Anglo American revisa a la baja las perspectivas de cobre por déficit en la producción del Q4

Anglo American PLC ha ajustado a la baja su perspectiva de cobre a medio plazo tras un cuarto trimestre desafiante, con la producción y la entrega de proyectos enfrentando múltiples restricciones operativas. La gigante minera informó que la producción de cobre a corto plazo disminuyó sustancialmente, lo que llevó a la compañía a recortar su guía de producción para los próximos años, una medida que señala obstáculos en uno de los commodities más críticos del sector minero.

Disminución en la Producción de Cobre en el Cuarto Trimestre

La producción de cobre de la compañía cayó a 169,500 toneladas en el cuarto trimestre, lo que representa una contracción del 14% en comparación con las 198,000 toneladas del mismo período del año pasado. Esta disminución refleja un panorama operativo mixto en el portafolio de operaciones de cobre de Anglo American, con un rendimiento divergente en diferentes propiedades mineras.

Los Bronces tuvo un buen desempeño, impulsado por mayores grados de mineral y una eficiencia de procesamiento sólida. Sin embargo, esta fortaleza no fue suficiente para compensar los desafíos de producción en otras áreas. Tanto Quellaveco como Collahuasi enfrentaron obstáculos por menores grados de mineral, lo que restringió la producción total de cobre. Estas presiones en los grados resaltan la naturaleza cíclica de las operaciones mineras y la dependencia de factores geológicos y operativos que van más allá del control de la gestión a corto plazo.

La contracción en el cuarto trimestre subraya la complejidad de mantener niveles de producción consistentes en una base de activos geográficamente diversa, especialmente cuando algunas operaciones experimentan fluctuaciones en los grados o ajustes en la capacidad. Este rendimiento influyó directamente en la reevaluación de la perspectiva de cobre de la compañía para los años fiscales 2026 a 2028.

Pronóstico Actualizado de Producción de Cobre Hasta 2028

Anglo American ha revisado a la baja sus proyecciones de producción de cobre en varios períodos de pronóstico. Para el año fiscal 2026, la compañía ahora anticipa una producción de 700-760 mil toneladas, en comparación con su guía anterior de 760-820 mil toneladas. Esto representa una reducción significativa en la producción esperada, señalando que los desafíos operativos se espera que persistan a corto plazo.

La perspectiva revisada de cobre se extiende hasta el año fiscal 2027, con una producción proyectada de 750-810 mil toneladas, frente al rango anterior de 760-820 mil toneladas. Aunque la revisión es más moderada que para 2026, refleja una cautela continua respecto a las trayectorias de producción.

Mirando más allá, para el año fiscal 2028, Anglo American proyecta una producción de cobre en el rango de 790-850 mil toneladas. Esta proyección a más largo plazo sugiere que la compañía espera estabilizar e incluso mejorar los niveles de producción a medida que ciertos proyectos avanzan y se logran eficiencias operativas. El ajuste en la perspectiva de cobre plurianual demuestra una recalibración de la gerencia respecto a las expectativas del mercado y los cronogramas de ejecución de los proyectos.

Resultados Mixtos en Otras Operaciones de Materias Primas

Más allá del cobre, el desempeño operativo de Anglo American mostró resultados más variados. La producción de mineral de hierro premium aumentó un 6% interanual hasta 15.1 millones de toneladas, impulsada principalmente por una mayor producción en Kumba. Esta fortaleza contrasta con la debilidad del cobre, indicando que los mercados de mineral de hierro podrían estar ofreciendo condiciones operativas más favorables.

La producción de mineral de manganeso creció sustancialmente un 22%, alcanzando 908,500 toneladas, reflejando una recuperación a niveles normales tras las interrupciones temporales causadas por un ciclón tropical que afectó las operaciones en Australia en marzo de 2024. La recuperación del manganeso demuestra resiliencia operativa y estabilización de la producción a medida que las interrupciones relacionadas con el clima disminuyen.

En líneas de negocio en desinversión, la producción de diamantes en bruto cayó un 35% hasta 3.8 millones de quilates, principalmente debido a paradas programadas por mantenimiento en Jwaneng y Orapa, acciones alineadas con la respuesta estratégica de la compañía a las condiciones actuales del mercado. La producción de carbón para la fabricación de acero disminuyó un 15% hasta 2.1 millones de toneladas, mientras que la producción de níquel aumentó un 3% hasta 10,300 toneladas, reflejando mejoras operativas modestas en ese segmento.

La divergencia en el rendimiento de las materias primas —con la recuperación del mineral de hierro y manganeso mientras el cobre enfrenta obstáculos en su producción— ilustra cómo la cartera diversificada de Anglo American responde de manera diferente a las dinámicas operativas y del mercado. Los inversores que sigan la perspectiva de cobre de la compañía deberían monitorear si los desafíos de producción a corto plazo son temporales o si indican restricciones más estructurales.