El juicio de Do Kwon está próximo, 1.8 mil millones de USD en el mercado negro apuestan por la sentencia del "rey de los stablecoins"

La catástrofe prolongada se convierte en un juego de especulación

Hasta el 11 de diciembre, los datos de comercio del token LUNA muestran un panorama extraño. Sin noticias positivas del ecosistema, sin ninguna actualización técnica, pero con un volumen de comercio de 24 horas de LUNA ( en todos los pares de LUNA y LUNA2) alcanzando el umbral de 1.8 mil millones de USD, solo por detrás de HYPE con 1.88 mil millones de USD. Este es uno de los 10 principales intercambios en el mercado, pero no por fundamentos sólidos, sino porque… un evento legal está por ocurrir.

Las tasas de financiamiento negativas profundas de -0.0595% y -0.0789% revelan la naturaleza del juego. Es una batalla entre los vendedores en corto que presionan y los fondos principales que empujan el precio en dirección contraria. LUNA subió 150% en la semana pasada, pero no fue por declaraciones de los fundadores, ni por grandes colaboraciones—solo porque mañana es el día del juicio.

La sentencia de 12 años o 5: Apostando por el futuro

El 11 de diciembre, en la sala 1305 del Tribunal Federal del Sur de Nueva York, Do Kwon enfrentará la sentencia final. Tras una larga fuga, el cofundador de Terra se declaró culpable en Manhattan en agosto, admitiendo cargos de fraude de valores relacionados con la caída de Terra en 2022.

El punto clave: no es si es culpable o no, sino la duración de la condena.

La fiscalía propone 12 años de prisión. La razón es clara—la caída de Terra causó daños por decenas de miles de millones de USD, junto con fraude relacionado con la aplicación de pagos Chai. 12 años en el ciclo cripto significa para siempre, ya que han pasado tres ciclos de mercado. Si ese es el caso, LUNA, en lógica básica, debería ir a 0.

La defensa pide 5 años de prisión. Enfatizan la detención prolongada en Montenegro, la actitud cooperativa, y las acciones de aceptación de sanciones por parte de la SEC. Esa diferencia de 7 años es suficiente para crear incertidumbre, y esa incertidumbre es suficiente para hacer dinero.

Claramente, el mercado está apostando a esa diferencia. Los especuladores de alta frecuencia no necesitan creer que Do Kwon escapará con poca pena—solo necesitan aprovechar el pánico de los vendedores en corto para empujar el precio hacia arriba, y luego tomar ganancias antes de que la noticia se consolide.

De víctima a un juego de intercambio de activos

Volvamos a mayo de 2022. El gráfico de posiciones de LUNA en ese momento mostraba un panorama desolador: miles de pequeños inversores coreanos perdieron todos sus activos, fondos cripto en sangría, quienes compraron en el fondo quedaron enterrados. El mercado lleno de ira, desesperación, intentando salvarse de manera irracional.

Tres años después, la estructura micro ha cambiado por completo. Las víctimas de antes se han ido hace tiempo. Ahora, frente a ellos, hay un nuevo grupo de actores: fondos de trading de alta frecuencia, especuladores especializados en buscar “basura extrema”, fondos de cobertura de eventos.

Para ellos, si Do Kwon es culpable o inocente no importa. Si Terra tiene futuro o no, tampoco. Lo único que importa es Event Beta—el nivel de sensibilidad del precio ante noticias legales específicas.

LUNA ya no es un token con fundamentos sólidos. Se ha convertido en una herramienta derivada en torno a la corte, similar a los meme coins que fluctúan según los tweets de una figura pública. Los fundamentos han muerto por completo, pero el impacto legal aún puede mover el precio en horas. El mercado cripto ha evolucionado hasta poder valorar todo: emociones, noticias, memes… y, por supuesto, la libertad de una persona.

Después del evento, ¿qué sucederá?

5 años o 12 años, el resultado probablemente será similar para LUNA como herramienta de trading.

Si la sentencia es dura, la lógica básica vuelve: el precio va a 0. Si la sentencia es leve, las buenas noticias ya están reflejadas en el precio—en ese momento, será vender la noticia, y el flujo de dinero de toma de ganancias se retirará como una marea.

LUNA es un ejemplo perfecto para observar un mercado cripto que ha madurado por completo. Ya sea un token muerto o un producto fracasado, mientras tenga algo de valor informativo, puede empaquetarse en chips de apuesta con un rendimiento de trading muy alto. Este mercado ya no pregunta “¿vale la pena?”, solo pregunta “¿tengo dinero para jugar?”.

Juzgar la moralidad parece innecesario. Do Kwon pasará por años de tristeza en la cárcel, pero en el mercado cripto solo hay volatilidad que aún no ha sido valorada, no hay tristeza.