#ALEO Los gastos por intereses de la deuda estadounidense superan los 1 billón de dólares, las stablecoins podrían convertirse en una variable clave bajo la presión de la deuda de EE. UU. Las finanzas federales están enfrentando una presión sin precedentes. En el año fiscal 2025, los gastos por intereses de la deuda del gobierno federal de EE. UU. superaron por primera vez los 1 billón de dólares, una cifra que no solo supera el gasto en defensa, sino que también supera el gasto en seguro médico, estableciendo un récord histórico. Este cambio ha generado un amplio debate en el mercado sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., al mismo tiempo que ha puesto en el centro de atención el papel de las stablecoins en el sistema financiero macroeconómico. Los datos muestran que en el año fiscal 2020, los gastos netos por intereses fueron de solo 345 mil millones de dólares, y para 2025 casi alcanzan los 970 mil millones; si se incluyen todos los intereses de la deuda pública, la cifra oficialmente supera los 1 billón de dólares. La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. estima que en los próximos diez años, los gastos acumulados por intereses alcanzarán los 13.8 billones de dólares, casi el doble de los últimos veinte años. Algunas instituciones incluso advierten que, en un escenario más pesimista, para 2035 los gastos anuales por intereses podrían subir a 2.2 billones de dólares. La cuestión central radica en el desequilibrio entre la deuda y el tamaño de la economía. La deuda federal actual de EE. UU. ya equivale al 100% del PIB y se espera que siga aumentando en la próxima década. Esta estructura presenta características evidentes de “auto-reforzamiento”: el gobierno necesita emitir nuevos préstamos para pagar los intereses de la deuda existente; si la confianza del mercado disminuye y las tasas de interés suben, la carga de la deuda se incrementará aún más, formando una potencial espiral de deuda. Este escenario ha provocado reacciones intensas en las redes sociales, con palabras clave como “hiperinflación de Weimar” y “comprar oro” apareciendo con frecuencia, reflejando la preocupación del mercado por la estabilidad del sistema fiduciario. A corto plazo, la emisión masiva de bonos del Estado ha absorbido la liquidez del mercado y, en un contexto de tasas libres de riesgo cercanas al 5%, tanto las acciones como los activos criptográficos enfrentan presiones en sus valoraciones. Pero a largo plazo, las stablecoins empiezan a mostrar un significado estratégico. La Ley GENIUS, aprobada en 2025, exige que los emisores de stablecoins mantengan reservas en dólares estadounidenses o en bonos del Tesoro a corto plazo, lo que los convierte en compradores estructurales de deuda estadounidense. Standard Chartered estima que en los próximos cuatro años, los emisores de stablecoins podrían absorber aproximadamente 1.6 billones de dólares en bonos del Tesoro, convirtiéndose en una fuerza importante en el panorama de la deuda global. En un contexto de expansión gradual de la gestión de la deuda, la regulación y aceptación de las stablecoins en EE. UU. ya no son solo una cuestión de innovación financiera, sino una parte del autorregulación del sistema fiscal. A medida que el sistema tradicional enfrenta presiones, los activos criptográficos y las stablecoins podrían desempeñar un papel aún más crucial en los flujos de fondos globales.