Análisis del modelo económico de reservas de activos cripto de empresas que cotizan en bolsa
Con el desarrollo del mercado de Activos Cripto, cada vez más empresas que cotizan en bolsa comienzan a incluir activos encriptación en sus balances. Hasta junio de 2025, aproximadamente 250 empresas poseen Bitcoin, incluidas 26 empresas nuevas. Estas empresas abarcan múltiples industrias y regiones, como tecnología, energía, finanzas y educación.
Muchas empresas ven el Bitcoin como una herramienta de cobertura contra la inflación, enfatizando su baja correlación con los activos financieros tradicionales. Hasta mayo de 2025, 64 empresas registradas en la SEC poseen un total de aproximadamente 688,000 BTC, lo que representa alrededor del 3-4% del suministro total de Bitcoin. Los analistas estiman que más de 100-200 empresas en todo el mundo han incorporado Activos Cripto en sus estados financieros.
Modelo de Reserva de Activos Cripto
Cuando las empresas que cotizan en bolsa asignan activos a Activos Cripto, una cuestión central es cómo financiar la compra de estos activos. A diferencia de las instituciones financieras tradicionales, la mayoría de las empresas que adoptan la estrategia de tesorería encriptada no dependen del flujo de caja de sus operaciones principales. El siguiente análisis utiliza a MicroStrategy(MSTR) como ejemplo principal.
flujo de efectivo de la actividad principal
La forma más saludable en teoría es comprar activos cripto a través del flujo de caja libre generado por el negocio principal de la empresa, pero en la realidad esta forma es casi inviable. La mayoría de las empresas carecen de un flujo de caja lo suficientemente estable y a gran escala para acumular una gran cantidad de activos cripto sin recurrir a financiamiento externo.
Tomando a MicroStrategy como ejemplo, la empresa se fundó en 1989 y originalmente era una empresa de software enfocada en la inteligencia comercial, pero los ingresos de su actividad principal eran limitados. De hecho, el flujo de caja operativo anual de MSTR es negativo, muy lejos de la escala de cientos de miles de millones de dólares que ha invertido en bitcoin. Por lo tanto, se puede ver que la estrategia de tesorería encriptada de MicroStrategy ha dependido desde el principio de operaciones de capital externo.
Situaciones similares también se presentan en SharpLink Gaming(SBET). La empresa se transformó en un vehículo de tesorería de Ethereum en 2025, adquiriendo más de 280,706 monedas ETH( por un valor aproximado de 840 millones de dólares). Evidentemente, no podría depender de los ingresos de su negocio de juegos B2B para llevar a cabo esta operación. La estrategia de formación de capital de SBET se basa principalmente en financiamiento PIPE y emisión directa de acciones, en lugar de ingresos operativos.
financiamiento en mercados de capital
Entre las empresas que adoptan estrategias de encriptación de tesorería, la forma más común y escalable es financiarse a través del mercado público, emitiendo acciones o bonos para recaudar fondos y utilizando los ingresos para comprar activos cripto como Bitcoin. Este modelo permite a las empresas construir grandes tesorerías encriptadas sin utilizar las ganancias retenidas y aprovecha plenamente los métodos de ingeniería financiera de los mercados de capital tradicionales.
Emisión de acciones: un caso tradicional de financiación dilutiva
En la mayoría de los casos, la emisión de nuevas acciones conlleva costos. Cuando una empresa financia mediante la emisión de acciones adicionales, suelen ocurrir dos cosas:
La propiedad se diluye: la proporción de acciones de los accionistas originales en la empresa disminuye.
Beneficio por acción ( EPS ) disminuye: el aumento del capital total provoca una reducción del EPS manteniendo constante el beneficio neto.
Estos efectos suelen llevar a una caída en el precio de las acciones, principalmente por dos razones:
Lógica de valoración: Si el P/E ( se mantiene constante y el EPS disminuye, el precio de las acciones también caerá.
Psicología del mercado: Los inversores a menudo interpretan la financiación como una falta de fondos de la empresa o como una situación difícil, especialmente cuando los fondos recaudados se utilizan para planes de crecimiento no verificados. Además, la presión de oferta de nuevas acciones que inundan el mercado también puede bajar los precios del mercado.
![IOSG: Nueva tendencia de empresas que cotizan en bolsa, deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-37359eee02c481b3b6fa5f1fd4297d84.webp(
)# El modelo de acciones anti-dilución de MicroStrategy
MicroStrategy###MSTR(es un ejemplo típico que desafía la narrativa tradicional de "dilución de capital = daño a los accionistas". Desde 2020, MSTR ha estado comprando Bitcoin activamente a través de financiamiento de capital, y su número total de acciones en circulación ha crecido de menos de 100 millones a más de 224 millones para finales de 2024.
A pesar de que el capital se diluye, el rendimiento de MSTR suele ser superior al de Bitcoin en sí. La razón es que MicroStrategy ha estado durante mucho tiempo en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de sus Bitcoin", lo que se conoce como mNAV > 1.
)# Entender la prima: ¿qué es mNAV?
mNAV = MSTR capitalización de mercado / ### capitalización de mercado de BTC mantenido por MSTR - deuda (
Cuando mNAV > 1, el mercado otorga a MSTR una valoración superior al valor de mercado justo de los bitcoin que posee.
En otras palabras, cuando los inversores obtienen exposición a Bitcoin a través de MSTR, el precio que pagan por unidad es superior al costo de comprar BTC directamente. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de capital de Michael Saylor y también puede representar la percepción del mercado de que MSTR ofrece una exposición a BTC apalancada y gestionada de manera activa.
![IOSG: Nueva ola de empresas que cotizan en bolsa, gran desconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-311c7e030de001f1109029141ba8f5ff.webp(
)# Apoyo a la lógica financiera tradicional
A pesar de que mNAV es un indicador de valoración nativo de encriptación, el concepto de "el precio de transacción es más alto que el valor del activo subyacente" ya existe ampliamente en las finanzas tradicionales.
Las razones por las que la empresa a menudo negocia a un precio superior al valor en libros o al patrimonio neto son las siguientes:
Flujo de efectivo descontado ### DCF ( método de valoración
Los inversores se centran en el valor presente del flujo de efectivo futuro de la empresa )Valor Presente(, y no solo en los activos que actualmente posee.
Este método de valoración a menudo lleva a que el precio de las transacciones de la empresa sea muy superior a su valor contable, especialmente en las siguientes situaciones:
Se espera un crecimiento en los ingresos y márgenes de ganancia
La empresa tiene poder de fijación de precios o una ventaja técnica/comercial.
Ejemplo: La valoración de Microsoft) no se basa en sus activos en efectivo o hardware, sino en su flujo de caja de software de suscripción estable en el futuro.
Valoración por múltiplos de ingresos y ganancias ( EBITDA )
En muchas industrias de alto crecimiento, las empresas suelen utilizar la P/E( relación precio-beneficio) o múltiplos de ingresos para la valoración:
Las empresas de software de alto crecimiento pueden negociarse a múltiplos de 20 a 30 veces EBITDA;
Las empresas tempranas pueden negociarse a múltiplos de 50 veces los ingresos o más, incluso si no tienen beneficios.
Ejemplo: El índice precio-beneficio de Amazon alcanzó las 1078 veces en 2013.
A pesar de los márgenes de beneficio estrechos, los inversores siguen apostando por su futura posición dominante en el comercio electrónico y el área de AWS.
MicroStrategy tiene ventajas que el propio Bitcoin no tiene: una estructura corporativa que puede acceder a canales de financiación tradicionales. Como una empresa que cotiza en EE. UU., puede emitir acciones, bonos e incluso acciones preferentes (preferred equity) para recaudar efectivo, y realmente lo ha hecho, con resultados asombrosos.
Michael Saylor ha aprovechado hábilmente este sistema: ha recaudado miles de millones de dólares al emitir bonos convertibles a cero por ciento (zero-percent convertible bonds), así como el reciente lanzamiento de un innovador producto de acciones preferentes, y ha invertido todos estos fondos en Bitcoin.
Los inversores reconocen que MicroStrategy puede utilizar "el dinero de otros" para comprar Bitcoin a gran escala, y esta oportunidad no es fácil de replicar por los inversores individuales. La prima de MicroStrategy "no está relacionada con el arbitraje de NAV a corto plazo", sino que proviene de la alta confianza del mercado en su capacidad para obtener y asignar capital.
(# mNAV > 1¿Cómo lograr la reversión de la dilución?
Cuando el precio de transacción de MicroStrategy es superior a su valor neto de activos de bitcoin ), es decir, mNAV > 1###, la compañía puede:
Emitir nuevas acciones a un precio de prima
Utilizar los fondos recaudados para comprar más (BTC).
Aumentar la posición total en BTC
Impulsar el NAV y el valor de la empresa (Enterprise Value) para que suban de manera sincronizada
Incluso en el caso de un aumento en las acciones en circulación, la cantidad de BTC por acción (BTC/share) podría mantenerse estable o incluso aumentar, lo que convierte la emisión de nuevas acciones en una operación antidilutiva.
(# ¿Qué sucederá si mNAV < 1?
Cuando mNAV < 1, significa que cada dólar de las acciones de MSTR representa un valor de mercado de BTC que supera 1 dólar ), al menos en términos contables ###.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, MSTR está negociando con descuento, es decir, por debajo de su valor neto de activos (NAV). Esto traerá desafíos en la asignación de capital. Si la empresa en esta situación financia con acciones para comprar BTC, desde la perspectiva de los accionistas, en realidad está comprando BTC a un precio alto, lo que resulta en:
Dilución de BTC/moneda( cantidad de BTC por moneda)
y reducir el valor de los accionistas existentes
Cuando MicroStrategy se enfrenta a una situación de mNAV < 1, no podrá continuar manteniendo ese efecto de rueda voladora de "emitir nuevas acciones → comprar BTC → aumentar BTC/acción".
¿Entonces, qué opciones quedan?
(# recompra de acciones, en lugar de seguir comprando BTC
Cuando mNAV < 1, la recompra de acciones de MSTR es un comportamiento de aumento de valor ) value-accretive ###, las razones incluyen:
Estás recomprando acciones a un precio inferior a su valor intrínseco en BTC.
A medida que disminuye la cantidad de acciones en circulación, BTC/acción aumentará.
Saylor ha declarado claramente: si el mNAV es inferior a 1, la mejor estrategia es recomprar acciones en lugar de seguir comprando BTC.
(# Medio uno: emisión de acciones preferentes ) Preferred Stock ###
Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido, que se sitúa entre la deuda y las acciones ordinarias en la estructura de capital de una empresa. Normalmente, ofrecen dividendos fijos, no tienen derecho a voto y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de beneficios y en la liquidación. A diferencia de la deuda, las acciones preferentes no requieren el reembolso del capital; y a diferencia de las acciones ordinarias, pueden proporcionar ingresos más predecibles.
MicroStrategy ha emitido tres tipos de acciones preferentes: STRK, STRF y STRC.
STRF es la herramienta más directa: se trata de una acción preferente permanente no convertible que paga un dividendo en efectivo fijo del 10% anual sobre un valor nominal de $100. No tiene opción de conversión de acciones y no participa en el aumento de las acciones de MSTR, solo proporciona ingresos.
El precio de mercado de STRF fluctuaría en torno a la siguiente lógica:
Si MicroStrategy necesita financiamiento, emitirá más STRF, aumentando así la oferta y reduciendo el precio;
Si la demanda de rendimiento en el mercado se dispara ( como en períodos de tasas de interés bajas ), el precio de STRF aumentará, lo que disminuirá el rendimiento efectivo;
Esto forma un mecanismo de autoajuste de precios, el rango de precios suele ser estrecho ( por ejemplo $80-$100 ), impulsado por la demanda de rendimiento y la oferta y demanda.
Ejemplo: Si el mercado exige un rendimiento del 15%, el precio de STRF podría caer a $66.67; si el mercado acepta un 5%, podría subir a $200.
Debido a que STRF es un instrumento no convertible y esencialmente no redimible ( a menos que se cumplan las condiciones de impuestos o de capital ), su comportamiento es similar al de un bono perpetuo, MicroStrategy puede utilizarlo repetidamente para "comprar en el fondo" BTC, sin necesidad de refinanciar.
STRK es similar a STRF, con un dividendo anual del 8%, pero ha añadido una característica clave: cuando el precio de las acciones de MSTR supera los $1,000, se puede convertir en acciones ordinarias a una proporción de 10:1, lo que equivale a haber incorporado una opción de compra profundamente fuera del dinero (call option), proporcionando a los titulares una oportunidad de aumento a largo plazo.
STRK tiene una gran atracción tanto para las empresas como para los inversores, y las razones incluyen:
Oportunidades asimétricas al alza para los accionistas de MSTR:
El precio por acción de STRK es de aproximadamente $85, se pueden recaudar $850 por 10 acciones;
Si en el futuro se convierte en 1 acción de MSTR, equivale a que la empresa compra BTC a un costo de $850 en la actualidad, pero solo se diluirá si el precio de la acción de MSTR supera los $1,000;
Por lo tanto, durante el período de MSTR < $1,000, no es dilutivo, incluso después de la conversión, refleja la apreciación generada por la acumulación previa de BTC.
Estructura de ingresos estables:
STRK reparte dividendos de $2 cada trimestre, anualizado $8;
Si el precio cae a $50, el rendimiento aumentará al 16%, atrayendo la compra que sostiene el precio;
Esta estructura hace que STRK se comporte como un "bono con opciones": defensivo en la bajada, participativo en la subida.
Motivaciones de los inversores e incentivos de conversión:
Cuando el precio de las acciones de MSTR supere $1
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CryptoGoldmine
· hace16h
El ROI de tres años de carrera como minero ha alcanzado el 72% y los datos están hablando.
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GateUser-c802f0e8
· hace16h
Este juego financiero es realmente florido.
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SnapshotBot
· hace16h
El círculo de capital también ha comenzado a jugar con moneda.
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MEVictim
· hace16h
¿Los tontos todavía no pueden entender la tarjeta?
Las empresas que cotizan en bolsa juegan con activos encriptación: Análisis del modelo financiero innovador de MicroStrategy
Análisis del modelo económico de reservas de activos cripto de empresas que cotizan en bolsa
Con el desarrollo del mercado de Activos Cripto, cada vez más empresas que cotizan en bolsa comienzan a incluir activos encriptación en sus balances. Hasta junio de 2025, aproximadamente 250 empresas poseen Bitcoin, incluidas 26 empresas nuevas. Estas empresas abarcan múltiples industrias y regiones, como tecnología, energía, finanzas y educación.
Muchas empresas ven el Bitcoin como una herramienta de cobertura contra la inflación, enfatizando su baja correlación con los activos financieros tradicionales. Hasta mayo de 2025, 64 empresas registradas en la SEC poseen un total de aproximadamente 688,000 BTC, lo que representa alrededor del 3-4% del suministro total de Bitcoin. Los analistas estiman que más de 100-200 empresas en todo el mundo han incorporado Activos Cripto en sus estados financieros.
Modelo de Reserva de Activos Cripto
Cuando las empresas que cotizan en bolsa asignan activos a Activos Cripto, una cuestión central es cómo financiar la compra de estos activos. A diferencia de las instituciones financieras tradicionales, la mayoría de las empresas que adoptan la estrategia de tesorería encriptada no dependen del flujo de caja de sus operaciones principales. El siguiente análisis utiliza a MicroStrategy(MSTR) como ejemplo principal.
flujo de efectivo de la actividad principal
La forma más saludable en teoría es comprar activos cripto a través del flujo de caja libre generado por el negocio principal de la empresa, pero en la realidad esta forma es casi inviable. La mayoría de las empresas carecen de un flujo de caja lo suficientemente estable y a gran escala para acumular una gran cantidad de activos cripto sin recurrir a financiamiento externo.
Tomando a MicroStrategy como ejemplo, la empresa se fundó en 1989 y originalmente era una empresa de software enfocada en la inteligencia comercial, pero los ingresos de su actividad principal eran limitados. De hecho, el flujo de caja operativo anual de MSTR es negativo, muy lejos de la escala de cientos de miles de millones de dólares que ha invertido en bitcoin. Por lo tanto, se puede ver que la estrategia de tesorería encriptada de MicroStrategy ha dependido desde el principio de operaciones de capital externo.
Situaciones similares también se presentan en SharpLink Gaming(SBET). La empresa se transformó en un vehículo de tesorería de Ethereum en 2025, adquiriendo más de 280,706 monedas ETH( por un valor aproximado de 840 millones de dólares). Evidentemente, no podría depender de los ingresos de su negocio de juegos B2B para llevar a cabo esta operación. La estrategia de formación de capital de SBET se basa principalmente en financiamiento PIPE y emisión directa de acciones, en lugar de ingresos operativos.
financiamiento en mercados de capital
Entre las empresas que adoptan estrategias de encriptación de tesorería, la forma más común y escalable es financiarse a través del mercado público, emitiendo acciones o bonos para recaudar fondos y utilizando los ingresos para comprar activos cripto como Bitcoin. Este modelo permite a las empresas construir grandes tesorerías encriptadas sin utilizar las ganancias retenidas y aprovecha plenamente los métodos de ingeniería financiera de los mercados de capital tradicionales.
Emisión de acciones: un caso tradicional de financiación dilutiva
En la mayoría de los casos, la emisión de nuevas acciones conlleva costos. Cuando una empresa financia mediante la emisión de acciones adicionales, suelen ocurrir dos cosas:
Estos efectos suelen llevar a una caída en el precio de las acciones, principalmente por dos razones:
![IOSG: Nueva tendencia de empresas que cotizan en bolsa, deconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-37359eee02c481b3b6fa5f1fd4297d84.webp(
)# El modelo de acciones anti-dilución de MicroStrategy
MicroStrategy###MSTR(es un ejemplo típico que desafía la narrativa tradicional de "dilución de capital = daño a los accionistas". Desde 2020, MSTR ha estado comprando Bitcoin activamente a través de financiamiento de capital, y su número total de acciones en circulación ha crecido de menos de 100 millones a más de 224 millones para finales de 2024.
A pesar de que el capital se diluye, el rendimiento de MSTR suele ser superior al de Bitcoin en sí. La razón es que MicroStrategy ha estado durante mucho tiempo en un estado de "valor de mercado superior al valor neto de sus Bitcoin", lo que se conoce como mNAV > 1.
)# Entender la prima: ¿qué es mNAV?
mNAV = MSTR capitalización de mercado / ### capitalización de mercado de BTC mantenido por MSTR - deuda (
En otras palabras, cuando los inversores obtienen exposición a Bitcoin a través de MSTR, el precio que pagan por unidad es superior al costo de comprar BTC directamente. Esta prima refleja la confianza del mercado en la estrategia de capital de Michael Saylor y también puede representar la percepción del mercado de que MSTR ofrece una exposición a BTC apalancada y gestionada de manera activa.
![IOSG: Nueva ola de empresas que cotizan en bolsa, gran desconstrucción del modelo económico de reservas de Activos Cripto])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-311c7e030de001f1109029141ba8f5ff.webp(
)# Apoyo a la lógica financiera tradicional
A pesar de que mNAV es un indicador de valoración nativo de encriptación, el concepto de "el precio de transacción es más alto que el valor del activo subyacente" ya existe ampliamente en las finanzas tradicionales.
Las razones por las que la empresa a menudo negocia a un precio superior al valor en libros o al patrimonio neto son las siguientes:
Flujo de efectivo descontado ### DCF ( método de valoración
Los inversores se centran en el valor presente del flujo de efectivo futuro de la empresa )Valor Presente(, y no solo en los activos que actualmente posee.
Este método de valoración a menudo lleva a que el precio de las transacciones de la empresa sea muy superior a su valor contable, especialmente en las siguientes situaciones:
Ejemplo: La valoración de Microsoft) no se basa en sus activos en efectivo o hardware, sino en su flujo de caja de software de suscripción estable en el futuro.
Valoración por múltiplos de ingresos y ganancias ( EBITDA )
En muchas industrias de alto crecimiento, las empresas suelen utilizar la P/E( relación precio-beneficio) o múltiplos de ingresos para la valoración:
Ejemplo: El índice precio-beneficio de Amazon alcanzó las 1078 veces en 2013.
A pesar de los márgenes de beneficio estrechos, los inversores siguen apostando por su futura posición dominante en el comercio electrónico y el área de AWS.
MicroStrategy tiene ventajas que el propio Bitcoin no tiene: una estructura corporativa que puede acceder a canales de financiación tradicionales. Como una empresa que cotiza en EE. UU., puede emitir acciones, bonos e incluso acciones preferentes (preferred equity) para recaudar efectivo, y realmente lo ha hecho, con resultados asombrosos.
Michael Saylor ha aprovechado hábilmente este sistema: ha recaudado miles de millones de dólares al emitir bonos convertibles a cero por ciento (zero-percent convertible bonds), así como el reciente lanzamiento de un innovador producto de acciones preferentes, y ha invertido todos estos fondos en Bitcoin.
Los inversores reconocen que MicroStrategy puede utilizar "el dinero de otros" para comprar Bitcoin a gran escala, y esta oportunidad no es fácil de replicar por los inversores individuales. La prima de MicroStrategy "no está relacionada con el arbitraje de NAV a corto plazo", sino que proviene de la alta confianza del mercado en su capacidad para obtener y asignar capital.
(# mNAV > 1¿Cómo lograr la reversión de la dilución?
Cuando el precio de transacción de MicroStrategy es superior a su valor neto de activos de bitcoin ), es decir, mNAV > 1###, la compañía puede:
Incluso en el caso de un aumento en las acciones en circulación, la cantidad de BTC por acción (BTC/share) podría mantenerse estable o incluso aumentar, lo que convierte la emisión de nuevas acciones en una operación antidilutiva.
(# ¿Qué sucederá si mNAV < 1?
Cuando mNAV < 1, significa que cada dólar de las acciones de MSTR representa un valor de mercado de BTC que supera 1 dólar ), al menos en términos contables ###.
Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, MSTR está negociando con descuento, es decir, por debajo de su valor neto de activos (NAV). Esto traerá desafíos en la asignación de capital. Si la empresa en esta situación financia con acciones para comprar BTC, desde la perspectiva de los accionistas, en realidad está comprando BTC a un precio alto, lo que resulta en:
Cuando MicroStrategy se enfrenta a una situación de mNAV < 1, no podrá continuar manteniendo ese efecto de rueda voladora de "emitir nuevas acciones → comprar BTC → aumentar BTC/acción".
¿Entonces, qué opciones quedan?
(# recompra de acciones, en lugar de seguir comprando BTC
Cuando mNAV < 1, la recompra de acciones de MSTR es un comportamiento de aumento de valor ) value-accretive ###, las razones incluyen:
Saylor ha declarado claramente: si el mNAV es inferior a 1, la mejor estrategia es recomprar acciones en lugar de seguir comprando BTC.
(# Medio uno: emisión de acciones preferentes ) Preferred Stock ###
Las acciones preferentes son un tipo de valor híbrido, que se sitúa entre la deuda y las acciones ordinarias en la estructura de capital de una empresa. Normalmente, ofrecen dividendos fijos, no tienen derecho a voto y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la distribución de beneficios y en la liquidación. A diferencia de la deuda, las acciones preferentes no requieren el reembolso del capital; y a diferencia de las acciones ordinarias, pueden proporcionar ingresos más predecibles.
MicroStrategy ha emitido tres tipos de acciones preferentes: STRK, STRF y STRC.
STRF es la herramienta más directa: se trata de una acción preferente permanente no convertible que paga un dividendo en efectivo fijo del 10% anual sobre un valor nominal de $100. No tiene opción de conversión de acciones y no participa en el aumento de las acciones de MSTR, solo proporciona ingresos.
El precio de mercado de STRF fluctuaría en torno a la siguiente lógica:
Ejemplo: Si el mercado exige un rendimiento del 15%, el precio de STRF podría caer a $66.67; si el mercado acepta un 5%, podría subir a $200.
Debido a que STRF es un instrumento no convertible y esencialmente no redimible ( a menos que se cumplan las condiciones de impuestos o de capital ), su comportamiento es similar al de un bono perpetuo, MicroStrategy puede utilizarlo repetidamente para "comprar en el fondo" BTC, sin necesidad de refinanciar.
STRK es similar a STRF, con un dividendo anual del 8%, pero ha añadido una característica clave: cuando el precio de las acciones de MSTR supera los $1,000, se puede convertir en acciones ordinarias a una proporción de 10:1, lo que equivale a haber incorporado una opción de compra profundamente fuera del dinero (call option), proporcionando a los titulares una oportunidad de aumento a largo plazo.
STRK tiene una gran atracción tanto para las empresas como para los inversores, y las razones incluyen:
Oportunidades asimétricas al alza para los accionistas de MSTR:
Estructura de ingresos estables:
Motivaciones de los inversores e incentivos de conversión: