Por qué Norwegian Cruise Line Navega con Mayor Éxito Esta Semana

Las acciones del cuarto operador de cruceros más grande, Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH +1.31%), han subido un 11% esta semana hasta el mediodía ET del viernes. El martes, la firma de inversión activista Elliott Management anunció que había construido una participación del 10% en el gigante de los cruceros. Dado el sólido historial a largo plazo de Elliott Management, liderado por el fundador Paul Singer, el mercado elevó las acciones de Norwegian con optimismo por un posible cambio de rumbo.

Expandir

NYSE: NCLH

Norwegian Cruise Line

Cambio de hoy

(1.31%) $0.31

Precio actual

$24.05

Datos clave

Capitalización de mercado

$11B

Rango del día

$23.44 - $24.38

Rango de 52 semanas

$14.21 - $27.18

Volumen

379K

Promedio de volumen

19M

Margen bruto

32.19%

¿Puede Norwegian navegar hacia mares más tranquilos?

Después de que Norwegian entregara retornos totales anuales del 13% desde su IPO en 2013 hasta 2020 — antes de desplomarse en medio de la pandemia — sus acciones solo han generado un retorno total del 35% en los últimos tres años. Mientras tanto, los competidores Carnival Corp. y Royal Caribbean han subido un 181% y un 333% en ese mismo período. Debido a estos resultados decepcionantes — y descontentos con la reciente elección del consejo para un nuevo director ejecutivo — Elliott está interviniendo para intentar mejorar la situación.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Algunos de los mayores problemas que Elliott identificó en Norwegian fueron:

• sus márgenes EBITDA, que en 2013 eran líderes en la industria, ahora están en la mitad de sus pares, en un 36%
• los costos por unidad de crucero han aumentado un 44% desde 2013, en comparación con solo un 30% para Royal Caribbean y un 21% para Carnival
• los gastos en SG&A han aumentado un 248% desde 2013, frente a un 125% para Royal y un 81% para Carnival
• Norwegian no está aprovechando su isla privada, Great Stirrup Cay, como lo hizo Royal con Coco Cay
• gastos innecesarios y cultura general de despilfarro, centrada en lujos innecesarios
• elección de un insider de su consejo para CEO, a pesar de no tener mucha experiencia en líneas de cruceros

Elliott espera reformar la junta, nombrar una nueva dirección y frenar los gastos excesivos para aumentar su margen EBITDA del 36% al 45% con el tiempo. Cotizando a solo 9 veces las ganancias futuras, el mercado ha valorado a Norwegian como si fuera a cerrar, en lugar de considerarla una acción que opera en una industria de cruceros que se ha vuelto cada vez más popular como opción de vacaciones con el tiempo. Este cambio de rumbo no es necesariamente mi tipo de inversión, pero imagino que Elliott solo puede ayudar, y la noticia hace que la acción sea una opción interesante para seguir en el futuro.