Los precios del gas natural se recuperan a medida que el frío persistente continúa apoyando al mercado

Los precios del gas natural experimentaron un fuerte aumento el viernes, con los futuros de Nymex de marzo (NGH26) cerrando con un alza del 11,13%, impulsados por una combinación de patrones climáticos y dinámicas de suministro que están redefiniendo los fundamentos del mercado. Los movimientos de precios más recientes siguen por debajo del máximo de 3 años alcanzado el miércoles, pero el impulso alcista refleja un mercado que responde a múltiples presiones optimistas que probablemente no disiparán en el corto plazo.

Clima frío prolongado alimentando la demanda y las reducciones en inventarios

Las condiciones árticas persistentes que actualmente afectan a Estados Unidos se han convertido en el principal catalizador de la fortaleza del gas natural. Los pronosticadores del Commodity Weather Group confirmaron que las temperaturas por debajo de lo normal continuarán en el Medio Oeste, Mid-Atlantic y Noreste hasta principios de febrero, un patrón que se espera mantenga una demanda elevada de calefacción durante toda la temporada de invierno.

Los precios del gas natural han aumentado más del 120% en las últimas semanas, alcanzando un máximo de 3 años a principios de esta semana, debido a una tormenta invernal inusual combinada con las condiciones árticas en curso que interrumpieron las operaciones normales. La ola de frío provocó congelamientos en los pozos de producción de gas, especialmente en Texas y regiones cercanas, lo que obligó a desconectar aproximadamente 50 mil millones de pies cúbicos diarios de producción—lo que representa aproximadamente el 15% de la producción total de gas natural en EE. UU. Aunque algunas operaciones están volviendo lentamente a la normalidad, las interrupciones en el suministro han sido lo suficientemente significativas como para modificar las expectativas del mercado.

Presiones en la producción ante una demanda creciente

Las dinámicas actuales del mercado revelan una brecha cada vez mayor entre la oferta disponible y el aumento del consumo. El viernes, la producción de gas seco en los 48 estados inferiores se registró en 110.0 bcf/d, mostrando un aumento modesto del 3,4% interanual según datos de Bloomberg NEF. En contraste, la demanda de gas para el mismo período se disparó a 128.7 bcf/d, lo que representa un aumento sustancial del 38,4% en comparación con el año anterior. Esta aceleración en la demanda refleja los requerimientos de calefacción impuestos por el patrón de frío persistente en todo el país.

La Administración de Información Energética (EIA) proporcionó un apoyo adicional a los precios mediante su informe semanal de inventarios, que mostró que los niveles de almacenamiento de gas natural cayeron en 242 bcf para la semana que terminó el 23 de enero, superando las expectativas del mercado de 238 bcf y la reducción semanal promedio de 5 años de 208 bcf. A finales de enero, los inventarios de gas natural eran un 9,8% superiores en comparación con el año anterior, pero seguían un 5,3% por encima de su promedio estacional de 5 años, lo que indica que, a pesar de la gran reducción, los suministros permanecen bien abastecidos en relación con las normas históricas.

Perspectivas de suministro e implicaciones para el mercado

La EIA ajustó recientemente a la baja su pronóstico de producción para 2026, de 109,11 bcf/d a 107,4 bcf/d, señalando una posible tensión en el mercado a medio plazo. A pesar de esta revisión, las plataformas activas de perforación de gas natural en EE. UU. alcanzaron un máximo de 2 años, con Baker Hughes reportando 125 plataformas activas en la semana que terminó el 30 de enero, lo que supone un aumento de 3 respecto a la semana anterior y se acerca al máximo de 2,25 años de 130 establecido a finales de noviembre.

El mercado también sigue de cerca las dinámicas de oferta más amplias, con los flujos de exportación de GNL desde terminales estadounidenses alcanzando los 17,7 bcf/d a partir del viernes, lo que representa una disminución del 8,3% semana tras semana. Mientras tanto, los niveles de almacenamiento de gas en Europa han caído al 43% de su capacidad, 15 puntos porcentuales por debajo del promedio estacional de 5 años para esta época del año, lo que sugiere posibles impactos en la demanda provenientes de los mercados internacionales.

Aunque la demanda eléctrica mostró debilidad con una caída del 6,3% interanual en la producción de los 48 estados inferiores para la semana que terminó el 24 de enero, la demanda de calefacción en curso debido al patrón de frío persistente continúa proporcionando un piso estructural para los precios del gas natural. La combinación de restricciones en el suministro por interrupciones en la producción y las perspectivas de temperaturas por debajo de lo normal en las principales regiones de consumo posicionan al mercado para continuar con reducciones de inventarios por encima de la media en las próximas semanas.