## Moneda estable respaldada por el Dólar que arrasa en el mercado
El asesor del Departamento de Infraestructura de Mercado y Pagos del Banco Central Europeo (BCE), Jürgen Scharf, advirtió el 28 que las monedas estables transformarán la naturaleza de las finanzas internacionales y que, si no se toman medidas estratégicas, podría verse comprometida la soberanía monetaria y la estabilidad financiera de Europa.
El gran riesgo para Europa, según él, es que las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses, como USDT y USDC, están dominando el mercado mundial. Mientras que las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses representan el 99% de la capitalización del mercado de monedas estables de 230 mil millones de dólares (aproximadamente 34 billones de yenes), la capitalización de las monedas estables denominadas en euros es de apenas 350 millones de euros (aproximadamente 59.9 mil millones de yenes), lo que muestra una notable disparidad en la escala entre ambas.
Además, en los Estados Unidos se promulgó la Ley Genius el 18 de julio, que establece un marco regulatorio para las monedas estables, pero el Sr. Scharf señaló que esta ley tiene "aspectos más tolerantes" que la MiCA, que es la regulación integral de criptoactivos (criptomonedas) de Europa. Como resultado, la regulación de las monedas estables denominadas en Dólar se ha vuelto más laxa, y se espera que la oferta de monedas estables se expanda a aproximadamente 2 billones de Dólares (alrededor de 296 billones de yenes) para finales de 2028, lo que representa aproximadamente 10 veces la cantidad actual.
El Sr. Scharf declaró que si las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses se utilizan ampliamente en la zona euro, su impacto podría ser amplio y podría debilitar la influencia de la política monetaria del BCE. El Sr. Scharf ve la expansión de las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses como un medio para aumentar la ventaja económica y geopolítica de los EE. UU., lo que podría llevar a un aumento en los costos de financiamiento en Europa y a una mayor dependencia geopolítica.
múltiples rutas
El Sr. Scharf explicó, con ejemplos concretos, varias vías por las cuales las monedas estables denominadas en Dólares podrían debilitar el control financiero en Europa.
En el ámbito de los pagos, se está avanzando en la introducción de monedas estables en transferencias y comercio electrónico. Las grandes empresas de tarjetas de EE. UU., Visa y Mastercard, ya han integrado monedas estables denominadas en Dólares en sus sistemas de pago. Además, grandes minoristas estadounidenses como Walmart y Amazon también están considerando el uso de monedas estables, lo que podría llevar a una migración de flujos de pagos masivos fuera de los sistemas financieros tradicionales.
Además, las monedas estables que funcionan como activos de pago se utilizan ampliamente en finanzas descentralizadas (DeFi), intercambios de criptomonedas, liquidaciones en mercados de activos tokenizados y pagos transfronterizos. Como nuevos casos de uso, también se ha logrado el soporte para liquidaciones DVP de inversores institucionales y transacciones entre bancos, destacando su rapidez, accesibilidad global e interoperabilidad.
Además, hay plataformas que ofrecen rendimiento por la tenencia de monedas estables. Si estas monedas estables se vuelven populares entre las empresas y consumidores que buscan rendimiento, podría haber una fuga de depósitos de los bancos europeos, lo que amenazaría la función de intermediación financiera y podría obstaculizar el crédito, advirtió el Sr. Scharf. El impacto es especialmente significativo en Europa, donde los bancos desempeñan un papel central en el sistema financiero; si las monedas estables denominadas en Dólar se utilizan ampliamente en la Eurozona, podría debilitarse el control del BCE sobre el entorno financiero, enfatizó.
Lo que se puede hacer en Europa
El Sr. Scharf señaló que, a menos que se logre una alternativa confiable al euro en la infraestructura de pago con tokens, es probable que las monedas estables denominadas en Dólar tengan una ventaja temprana. "Esta superioridad del Dólar proporcionará a Estados Unidos una ventaja estratégica y económica, permitiéndole financiarse a un costo más bajo mientras ejerce influencia global," dijo.
Eso significa que, en comparación con Estados Unidos, los costos de financiamiento aumentarán para Europa, la libertad de la política monetaria disminuirá y la dependencia geopolítica aumentará.
El mismo enfatizó que Europa no tiene margen para esperar ante esta situación. Presentó varias medidas de respuesta como las siguientes.
Fortalecimiento del apoyo a la moneda estable denominada en euros regulada
El proyecto del euro digital por el BCE y la colaboración del sector privado
Ampliación del uso de la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) en el mercado financiero mayorista
Fortalecimiento de la colaboración internacional sobre la regulación de monedas estables
El Sr. Scharf posicionó el euro digital como un elemento complementario de una estrategia de pagos digitales más amplia y afirmó que "se espera que se convierta en una sólida línea de defensa para proteger la soberanía monetaria de Europa en el momento del pago."
El BCE aprobó a principios de julio dos proyectos piloto de DLT, "Pontes" y "Appia", destinados a fortalecer la infraestructura de pagos mayoristas y pagos transfronterizos en Europa, y considera que esta iniciativa contribuirá significativamente en este campo.
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Consejero del Banco Central Europeo expresa preocupación por la expansión de monedas estables en Dólar; ¿se enfrentará con el euro digital?
El asesor del Departamento de Infraestructura de Mercado y Pagos del Banco Central Europeo (BCE), Jürgen Scharf, advirtió el 28 que las monedas estables transformarán la naturaleza de las finanzas internacionales y que, si no se toman medidas estratégicas, podría verse comprometida la soberanía monetaria y la estabilidad financiera de Europa.
El gran riesgo para Europa, según él, es que las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses, como USDT y USDC, están dominando el mercado mundial. Mientras que las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses representan el 99% de la capitalización del mercado de monedas estables de 230 mil millones de dólares (aproximadamente 34 billones de yenes), la capitalización de las monedas estables denominadas en euros es de apenas 350 millones de euros (aproximadamente 59.9 mil millones de yenes), lo que muestra una notable disparidad en la escala entre ambas.
Además, en los Estados Unidos se promulgó la Ley Genius el 18 de julio, que establece un marco regulatorio para las monedas estables, pero el Sr. Scharf señaló que esta ley tiene "aspectos más tolerantes" que la MiCA, que es la regulación integral de criptoactivos (criptomonedas) de Europa. Como resultado, la regulación de las monedas estables denominadas en Dólar se ha vuelto más laxa, y se espera que la oferta de monedas estables se expanda a aproximadamente 2 billones de Dólares (alrededor de 296 billones de yenes) para finales de 2028, lo que representa aproximadamente 10 veces la cantidad actual.
El Sr. Scharf declaró que si las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses se utilizan ampliamente en la zona euro, su impacto podría ser amplio y podría debilitar la influencia de la política monetaria del BCE. El Sr. Scharf ve la expansión de las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses como un medio para aumentar la ventaja económica y geopolítica de los EE. UU., lo que podría llevar a un aumento en los costos de financiamiento en Europa y a una mayor dependencia geopolítica.
múltiples rutas
El Sr. Scharf explicó, con ejemplos concretos, varias vías por las cuales las monedas estables denominadas en Dólares podrían debilitar el control financiero en Europa.
En el ámbito de los pagos, se está avanzando en la introducción de monedas estables en transferencias y comercio electrónico. Las grandes empresas de tarjetas de EE. UU., Visa y Mastercard, ya han integrado monedas estables denominadas en Dólares en sus sistemas de pago. Además, grandes minoristas estadounidenses como Walmart y Amazon también están considerando el uso de monedas estables, lo que podría llevar a una migración de flujos de pagos masivos fuera de los sistemas financieros tradicionales.
Además, las monedas estables que funcionan como activos de pago se utilizan ampliamente en finanzas descentralizadas (DeFi), intercambios de criptomonedas, liquidaciones en mercados de activos tokenizados y pagos transfronterizos. Como nuevos casos de uso, también se ha logrado el soporte para liquidaciones DVP de inversores institucionales y transacciones entre bancos, destacando su rapidez, accesibilidad global e interoperabilidad.
Además, hay plataformas que ofrecen rendimiento por la tenencia de monedas estables. Si estas monedas estables se vuelven populares entre las empresas y consumidores que buscan rendimiento, podría haber una fuga de depósitos de los bancos europeos, lo que amenazaría la función de intermediación financiera y podría obstaculizar el crédito, advirtió el Sr. Scharf. El impacto es especialmente significativo en Europa, donde los bancos desempeñan un papel central en el sistema financiero; si las monedas estables denominadas en Dólar se utilizan ampliamente en la Eurozona, podría debilitarse el control del BCE sobre el entorno financiero, enfatizó.
Lo que se puede hacer en Europa
El Sr. Scharf señaló que, a menos que se logre una alternativa confiable al euro en la infraestructura de pago con tokens, es probable que las monedas estables denominadas en Dólar tengan una ventaja temprana. "Esta superioridad del Dólar proporcionará a Estados Unidos una ventaja estratégica y económica, permitiéndole financiarse a un costo más bajo mientras ejerce influencia global," dijo.
Eso significa que, en comparación con Estados Unidos, los costos de financiamiento aumentarán para Europa, la libertad de la política monetaria disminuirá y la dependencia geopolítica aumentará.
El mismo enfatizó que Europa no tiene margen para esperar ante esta situación. Presentó varias medidas de respuesta como las siguientes.
El Sr. Scharf posicionó el euro digital como un elemento complementario de una estrategia de pagos digitales más amplia y afirmó que "se espera que se convierta en una sólida línea de defensa para proteger la soberanía monetaria de Europa en el momento del pago."
El BCE aprobó a principios de julio dos proyectos piloto de DLT, "Pontes" y "Appia", destinados a fortalecer la infraestructura de pagos mayoristas y pagos transfronterizos en Europa, y considera que esta iniciativa contribuirá significativamente en este campo.