertura para aumentar su atractivo para los consumidores con restricciones de efectivo. Aunque las promociones no conducirán a ganancias duraderas en volumen y cuota de mercado, vemos prudente estos pasos tras una inflación rampante que ha impulsado los precios.

La conclusión: Con la división suspendida indefinidamente, valoramos la empresa usando nuestro modelo de flujo de caja descontado en lugar de una suma de las partes. Basándonos en esto, estamos reduciendo nuestra estimación de valor justo a 42 dólares por acción desde 51 dólares para Kraft Heinz con fosa estrecha.

• La reducción proviene del aumento en el gasto en marcas y de un camino más largo hacia un crecimiento de ventas de un solo dígito bajo. Pronosticamos una caída del 3 % en las ventas del año fiscal 2026, ventas estables en 2027 y un crecimiento de un solo dígito bajo en adelante.
• Cotizando con un descuento del 40 %, creemos que Kraft es una historia de “muéstrame” hasta que su curso estratégico produzca estabilización.

Entre líneas: Donde ya se han dirigido las inversiones, Kraft Heinz está viendo ganancias. Esto incluye su línea de salsas, donde el 70 % de su mezcla está ganando cuota.

• Pronosticamos que Kraft asignará del 6 % al 7 % de sus ventas a investigación, desarrollo y marketing anualmente durante nuestro período de pronóstico, en comparación con el 4 % al 5 % históricamente.