El ‘escenario alternativo’ de un desastre aún mayor de deuda nacional está en juego después de que la Corte Suprema dictaminara que los aranceles de Trump son ilegales

La Corte Suprema dictaminó el viernes que el uso extensivo de aranceles por parte del presidente Donald Trump durante su primer año de regreso en el cargo fue ilegal. La corte respondió a las protestas crecientes de pequeñas empresas agobiadas por costos más altos y de una gran parte de los estadounidenses que son escépticos respecto a los beneficios del régimen arancelario de Trump. Pero al invalidar una parte de la agenda comercial de Trump, los jueces podrían hacer que el déficit cada vez mayor de Estados Unidos se dispare aún más.

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La perspectiva fiscal nacional ya está en una trayectoria insostenible. Como proyectó la Oficina de Presupuesto del Congreso a principios de este mes, la deuda federal alcanzará el 120% del PIB para 2036, pero esa previsión asume que las políticas actuales permanecerán en vigor. Una tormenta perfecta de otros factores podría alinearse para hacer que la deuda suba aún más.

Una de esas fuerzas es el destino de los aranceles de Trump. La gravedad del camino fiscal de Estados Unidos ha sido en parte “mitigada” por los ingresos generados por los aranceles, según un informe publicado el jueves por el Comité para un Presupuesto Federal Responsable (CRFB), sin fines de lucro. La eliminación de esta fuente de ingresos contribuiría a un “escenario alternativo”, uno con una carga de deuda aún más pronunciada que la proyectada por la CBO.

Suponiendo que los aranceles de Trump no sean reemplazados y que ciertos programas de gasto gubernamental se hagan permanentes o se reaviven, el déficit alcanzaría casi 4 billones de dólares, la deuda podría subir al 131% del PIB en 2036, y la carga adicional de intereses llegaría a 820 mil millones de dólares, según el informe.

El mecanismo por el cual los ingresos por aranceles que desaparecen alimentan el déficit es simple pero de gran escala. Actualmente, las proyecciones fiscales base de la CBO se suavizan por la suposición de que los ingresos significativos de los aranceles impuestos unilateralmente por la administración Trump seguirán fluyendo hacia el Tesoro. Pero la base legal de estas recaudaciones se desmoronó ante la corte. La mayoría de estos aranceles fueron autorizados bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, una herramienta que nunca antes se había utilizado para implementar aranceles y que la Corte de Comercio Internacional de EE. UU. ya declaró ilegal el año pasado.

Si la administración no logra reemplazar estos ingresos con otros impuestos o compensaciones, la CRFB estima que los ingresos federales caerían en 1.9 billones de dólares hasta 2036. Esta pérdida representa aproximadamente el 0.5% del PIB total del país en la próxima década. Aunque teóricamente la administración podría intentar usar maniobras comerciales alternativas para replicar los aranceles, no hay garantía de que esa transición sea fluida o legalmente sólida.

Esos ingresos perdidos probablemente serían evidentes de inmediato. El gobierno ahora tendría que reembolsar 175 mil millones de dólares de sus ingresos por aranceles, según un análisis reciente del Modelo Presupuestario Penn-Wharton de la Universidad de Pennsylvania. Pero los costos serían aún mayores a largo plazo. Perder 1.9 billones de dólares en ingresos esperados no solo ampliaría la brecha inmediata entre gastos e ingresos; también desencadenaría un efecto de interés compuesto que empeoraría la deuda en general.

Cuando el gobierno pierde una fuente principal de ingresos como los aranceles, debe pedir prestado más para cubrir sus obligaciones existentes. Bajo el escenario alternativo del informe, esta pérdida de ingresos, combinada con la extensión permanente de disposiciones fiscales temporales del “One Big Beautiful Bill Act” de Trump y una posible reactivación de subsidios mejorados de la Ley de Cuidado de Salud Asequible, que expiraron a principios de este año, aumentaría el déficit en 4.2 billones de dólares en la próxima década. Este déficit, agravado por mayores costos de intereses, podría arriesgarse a desplazar otros tipos de gasto esencial a medida que el gobierno federal se vea cada vez más consumido por su propia carga de deuda.

“El escenario alternativo no tiene en cuenta los efectos dinámicos sobre las tasas de interés y la economía, que podrían empeorar la perspectiva fiscal al empujar aún más la economía en una espiral de deuda”, escribieron los investigadores del CRFB en el informe.

El informe presenta un escenario más optimista, donde la deuda crece más lentamente que en la previsión de la CBO. En esta versión, los legisladores permitirían que expiren las políticas fiscales temporales o compensarían completamente sus costos, asegurando también que los ingresos por aranceles sean preservados por los tribunales o reemplazados por nuevas medidas legislativas. Combinado con reformas para estabilizar fondos fiduciarios como la Seguridad Social, este camino podría hacer que la deuda se estabilice en un nivel mucho más bajo, del 111% del PIB para 2036.

Por ahora, sin embargo, la salud fiscal del país sigue en una trayectoria de deterioro. La eliminación de los aranceles de Trump podría ser vista favorablemente en el extranjero y por la mayoría de los estadounidenses, dado que hasta el 90% de los costos arancelarios ahora son pagados por empresas y consumidores estadounidenses, según un informe reciente de la Reserva Federal de Nueva York. Pero eliminar los aranceles sin reemplazos podría acarrear costos ocultos en el futuro, a medida que el escenario alternativo de una deuda aún mayor se acerque a convertirse en la nueva realidad.

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