Moody's eleva la calificación de Helios Towers a Ba3, con perspectiva estable

Investing.com – La calificación de la familia empresarial de Helios Towers plc fue revisada al alza por Moody’s el viernes, desde B1 a Ba3. La agencia también elevó la calificación de probabilidad de incumplimiento (PD) de B1-PD a Ba3-PD, y la calificación de los bonos garantizados senior no garantizados emitidos por HTA Group, Ltd. por 850 millones de dólares con vencimiento en 2029, de B1 a Ba3. La perspectiva de ambas entidades pasó de positiva a estable.

Este aumento refleja el fortalecimiento de la situación crediticia de Helios Towers, gracias a un desempeño operativo sólido, una capacidad creciente para generar flujo de caja libre y un compromiso continuo con la reducción de apalancamiento. En noviembre de 2025, la compañía implementó una política de distribución a los accionistas, que refleja expectativas de que la generación de flujo de caja libre se mantendrá sostenible a mediano plazo. Este cambio de política se equilibra con el objetivo revisado de apalancamiento neto, cuyo rango objetivo reportado es de 2.5 a 3.5 veces, en comparación con el rango anterior de 3.5 a 4.5 veces.

Moody’s elevó la calificación de perfil de gobernanza ESG de la emisora de G-3 a G-2, y la calificación de impacto crediticio (CIS) de CIS-3 a CIS-2, considerando que la política financiera actualizada es evidencia de una mayor capacidad de gobernanza.

Basándose en la revisión de Moody’s, para un período de 12 meses hasta junio de 2025, la relación deuda/EBITDA de la compañía se redujo de 4.8 veces en diciembre de 2024 a 4.5 veces. Durante ese mismo período, la generación de flujo de caja libre ajustado por Moody’s fue de 46 millones de dólares. Moody’s espera que, para fines de 2025, la relación deuda/EBITDA ajustada disminuya a aproximadamente 4.2 veces, y para fines de 2026, a aproximadamente 3.9 veces, manteniendo una generación positiva de flujo de caja libre.

La calificación refleja la posición de liderazgo de Helios Towers en siete mercados de torres de telecomunicaciones en África de alto crecimiento, así como su presencia en otros dos países. La compañía tiene un historial sólido de crecimiento, mejora en la rentabilidad y flujo de caja contractual, respaldado por contratos a largo plazo con los principales operadores de redes móviles. La duración promedio restante de los contratos es de 6.8 años, lo que representa ingresos futuros por 5.3 mil millones de dólares. Estos contratos incluyen mecanismos automáticos de ajuste de precios en respuesta a costos de energía, inflación y depreciación de divisas.

La calificación está limitada por el entorno soberano de alto riesgo en el que opera la compañía, especialmente en Tanzania (calificación B1 estable) y la República Democrática del Congo (calificación B3 estable), que representan aproximadamente el 38% y el 32% del EBITDA, respectivamente.

La perspectiva estable refleja el buen historial de Helios Towers en el cumplimiento de su política financiera, así como las expectativas de que la compañía continuará generando flujo de caja libre, mantendrá indicadores crediticios sólidos y contará con suficiente liquidez.

La calificación de Helios Towers está limitada por las calificaciones soberanas de sus principales países operativos, especialmente Tanzania y la República Democrática del Congo. A menos que estas calificaciones soberanas mejoren, es poco probable que la calificación de Helios Towers sea revisada al alza. Para considerar una mejora, Moody’s espera que la relación deuda/EBITDA ajustada se reduzca de manera sostenible a menos de 3.5 veces, y que el EBITDA menos gastos de capital en relación con los gastos por intereses se mantenga por encima de 2.0 veces.

Si la situación crediticia soberana en los mercados clave de la compañía se deteriora significativamente, o si la capacidad de la empresa para transferir efectivo a la matriz se ve restringida, Moody’s considerará una acción de calificación negativa. Además, si la relación deuda/EBITDA ajustada no mejora a menos de 4.0 veces, y el EBITDA menos gastos de capital en relación con los gastos por intereses no se acerca consistentemente a 2.0 veces, la calificación también podría verse presionada a la baja. La persistente generación negativa de flujo de caja libre y la disminución de la liquidez también podrían conducir a una rebaja de la calificación.

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