Análisis de tendencias macroeconómicas y de mercado
Lógica de negociación del mercado actual: las expectativas de recesión dominan, riesgo de estanflación a la vista
El mercado de tasas de interés está reflejando las expectativas de desaceleración económica. El rendimiento de los bonos del tesoro a 2 años ha caído rápidamente, ampliando la brecha con las tasas a corto plazo, y el rendimiento a 10 años ha caído por debajo de las tasas a corto plazo, lo que indica que el mercado espera que la desaceleración económica obligue al banco central a reducir las tasas de interés. Al mismo tiempo, la inversión de la curva de rendimiento a largo plazo ha reforzado las advertencias de recesión.
A pesar de que el consumo de la cuenta del Departamento del Tesoro ha mejorado la liquidez del dólar, la aversión al riesgo en el mercado ha llevado a la retirada de fondos de activos de alto riesgo y a su ingreso en el mercado de bonos del gobierno. Esto ha causado una situación contradictoria de "liquidez amplia pero reducción de la preferencia por el riesgo".
Orígenes de la inestabilidad de los activos de riesgo: debilidad económica e incertidumbre política
Recientemente, el índice de confianza del consumidor ha caído drásticamente, el mercado laboral se está enfriando y, sumado a las amenazas arancelarias potenciales, las preocupaciones del mercado sobre un "aterrizaje forzoso" de la economía se han intensificado.
La narrativa de la industria de la IA se enfrenta a desafíos. El mercado cuestiona la viabilidad comercial de la tecnología de IA, lo que ha llevado a una venta masiva de acciones tecnológicas, especialmente en los sectores relacionados con la potencia de cálculo.
La reacción en cadena en el mercado de criptomonedas es evidente. Los cambios en la estructura del mercado de futuros han debilitado el atractivo de arbitraje, sumado a la salida de fondos de ETFs, lo que ha llevado a que Bitcoin y las acciones estadounidenses caigan sincronizadamente, aumentando el sentimiento de pánico en el mercado.
Puntos clave de la próxima semana: los datos de empleo establecerán la intensidad del "comercio de recesión"
Los datos de empleo no agrícola se convertirán en el centro de atención. Si el empleo de febrero continúa superando las expectativas, o si el PMI manufacturero sigue disminuyendo, podría reforzar las expectativas de recesión y empujar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., presionando los activos de riesgo. Por el contrario, los datos que superen las expectativas podrían restaurar temporalmente las expectativas de "aterrizaje suave".
El riesgo de políticas no debe ser subestimado. Los posibles detalles de las políticas arancelarias y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la ruta de recortes de tasas podrían provocar volatilidad en el mercado.
Se recomienda a los inversores que mantengan la cautela y se enfoquen en la defensa. La presión a corto plazo en la industria cripto proviene de la retirada de fondos apalancados, pero la mejora del entorno regulatorio y la innovación tecnológica siguen respaldando las perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Enfoque del mercado: ¿estancamiento o recesión?
Revisión del entorno macroeconómico
Cambios en la liquidez y las tasas de interés
La liquidez base en dólares ha mejorado ligeramente, principalmente debido al consumo de la cuenta del Tesoro. El problema del techo de la deuda sigue sin resolverse, y la cuenta del Tesoro ha bajado de 800 mil millones de dólares a alrededor de 530 mil millones de dólares desde mediados de febrero.
El mercado de tasas de interés comienza a reflejar las expectativas de recortes de tasas, y el rendimiento de los bonos del gobierno a largo plazo refleja una desaceleración económica. El rendimiento de los bonos del gobierno a 2 años cae rápidamente, ampliando la diferencia con las tasas a corto plazo; el rendimiento a 10 años es claramente inferior a las tasas a corto plazo. Esto indica que:
En un contexto de deterioro de los datos económicos, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal han aumentado.
Las tasas de interés a corto plazo no reflejan la reducción de tasas, lo que indica que la Reserva Federal sigue manteniendo cierta restricción.
La velocidad de caída de los rendimientos de los bonos del gobierno se acelera, reflejando un fuerte sentimiento de aversión al riesgo.
En general, el mercado está valorando la "recesión económica obliga a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés".
Desempeño del mercado de riesgos
La volatilidad en el mercado de valores de EE. UU. se ha intensificado, con el índice VIX manteniéndose por encima de 19. La atención del mercado ha cambiado de la inflación a los datos económicos, especialmente con la caída significativa del índice de confianza del consumidor, lo que ha generado preocupaciones. Solo hasta la publicación de los datos de inflación el viernes se alivió un poco el sentimiento del mercado.
La narrativa de la IA enfrenta desafíos, y los resultados financieros de una gran empresa tecnológica han suscitado dudas sobre la comercialización de la IA. El lanzamiento de la nueva versión de OpenAI ha agravado aún más esta preocupación, lo que ha llevado a una venta masiva de acciones tecnológicas, especialmente en el sector de la computación.
El mercado de criptomonedas tuvo un desempeño débil esta semana. A pesar de que la liquidez en dólares ha mejorado, las expectativas de desaceleración económica han llevado a la retirada de fondos de activos de alto riesgo. La diferencia entre el mercado de futuros y el precio al contado de un intercambio se ha reducido, la atracción de arbitraje de base ha disminuido y la salida de fondos de ETF ha intensificado la venta en el mercado.
Perspectivas para la próxima semana
El mercado se encuentra en un período de ajuste drástico esperado, con factores de juego complejos. Es necesario seguir de cerca los últimos datos y ajustar las expectativas a tiempo.
Los datos macroeconómicos clave incluyen el empleo no agrícola y el PMI manufacturero. La última previsión del PIB de la Reserva Federal muestra un aumento en el riesgo de desaceleración económica, y los datos no agrícolas determinarán si el mercado refuerza aún más el "comercio de recesión".
Sugerencias para los inversores:
Mantenga la cautela, no es recomendable comprar a precios altos, pero esté atento a posibles correcciones en el mercado.
Diversificación de la cartera, aumentando activos defensivos y productos de estrategias cuantitativas.
Prestar atención a los datos económicos, las tasas de interés, la liquidez y los cambios en las políticas.
A pesar de la presión en el mercado a corto plazo, la dinámica de crecimiento a largo plazo de la industria cripto se mantiene. La relajación de la regulación y la innovación tecnológica siguen respaldando el espacio de desarrollo de la industria. La retirada de fondos a corto plazo se debe principalmente a la necesidad de gestión de riesgos, y no significa que haya un pesimismo sobre las perspectivas de Bitcoin. A largo plazo, Bitcoin y la industria cripto aún tienen suficiente espacio para crecer.
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El riesgo de desaceleración económica macro está aumentando, el mercado de criptomonedas debe ser cauteloso en su defensa.
Análisis de tendencias macroeconómicas y de mercado
Lógica de negociación del mercado actual: las expectativas de recesión dominan, riesgo de estanflación a la vista
El mercado de tasas de interés está reflejando las expectativas de desaceleración económica. El rendimiento de los bonos del tesoro a 2 años ha caído rápidamente, ampliando la brecha con las tasas a corto plazo, y el rendimiento a 10 años ha caído por debajo de las tasas a corto plazo, lo que indica que el mercado espera que la desaceleración económica obligue al banco central a reducir las tasas de interés. Al mismo tiempo, la inversión de la curva de rendimiento a largo plazo ha reforzado las advertencias de recesión.
A pesar de que el consumo de la cuenta del Departamento del Tesoro ha mejorado la liquidez del dólar, la aversión al riesgo en el mercado ha llevado a la retirada de fondos de activos de alto riesgo y a su ingreso en el mercado de bonos del gobierno. Esto ha causado una situación contradictoria de "liquidez amplia pero reducción de la preferencia por el riesgo".
Orígenes de la inestabilidad de los activos de riesgo: debilidad económica e incertidumbre política
Recientemente, el índice de confianza del consumidor ha caído drásticamente, el mercado laboral se está enfriando y, sumado a las amenazas arancelarias potenciales, las preocupaciones del mercado sobre un "aterrizaje forzoso" de la economía se han intensificado.
La narrativa de la industria de la IA se enfrenta a desafíos. El mercado cuestiona la viabilidad comercial de la tecnología de IA, lo que ha llevado a una venta masiva de acciones tecnológicas, especialmente en los sectores relacionados con la potencia de cálculo.
La reacción en cadena en el mercado de criptomonedas es evidente. Los cambios en la estructura del mercado de futuros han debilitado el atractivo de arbitraje, sumado a la salida de fondos de ETFs, lo que ha llevado a que Bitcoin y las acciones estadounidenses caigan sincronizadamente, aumentando el sentimiento de pánico en el mercado.
Puntos clave de la próxima semana: los datos de empleo establecerán la intensidad del "comercio de recesión"
Los datos de empleo no agrícola se convertirán en el centro de atención. Si el empleo de febrero continúa superando las expectativas, o si el PMI manufacturero sigue disminuyendo, podría reforzar las expectativas de recesión y empujar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., presionando los activos de riesgo. Por el contrario, los datos que superen las expectativas podrían restaurar temporalmente las expectativas de "aterrizaje suave".
El riesgo de políticas no debe ser subestimado. Los posibles detalles de las políticas arancelarias y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la ruta de recortes de tasas podrían provocar volatilidad en el mercado.
Se recomienda a los inversores que mantengan la cautela y se enfoquen en la defensa. La presión a corto plazo en la industria cripto proviene de la retirada de fondos apalancados, pero la mejora del entorno regulatorio y la innovación tecnológica siguen respaldando las perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Enfoque del mercado: ¿estancamiento o recesión?
Revisión del entorno macroeconómico
La liquidez base en dólares ha mejorado ligeramente, principalmente debido al consumo de la cuenta del Tesoro. El problema del techo de la deuda sigue sin resolverse, y la cuenta del Tesoro ha bajado de 800 mil millones de dólares a alrededor de 530 mil millones de dólares desde mediados de febrero.
El mercado de tasas de interés comienza a reflejar las expectativas de recortes de tasas, y el rendimiento de los bonos del gobierno a largo plazo refleja una desaceleración económica. El rendimiento de los bonos del gobierno a 2 años cae rápidamente, ampliando la diferencia con las tasas a corto plazo; el rendimiento a 10 años es claramente inferior a las tasas a corto plazo. Esto indica que:
En general, el mercado está valorando la "recesión económica obliga a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés".
La volatilidad en el mercado de valores de EE. UU. se ha intensificado, con el índice VIX manteniéndose por encima de 19. La atención del mercado ha cambiado de la inflación a los datos económicos, especialmente con la caída significativa del índice de confianza del consumidor, lo que ha generado preocupaciones. Solo hasta la publicación de los datos de inflación el viernes se alivió un poco el sentimiento del mercado.
La narrativa de la IA enfrenta desafíos, y los resultados financieros de una gran empresa tecnológica han suscitado dudas sobre la comercialización de la IA. El lanzamiento de la nueva versión de OpenAI ha agravado aún más esta preocupación, lo que ha llevado a una venta masiva de acciones tecnológicas, especialmente en el sector de la computación.
El mercado de criptomonedas tuvo un desempeño débil esta semana. A pesar de que la liquidez en dólares ha mejorado, las expectativas de desaceleración económica han llevado a la retirada de fondos de activos de alto riesgo. La diferencia entre el mercado de futuros y el precio al contado de un intercambio se ha reducido, la atracción de arbitraje de base ha disminuido y la salida de fondos de ETF ha intensificado la venta en el mercado.
Perspectivas para la próxima semana
El mercado se encuentra en un período de ajuste drástico esperado, con factores de juego complejos. Es necesario seguir de cerca los últimos datos y ajustar las expectativas a tiempo.
Los datos macroeconómicos clave incluyen el empleo no agrícola y el PMI manufacturero. La última previsión del PIB de la Reserva Federal muestra un aumento en el riesgo de desaceleración económica, y los datos no agrícolas determinarán si el mercado refuerza aún más el "comercio de recesión".
Sugerencias para los inversores:
A pesar de la presión en el mercado a corto plazo, la dinámica de crecimiento a largo plazo de la industria cripto se mantiene. La relajación de la regulación y la innovación tecnológica siguen respaldando el espacio de desarrollo de la industria. La retirada de fondos a corto plazo se debe principalmente a la necesidad de gestión de riesgos, y no significa que haya un pesimismo sobre las perspectivas de Bitcoin. A largo plazo, Bitcoin y la industria cripto aún tienen suficiente espacio para crecer.