Whirlpool navega las dificultades del cuarto trimestre: resultados por debajo de las expectativas contrastan con una optimista orientación para 2026

Whirlpool Corporation enfrentó un cuarto trimestre desafiante, entregando resultados que quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street y afectaron el sentimiento de los inversores. Las acciones del fabricante de electrodomésticos cayeron un 3.1% tras el anuncio de resultados tras el cierre del mercado, con una pérdida del 12.9% en los tres meses anteriores. Sin embargo, las declaraciones a futuro de la compañía sugieren que la dirección cree que lo peor podría haber quedado atrás.

El rendimiento del Q4 se tambalea ante presiones en ingresos y rentabilidad

La compañía reportó ganancias ajustadas por acción de 1.10 dólares en el cuarto trimestre, una caída del 75.9% respecto a los 4.57 dólares del mismo período del año anterior y claramente por debajo de la estimación consensuada de 1.54 dólares. La deterioración en los ingresos reflejó la debilidad en las ganancias, con ventas netas de 4.098 mil millones de dólares frente a las expectativas de 4.267 mil millones, lo que representa una contracción interanual del 0.9%.

La presión sobre la rentabilidad se hizo evidente en las cifras de utilidad bruta, que cayó un 14.3% a 575 millones de dólares. Más preocupante para los inversores, el margen bruto se comprimió en 220 puntos básicos hasta el 14%, señalando una presión creciente sobre la capacidad de la compañía para mantener el poder de fijación de precios. Los gastos operativos ofrecieron poca alivio, con costos de ventas, generales y administrativos que aumentaron un 1.7% interanual a 425 millones de dólares, expandiéndose como porcentaje de las ventas hasta el 10.4%.

El impacto se trasladó a las ganancias operativas, donde el EBIT en curso cayó un 45.6% a 135 millones de dólares desde 248 millones en el mismo período del año anterior. El margen operativo—una métrica clave para evaluar la eficiencia operativa—se contrajo en 270 puntos básicos hasta apenas el 2.7%, subrayando la intensidad de los desafíos comerciales actuales.

El rendimiento regional revela un panorama mixto en los mercados globales

Los segmentos geográficos de Whirlpool cuentan una historia matizada de presiones desiguales y áreas de fortaleza. El segmento más grande de la compañía, MDA Norteamérica, generó ventas por 2.57 mil millones de dólares, una caída del 0.9% interanual a pesar de superar las expectativas de consenso que estimaban ventas en 2.72 mil millones. Lo más preocupante fue la caída del EBIT del segmento en un 59%, que se contrajo a 71 millones de dólares, ya que un entorno de precios altamente promocionales erosionó los márgenes hasta el 2.8%, una caída de 390 puntos básicos.

América Latina también enfrentó dificultades con vientos macroeconómicos adversos. Las ventas netas de MDA América Latina aumentaron modestamente un 0.8% a 927 millones de dólares, aunque esto enmascaró una caída orgánica subyacente del 4.6% al ajustar por efectos de divisas. El EBIT se contrajo un 15.3%, y el margen operativo del segmento cayó 120 puntos básicos hasta el 6.4%, presionado por el desafiante clima macroeconómico en Argentina y una competencia intensificada en Brasil. Una liberación de reserva fiscal proporcionó un alivio parcial a estos vientos en contra.

En contraste, SDA Global demostró la capacidad de la compañía para ejecutar en condiciones favorables. Las ventas netas aumentaron un 10.3% interanual hasta 423 millones de dólares, impulsadas por lanzamientos de nuevos productos que impulsaron un aumento orgánico del 8%. El EBIT de este segmento se disparó un 22.4% a 59 millones de dólares, con márgenes operativos que se expandieron en 130 puntos básicos hasta el 13.8%, reflejando el beneficio de precios favorables y el impulso directo al consumidor.

Asia resultó más desafiante, con ventas de MDA Asia que se contrajeron un 27.7% hasta 172 millones de dólares. Incluso después de ajustar por divisas, el segmento permaneció bajo presión con ventas orgánicas que bajaron un 2.4%.

Posición financiera y estrategia de asignación de capital

Whirlpool cerró el trimestre con reservas de efectivo por 669 millones de dólares y una deuda a largo plazo de 5.6 mil millones de dólares, respaldando un patrimonio total de 2.7 mil millones de dólares. La compañía mantuvo su compromiso con dividendos, declarando 0.90 dólares por acción para el cuarto trimestre.

El flujo de caja del año completo 2025 totalizó 467 millones de dólares provenientes de actividades operativas, con un flujo de caja libre de 78 millones de dólares tras 389 millones en gastos de capital. Analizar estas métricas revela una compañía que gestiona cuidadosamente su posición de efectivo mientras invierte en su futura competitividad.

Iniciativas estratégicas y perspectivas para 2026 indican confianza de la dirección

Quizás lo más destacado es que la orientación futura de la dirección sugiere confianza en que las presiones operativas disminuirán. Para 2026, Whirlpool proyecta ventas netas entre 15.3 y 15.6 mil millones de dólares, lo que implica aproximadamente un 5% de crecimiento en términos comparables respecto a 2025, una notable reactivación respecto al rendimiento casi plano de 2025.

La compañía anticipa márgenes EBIT en curso del 5.5-5.8%, lo que representa una expansión significativa respecto al 4.7% de 2025. Se espera que esta recuperación de márgenes sea impulsada por una mezcla de productos favorable y dinámicas de precios, junto con iniciativas estructurales de reducción de costos que se proyectan generen ahorros superiores a 150 millones de dólares, lo que se traduce en aproximadamente 100 puntos básicos de expansión de margen.

Whirlpool espera ganancias por acción GAAP de 6.25 dólares para 2026, en comparación con 5.66 dólares en 2025. En base ajustada, se pronostica un EPS en curso de 7.00 dólares, frente a 6.23 dólares del año anterior. Estas proyecciones asumen una tasa impositiva efectiva del 25%.

Las métricas de generación de efectivo también son alentadoras, con un flujo de caja operativo que se espera alcance aproximadamente 850 millones de dólares y un flujo de caja libre en el rango de 400 a 500 millones de dólares. Es notable que la dirección planea reducir la deuda en aproximadamente 400 millones de dólares, señalando un enfoque disciplinado en la asignación de capital destinado a fortalecer el balance y mejorar los retornos para los accionistas.