Fitch rebaja la calificación de las acciones de Olin debido a las perspectivas de ganancias débiles

Investing.com - Fitch Ratings ha rebajado hoy la calificación de incumplimiento a largo plazo de la emisora de Olin Corporation (NYSE:OLN) de “BBB-” a “BB+” y ha asignado una perspectiva negativa. La agencia también ha rebajado la calificación de los bonos sin garantía de Olin de “BBB-” a “BB+”, restaurando la calificación a “RR4”, y ha confirmado las calificaciones de las líneas de crédito revolventes y préstamos a plazo tipo A en “BBB-”, restaurando la calificación a “RR2”.

Esta rebaja refleja la persistente debilidad en la rentabilidad de Olin, que ha sido peor de lo esperado por Fitch, y un panorama difícil hasta 2026. Fitch prevé que la capacidad de generación de beneficios seguirá siendo presionada, con una relación de apalancamiento que se mantendrá por encima de 4.0 veces en el mediano plazo. La calificación sigue respaldada por la posición de liderazgo de Olin en el mercado, una estructura de costos competitiva históricamente, una alta integración vertical, una sólida generación de flujo de efectivo y una fuerte liquidez.

Fitch estima que, tras una caída interanual del EBITDA calculado por Fitch en 2025 de aproximadamente 24%, la debilidad en la rentabilidad de Olin continuará hasta 2026. Las perspectivas difíciles hasta 2026 se deben a una demanda persistentemente débil en los mercados de terminales de construcción e industrial, un exceso de oferta de derivados de cloro y presiones en los costos de energía que afectan a los departamentos de cloruro de vinilo y productos de etileno. Los flujos de efectivo libres recientes se han visto limitados por salidas de efectivo únicas previstas, incluyendo pagos por litigios.

Fitch prevé que, con un rendimiento débil sostenido, la relación de apalancamiento se mantendrá por encima de 4.0 veces hasta 2027. La agencia considera que el reciente aumento en el apalancamiento se debe principalmente a la rentabilidad y no indica una política financiera más agresiva, ya que la deuda total se mantuvo relativamente estable durante la desaceleración económica. Olin ha reafirmado su objetivo de mantener una relación de apalancamiento neto a largo plazo por debajo de 2.0 veces durante todo el ciclo.

La línea de crédito revolvente y el préstamo a plazo tipo A de Olin han recibido una calificación de recuperación “RR2”, reflejando las garantías adicionales en los activos en virtud de las recientes enmiendas contractuales. Durante el período de exención de los convenios, estos instrumentos de financiación estarán garantizados por ciertos activos de Olin y sus subsidiarias, y esta condición se mantendrá hasta el tercer trimestre de 2027.

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