El mercado de criptomonedas recibe la doble catalización de la claridad regulatoria y la disposición institucional.
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha recibido dos importantes catalizadores: el asalto legislativo de la "Semana de las Criptomonedas" en EE. UU. y la explosión intensa de la institucionalización de Ethereum. Esto marca el "punto de inflexión político" y el "punto de inflexión de capital" para la segunda mitad de 2025 en la industria de las criptomonedas. La lógica profunda de la industria está cambiando de Bitcoin a Ethereum, monedas estables e infraestructura financiera en cadena. La clarificación de las políticas en EE. UU. y la expansión institucional de Ethereum indican que la industria de las criptomonedas está entrando en una etapa de reversión estructural, y el enfoque de asignación del mercado debe transitar de "la lucha de precios" a "la captura de los dividendos institucionales de las reglas + infraestructura".
Semana de las "criptomonedas" en EE. UU.: Tres proyectos de ley envían señales, los activos en cumplimiento recibirán una reevaluación de su valor
En julio de 2025, el Congreso de Estados Unidos avanzó sistemáticamente en la gobernanza integral de los activos encriptados por primera vez en forma de agenda legislativa, dando inicio a la histórica "Semana de las Criptomonedas". En el contexto de cambios drásticos en el panorama financiero digital global y el continuo desafío a los modelos de regulación tradicionales, estos proyectos de ley no solo responden a los riesgos del mercado, sino que también reflejan el intento de Estados Unidos de ocupar una posición dominante en la próxima ronda de competencia en infraestructura financiera.
La histórica Ley GENIUS establece un marco regulatorio completo para las stablecoins, cubriendo requisitos de custodia, divulgación de auditorías, reservas de activos y procesos de liquidación, entre otros elementos clave. Esto significa que el sistema de stablecoins, que ha estado al margen de la regulación financiera tradicional durante mucho tiempo, se incorpora por primera vez a la estructura legal soberana de EE. UU. La ley fue aprobada por un amplio margen en el Senado, lo que demuestra un sólido apoyo bipartidista y proporciona una "píldora estabilizadora" institucional para toda la industria de encriptación. Una vez que entre en vigor, EE. UU. se convertirá en la primera economía importante del mundo en establecer un marco regulatorio financiero unificado para las stablecoins.
El "Proyecto de Ley CLARITY" se centra en la cuestión de la clasificación de los activos encriptados como valores o bienes, con la intención de aclarar "qué activos encriptados son valores y cuáles no lo son", y de establecer claramente los límites regulatorios entre la SEC y la CFTC. Si este proyecto de ley se aprueba con éxito, pondrá fin al estado de "zona gris regulatoria" en el que han estado los activos encriptados durante mucho tiempo, proporcionando una base legal predecible para los promotores de proyectos, las bolsas y los gestores de fondos, lo que liberará enormemente la vitalidad de la innovación conforme a la normativa.
El "Proyecto de Ley contra la Vigilancia de CBDC" tiene un importante significado simbólico político. Este proyecto de ley prohíbe a la Reserva Federal emitir moneda digital del banco central, evitando que el gobierno establezca la capacidad de monitoreo en tiempo real de las actividades financieras personales a través de la infraestructura del dólar digital. Esto refleja la importancia que el Congreso de los Estados Unidos otorga a la privacidad financiera y a la libertad del mercado, al mismo tiempo que envía una señal: Estados Unidos no tiene la intención de dominar la transformación financiera digital mediante un monopolio estatal, sino que elige apoyar un ecosistema de activos encriptados impulsado por el mercado, tecnológicamente neutral y abierto e interconectado.
En resumen, las tres grandes leyes apuntan a "regular la innovación", con énfasis en "definir límites y reducir la incertidumbre", y la demanda central pasa de "restricción" a "orientación". Se espera que la implementación de la legislación traiga tres consecuencias directas: primero, el obstáculo que ha impedido la entrada a gran escala de inversores institucionales debido a preocupaciones sobre el riesgo de cumplimiento se eliminará gradualmente; segundo, el papel de las monedas estables como "dólares en cadena" será confirmado por políticas, y su escenario de aplicación se ampliará exponencialmente; tercero, los intercambios y bancos custodios conformes recibirán respaldo político, reestructurando la estructura de confianza del mercado de criptomonedas global.
A un nivel más profundo, esta serie de leyes es una respuesta estratégica de Estados Unidos ante la nueva ronda de reestructuración del orden financiero. Las monedas estables están convirtiéndose en un vehículo para la expansión digital de la influencia del dólar, y el Congreso de Estados Unidos intenta inyectar legitimidad institucional a través de la regulación. Es un juego de disposición de poder geopolítico financiero, y también es una respuesta directa a la moneda digital del banco central de China y al marco regulatorio MiCA de la Unión Europea.
"Semana de Criptomonedas" no solo es un momento para la reevaluación del mercado sobre la lógica de valoración de los activos encriptados, sino también una confirmación institucional de las tendencias tecnológicas por parte de las políticas. Esta señal de precios institucionales inyectará expectativas más estables en el mercado, proporcionando a los inversores un camino para identificar activos "regulables y sostenibles". La certeza en las reglas se transformará gradualmente en certeza en la valoración, y los activos en cumplimiento, especialmente las monedas estables, ETH y su infraestructura circundante, se convertirán en los principales beneficiarios de la próxima ronda de reevaluación estructural.
Carrera armamentista institucional de ETH: entrada de ETF, transformación del mecanismo de staking y actualización de la estructura de activos avanzan simultáneamente
Recientemente, el precio de ETH ha rebotado fuertemente, la confianza del mercado se está recuperando gradualmente, y detrás de esto hay una nueva "carrera armamentista de capital" en torno a Ethereum. Desde que los gigantes financieros de Wall Street han estado acumulando continuamente a través de ETF, hasta que cada vez más empresas que cotizan en bolsa están incorporando ETH en sus balances, Ethereum está experimentando una profunda reestructuración del mercado. Esto no solo significa que el reconocimiento del capital tradicional hacia ETH está entrando en una nueva etapa, sino que también señala que Ethereum está acelerando su evolución de un activo descentralizado de alta volatilidad y alta barrera técnica a un activo financiero mainstream que posee una lógica de asignación de nivel institucional.
El ETF spot de Ethereum, que se lanzó en julio de 2024, fue visto en su momento como un importante catalizador para que el precio de ETH superara niveles clave, pero su desempeño real decepcionó al mercado. Sin embargo, a mediados de 2025, la situación comenzó a revertirse silenciosamente. Los datos en cadena muestran que el proceso de acumulación institucional de ETH se está llevando a cabo de manera discreta pero firme. Desde el lanzamiento del ETF, el ETF spot de Ethereum ha atraído un flujo neto de fondos de 5.760 millones de dólares, lo que representa casi el 4% de su capitalización de mercado. En los últimos dos meses, el flujo de fondos ha acelerado notablemente, y varios productos de ETF de ETH han registrado flujos netos mensuales de más de 1.000 millones de dólares, con jugadores de finanzas tradicionales aumentando claramente sus posiciones.
Los cambios más simbólicos provienen del auge de las empresas que cotizan en bolsa que "reservan estratégicamente Ethereum". Varias empresas del mercado público han anunciado que incluirán ETH en su balance, marcando un punto de inflexión en la narrativa de ETH de "activo especulativo" a "activo de reserva estratégica". Cabe destacar que SharpLink actualmente posee más de 280,000 ETH, superando los 242,500 ETH de la Fundación Ethereum, convirtiéndose en el mayor poseedor institucional único de ETH en el mundo. Esto ha completado en parte la transferencia de "poder de discurso" en el nivel simbólico del capital.
La estructura actual de participación institucional se puede dividir en dos campos: uno es el "campo nativo de Ethereum" representado por SharpLink, que reúne a los primeros participantes del ecosistema de Ethereum; el otro es el "método de Wall Street" representado por BitMine, que replica directamente la lógica de reserva de Bitcoin y forma un efecto de amplificación de capital mediante el uso de apalancamiento, operaciones financieras y divulgación de informes financieros. Este modo de acumulación institucional, que recibe presión desde el norte y el sur, está trasladando el anclaje de valor y el sistema de soporte de precios de ETH hacia un marco de capital institucionalizado, a largo plazo y estructurado.
Esta tendencia no solo afecta los precios, sino que también podría reestructurar el poder de gobernanza, la influencia y el liderazgo ecológico de la red Ethereum. Si en el futuro las empresas que tienen una gran cantidad de ETH continúan ampliando sus posiciones, su potencial influencia en la dirección del desarrollo de Ethereum no debe ser subestimada. Aunque la mayoría de estas empresas actualmente todavía enfrentan presión financiera, la asignación de ETH es más por consideraciones de especulación y cobertura, y aún no han mostrado completamente la voluntad de unirse profundamente a la construcción del ecosistema de Ethereum, su entrada ya ha generado un efecto de amplificación en el mercado de capitales: ETH ha sido reevaluado, y la narrativa del mercado ha pasado de la abarrotada pista de DeFi y L2 hacia un nuevo espacio de "activos de reserva + ETF + poder de gobernanza".
Es importante notar que, a diferencia de la historia de las reservas de Bitcoin donde Michael Saylor actúa como un "líder espiritual" que refuerza constantemente la percepción y predica la acumulación, actualmente Ethereum no ha presentado una figura representativa que tenga tanto un trasfondo de fe como la capacidad de convocar capital tradicional. La falta de este tipo de respaldo ha ralentizado, en cierta medida, el proceso de conversión de confianza de Ethereum en la mente de los inversores institucionales.
Sin embargo, Ethereum no carece de respuestas a nivel institucional. Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum han estado hablando frecuentemente recientemente, enfatizando la resiliencia técnica de Ethereum, sus mecanismos de seguridad y los principios de descentralización, al mismo tiempo que comienzan a fortalecer la arquitectura "bipartita" de los mecanismos de gobernanza ecológica, con la intención de abrazar el capital institucional mientras evitan que el poder de gobernanza sea controlado por una única fuerza. Vitalik propuso en un artículo reciente que los intereses de los usuarios, el liderazgo de los desarrolladores y la conformidad institucional deben ser equilibrados, y que la descentralización debe tener "operatividad", y no existir solo como un lema.
En resumen, ETH está experimentando un cambio total en su estructura de capital: de un mercado abierto dominado por minoristas, hacia una estructura de mercado institucional impulsada conjuntamente por ETFs, empresas que cotizan en bolsa y nodos institucionales. Esta transformación tiene profundas implicaciones, ya que no solo determinará la futura trayectoria de construcción del centro de precios de ETH, sino que también podría remodelar la estructura de gobernanza y el ritmo de desarrollo del ecosistema de Ethereum. En esta carrera armamentista, ETH ya no es solo un representante de la pila tecnológica, sino que se está convirtiendo en un objetivo clave en la ola del capitalismo digital, siendo tanto una herramienta de portafolio de valor como un foco de disputa de poder.
Estrategia de mercado: BTC construye una plataforma en niveles altos, ETH y las cadenas de aplicaciones de calidad media-alta llegan a la lógica de recuperación.
Con el éxito de Bitcoin al superar la barrera de los 120,000 dólares y entrar gradualmente en un período de consolidación, el patrón de rotación estructural en el mercado de criptomonedas se vuelve cada vez más claro. En el contexto de BTC dominando la lógica, Ethereum y los activos de cadenas de aplicaciones de alta calidad están entrando en un período de recuperación de valoración. Desde el flujo de capital hasta el rendimiento del mercado, la situación actual muestra una estructura típica de "consolidación de gran capitalización + rotación ascendente de mediana capitalización", mientras que ETH y un grupo de protocolos L1/L2 que combinan narrativa y soporte técnico se han convertido en la dirección con mayor valor de especulación después de Bitcoin.
1. BTC entra en la fase de construcción de una plataforma alta: hay soporte hacia abajo y falta de fuerza hacia arriba.
Bitcoin, como el principal activo impulsor de esta ronda de mercado, ha completado básicamente el gran impulso impulsado por el ETF al contado, el ciclo de reducción a la mitad y las reservas institucionales. La tendencia actual ha entrado en una fase de consolidación, aunque todavía se encuentra dentro de un canal de ascenso técnico, la fuerza de subida a corto plazo tiende a debilitarse. Los datos en cadena muestran que el número de direcciones activas de BTC y el volumen de transacciones han caído en cierta medida, y la volatilidad implícita de las opciones en el mercado de derivados sigue cayendo, lo que indica que las expectativas del mercado sobre un posible rompimiento a corto plazo están disminuyendo.
Al mismo tiempo, el entusiasmo por la asignación de instituciones tradicionales no ha disminuido significativamente. El ETF de BTC sigue manteniendo pequeñas entradas netas, lo que indica que el soporte de capital en el fondo aún está presente, pero debido a que las expectativas ya se han cumplido en gran medida, es muy probable que el ritmo de aumento de BTC se vuelva más lento e incluso se estabilice en un rango en etapas. Para las instituciones, Bitcoin ha entrado en la etapa de "asignación central", en lugar de seguir persiguiendo ganancias a corto plazo en el campo de batalla principal.
Esto también significa que la atención del mercado se está trasladando gradualmente de Bitcoin a otros activos encriptación con potencial de crecimiento.
2. Lógica de recuperación de ETH: de "líder perdido" a la revalorización de "valle de valor"
En comparación con Bitcoin, Ethereum ha sido considerado "decepcionante" desde la segunda mitad de 2024, con un gran retroceso en su precio y la relación con BTC cayendo a un nuevo mínimo en tres años. Sin embargo, precisamente en esta fase de debilidad, ETH ha ido completando gradualmente la revalorización y la optimización de su estructura de tenencia. Actualmente, el reconocimiento de los fondos institucionales hacia ETH está aumentando rápidamente, no solo con flujos netos continuos hacia el ETF de contado, sino también con la tendencia de las empresas que reservan ETH, que ha tomado fuerza, incluso superando la tenencia de Ethereum en comparación con la fundación.
Desde el punto de vista técnico, el precio de ETH ha superado la línea de tendencia a la baja anterior, comenzando a establecer un canal ascendente y recuperando consecutivamente múltiples niveles clave de medias móviles técnicas. Combinando el aspecto financiero con los indicadores de sentimiento, ETH ha entrado en un nuevo ciclo de cambio de sentimiento del mercado. Durante el período de consolidación de BTC, la relación costo-beneficio de ETH como activo secundario ha ido en aumento, sumado a la expansión del ecosistema L2, la estabilidad de los rendimientos de staking, y la mejora de la seguridad, el mercado está reevaluando su base de valor a largo plazo.
Desde la perspectiva de la asignación de activos, ETH en esta etapa no solo posee la ventaja de "valores bajos", sino que también ha comenzado a tener un reconocimiento institucional y una narrativa completa similar a la de BTC, combinando ventajas técnicas e institucionales, convirtiéndose en el objetivo preferido para el aumento de capital en medio de la rotación de capital.
3. Surgimiento de cadenas de aplicaciones de calidad media-alta: Solana, TON, Tanssi y otras cadenas enfrentan oportunidades estructurales.
Además de BTC y ETH, el mercado está acelerando la transición hacia activos de aplicaciones de calidad media a alta "con un respaldo narrativo real". Cadenas como Solana, TON, Tanssi y Sui, debido a sus múltiples ventajas de "alto rendimiento + fuerte ecosistema + posicionamiento claro", han visto una rápida concentración de fondos en este rebote.
Tomando como ejemplo Solana, la actividad en el ecosistema ha vuelto a aumentar significativamente, y múltiples aplicaciones en la cadena han regresado a los usuarios.
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TokenomicsTinfoilHat
· hace21h
Vamos, btc condenado.
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CommunityJanitor
· 07-28 06:57
¿Otra vez va a haber un alcista? ¡Siento que esta vez hay posibilidades!
La clarificación de las políticas estadounidenses y la institucionalización de ETH lideran la corrección estructural del mercado de criptomonedas.
El mercado de criptomonedas recibe la doble catalización de la claridad regulatoria y la disposición institucional.
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha recibido dos importantes catalizadores: el asalto legislativo de la "Semana de las Criptomonedas" en EE. UU. y la explosión intensa de la institucionalización de Ethereum. Esto marca el "punto de inflexión político" y el "punto de inflexión de capital" para la segunda mitad de 2025 en la industria de las criptomonedas. La lógica profunda de la industria está cambiando de Bitcoin a Ethereum, monedas estables e infraestructura financiera en cadena. La clarificación de las políticas en EE. UU. y la expansión institucional de Ethereum indican que la industria de las criptomonedas está entrando en una etapa de reversión estructural, y el enfoque de asignación del mercado debe transitar de "la lucha de precios" a "la captura de los dividendos institucionales de las reglas + infraestructura".
Semana de las "criptomonedas" en EE. UU.: Tres proyectos de ley envían señales, los activos en cumplimiento recibirán una reevaluación de su valor
En julio de 2025, el Congreso de Estados Unidos avanzó sistemáticamente en la gobernanza integral de los activos encriptados por primera vez en forma de agenda legislativa, dando inicio a la histórica "Semana de las Criptomonedas". En el contexto de cambios drásticos en el panorama financiero digital global y el continuo desafío a los modelos de regulación tradicionales, estos proyectos de ley no solo responden a los riesgos del mercado, sino que también reflejan el intento de Estados Unidos de ocupar una posición dominante en la próxima ronda de competencia en infraestructura financiera.
La histórica Ley GENIUS establece un marco regulatorio completo para las stablecoins, cubriendo requisitos de custodia, divulgación de auditorías, reservas de activos y procesos de liquidación, entre otros elementos clave. Esto significa que el sistema de stablecoins, que ha estado al margen de la regulación financiera tradicional durante mucho tiempo, se incorpora por primera vez a la estructura legal soberana de EE. UU. La ley fue aprobada por un amplio margen en el Senado, lo que demuestra un sólido apoyo bipartidista y proporciona una "píldora estabilizadora" institucional para toda la industria de encriptación. Una vez que entre en vigor, EE. UU. se convertirá en la primera economía importante del mundo en establecer un marco regulatorio financiero unificado para las stablecoins.
El "Proyecto de Ley CLARITY" se centra en la cuestión de la clasificación de los activos encriptados como valores o bienes, con la intención de aclarar "qué activos encriptados son valores y cuáles no lo son", y de establecer claramente los límites regulatorios entre la SEC y la CFTC. Si este proyecto de ley se aprueba con éxito, pondrá fin al estado de "zona gris regulatoria" en el que han estado los activos encriptados durante mucho tiempo, proporcionando una base legal predecible para los promotores de proyectos, las bolsas y los gestores de fondos, lo que liberará enormemente la vitalidad de la innovación conforme a la normativa.
El "Proyecto de Ley contra la Vigilancia de CBDC" tiene un importante significado simbólico político. Este proyecto de ley prohíbe a la Reserva Federal emitir moneda digital del banco central, evitando que el gobierno establezca la capacidad de monitoreo en tiempo real de las actividades financieras personales a través de la infraestructura del dólar digital. Esto refleja la importancia que el Congreso de los Estados Unidos otorga a la privacidad financiera y a la libertad del mercado, al mismo tiempo que envía una señal: Estados Unidos no tiene la intención de dominar la transformación financiera digital mediante un monopolio estatal, sino que elige apoyar un ecosistema de activos encriptados impulsado por el mercado, tecnológicamente neutral y abierto e interconectado.
En resumen, las tres grandes leyes apuntan a "regular la innovación", con énfasis en "definir límites y reducir la incertidumbre", y la demanda central pasa de "restricción" a "orientación". Se espera que la implementación de la legislación traiga tres consecuencias directas: primero, el obstáculo que ha impedido la entrada a gran escala de inversores institucionales debido a preocupaciones sobre el riesgo de cumplimiento se eliminará gradualmente; segundo, el papel de las monedas estables como "dólares en cadena" será confirmado por políticas, y su escenario de aplicación se ampliará exponencialmente; tercero, los intercambios y bancos custodios conformes recibirán respaldo político, reestructurando la estructura de confianza del mercado de criptomonedas global.
A un nivel más profundo, esta serie de leyes es una respuesta estratégica de Estados Unidos ante la nueva ronda de reestructuración del orden financiero. Las monedas estables están convirtiéndose en un vehículo para la expansión digital de la influencia del dólar, y el Congreso de Estados Unidos intenta inyectar legitimidad institucional a través de la regulación. Es un juego de disposición de poder geopolítico financiero, y también es una respuesta directa a la moneda digital del banco central de China y al marco regulatorio MiCA de la Unión Europea.
"Semana de Criptomonedas" no solo es un momento para la reevaluación del mercado sobre la lógica de valoración de los activos encriptados, sino también una confirmación institucional de las tendencias tecnológicas por parte de las políticas. Esta señal de precios institucionales inyectará expectativas más estables en el mercado, proporcionando a los inversores un camino para identificar activos "regulables y sostenibles". La certeza en las reglas se transformará gradualmente en certeza en la valoración, y los activos en cumplimiento, especialmente las monedas estables, ETH y su infraestructura circundante, se convertirán en los principales beneficiarios de la próxima ronda de reevaluación estructural.
Carrera armamentista institucional de ETH: entrada de ETF, transformación del mecanismo de staking y actualización de la estructura de activos avanzan simultáneamente
Recientemente, el precio de ETH ha rebotado fuertemente, la confianza del mercado se está recuperando gradualmente, y detrás de esto hay una nueva "carrera armamentista de capital" en torno a Ethereum. Desde que los gigantes financieros de Wall Street han estado acumulando continuamente a través de ETF, hasta que cada vez más empresas que cotizan en bolsa están incorporando ETH en sus balances, Ethereum está experimentando una profunda reestructuración del mercado. Esto no solo significa que el reconocimiento del capital tradicional hacia ETH está entrando en una nueva etapa, sino que también señala que Ethereum está acelerando su evolución de un activo descentralizado de alta volatilidad y alta barrera técnica a un activo financiero mainstream que posee una lógica de asignación de nivel institucional.
El ETF spot de Ethereum, que se lanzó en julio de 2024, fue visto en su momento como un importante catalizador para que el precio de ETH superara niveles clave, pero su desempeño real decepcionó al mercado. Sin embargo, a mediados de 2025, la situación comenzó a revertirse silenciosamente. Los datos en cadena muestran que el proceso de acumulación institucional de ETH se está llevando a cabo de manera discreta pero firme. Desde el lanzamiento del ETF, el ETF spot de Ethereum ha atraído un flujo neto de fondos de 5.760 millones de dólares, lo que representa casi el 4% de su capitalización de mercado. En los últimos dos meses, el flujo de fondos ha acelerado notablemente, y varios productos de ETF de ETH han registrado flujos netos mensuales de más de 1.000 millones de dólares, con jugadores de finanzas tradicionales aumentando claramente sus posiciones.
Los cambios más simbólicos provienen del auge de las empresas que cotizan en bolsa que "reservan estratégicamente Ethereum". Varias empresas del mercado público han anunciado que incluirán ETH en su balance, marcando un punto de inflexión en la narrativa de ETH de "activo especulativo" a "activo de reserva estratégica". Cabe destacar que SharpLink actualmente posee más de 280,000 ETH, superando los 242,500 ETH de la Fundación Ethereum, convirtiéndose en el mayor poseedor institucional único de ETH en el mundo. Esto ha completado en parte la transferencia de "poder de discurso" en el nivel simbólico del capital.
La estructura actual de participación institucional se puede dividir en dos campos: uno es el "campo nativo de Ethereum" representado por SharpLink, que reúne a los primeros participantes del ecosistema de Ethereum; el otro es el "método de Wall Street" representado por BitMine, que replica directamente la lógica de reserva de Bitcoin y forma un efecto de amplificación de capital mediante el uso de apalancamiento, operaciones financieras y divulgación de informes financieros. Este modo de acumulación institucional, que recibe presión desde el norte y el sur, está trasladando el anclaje de valor y el sistema de soporte de precios de ETH hacia un marco de capital institucionalizado, a largo plazo y estructurado.
Esta tendencia no solo afecta los precios, sino que también podría reestructurar el poder de gobernanza, la influencia y el liderazgo ecológico de la red Ethereum. Si en el futuro las empresas que tienen una gran cantidad de ETH continúan ampliando sus posiciones, su potencial influencia en la dirección del desarrollo de Ethereum no debe ser subestimada. Aunque la mayoría de estas empresas actualmente todavía enfrentan presión financiera, la asignación de ETH es más por consideraciones de especulación y cobertura, y aún no han mostrado completamente la voluntad de unirse profundamente a la construcción del ecosistema de Ethereum, su entrada ya ha generado un efecto de amplificación en el mercado de capitales: ETH ha sido reevaluado, y la narrativa del mercado ha pasado de la abarrotada pista de DeFi y L2 hacia un nuevo espacio de "activos de reserva + ETF + poder de gobernanza".
Es importante notar que, a diferencia de la historia de las reservas de Bitcoin donde Michael Saylor actúa como un "líder espiritual" que refuerza constantemente la percepción y predica la acumulación, actualmente Ethereum no ha presentado una figura representativa que tenga tanto un trasfondo de fe como la capacidad de convocar capital tradicional. La falta de este tipo de respaldo ha ralentizado, en cierta medida, el proceso de conversión de confianza de Ethereum en la mente de los inversores institucionales.
Sin embargo, Ethereum no carece de respuestas a nivel institucional. Vitalik Buterin y la Fundación Ethereum han estado hablando frecuentemente recientemente, enfatizando la resiliencia técnica de Ethereum, sus mecanismos de seguridad y los principios de descentralización, al mismo tiempo que comienzan a fortalecer la arquitectura "bipartita" de los mecanismos de gobernanza ecológica, con la intención de abrazar el capital institucional mientras evitan que el poder de gobernanza sea controlado por una única fuerza. Vitalik propuso en un artículo reciente que los intereses de los usuarios, el liderazgo de los desarrolladores y la conformidad institucional deben ser equilibrados, y que la descentralización debe tener "operatividad", y no existir solo como un lema.
En resumen, ETH está experimentando un cambio total en su estructura de capital: de un mercado abierto dominado por minoristas, hacia una estructura de mercado institucional impulsada conjuntamente por ETFs, empresas que cotizan en bolsa y nodos institucionales. Esta transformación tiene profundas implicaciones, ya que no solo determinará la futura trayectoria de construcción del centro de precios de ETH, sino que también podría remodelar la estructura de gobernanza y el ritmo de desarrollo del ecosistema de Ethereum. En esta carrera armamentista, ETH ya no es solo un representante de la pila tecnológica, sino que se está convirtiendo en un objetivo clave en la ola del capitalismo digital, siendo tanto una herramienta de portafolio de valor como un foco de disputa de poder.
Estrategia de mercado: BTC construye una plataforma en niveles altos, ETH y las cadenas de aplicaciones de calidad media-alta llegan a la lógica de recuperación.
Con el éxito de Bitcoin al superar la barrera de los 120,000 dólares y entrar gradualmente en un período de consolidación, el patrón de rotación estructural en el mercado de criptomonedas se vuelve cada vez más claro. En el contexto de BTC dominando la lógica, Ethereum y los activos de cadenas de aplicaciones de alta calidad están entrando en un período de recuperación de valoración. Desde el flujo de capital hasta el rendimiento del mercado, la situación actual muestra una estructura típica de "consolidación de gran capitalización + rotación ascendente de mediana capitalización", mientras que ETH y un grupo de protocolos L1/L2 que combinan narrativa y soporte técnico se han convertido en la dirección con mayor valor de especulación después de Bitcoin.
1. BTC entra en la fase de construcción de una plataforma alta: hay soporte hacia abajo y falta de fuerza hacia arriba.
Bitcoin, como el principal activo impulsor de esta ronda de mercado, ha completado básicamente el gran impulso impulsado por el ETF al contado, el ciclo de reducción a la mitad y las reservas institucionales. La tendencia actual ha entrado en una fase de consolidación, aunque todavía se encuentra dentro de un canal de ascenso técnico, la fuerza de subida a corto plazo tiende a debilitarse. Los datos en cadena muestran que el número de direcciones activas de BTC y el volumen de transacciones han caído en cierta medida, y la volatilidad implícita de las opciones en el mercado de derivados sigue cayendo, lo que indica que las expectativas del mercado sobre un posible rompimiento a corto plazo están disminuyendo.
Al mismo tiempo, el entusiasmo por la asignación de instituciones tradicionales no ha disminuido significativamente. El ETF de BTC sigue manteniendo pequeñas entradas netas, lo que indica que el soporte de capital en el fondo aún está presente, pero debido a que las expectativas ya se han cumplido en gran medida, es muy probable que el ritmo de aumento de BTC se vuelva más lento e incluso se estabilice en un rango en etapas. Para las instituciones, Bitcoin ha entrado en la etapa de "asignación central", en lugar de seguir persiguiendo ganancias a corto plazo en el campo de batalla principal.
Esto también significa que la atención del mercado se está trasladando gradualmente de Bitcoin a otros activos encriptación con potencial de crecimiento.
2. Lógica de recuperación de ETH: de "líder perdido" a la revalorización de "valle de valor"
En comparación con Bitcoin, Ethereum ha sido considerado "decepcionante" desde la segunda mitad de 2024, con un gran retroceso en su precio y la relación con BTC cayendo a un nuevo mínimo en tres años. Sin embargo, precisamente en esta fase de debilidad, ETH ha ido completando gradualmente la revalorización y la optimización de su estructura de tenencia. Actualmente, el reconocimiento de los fondos institucionales hacia ETH está aumentando rápidamente, no solo con flujos netos continuos hacia el ETF de contado, sino también con la tendencia de las empresas que reservan ETH, que ha tomado fuerza, incluso superando la tenencia de Ethereum en comparación con la fundación.
Desde el punto de vista técnico, el precio de ETH ha superado la línea de tendencia a la baja anterior, comenzando a establecer un canal ascendente y recuperando consecutivamente múltiples niveles clave de medias móviles técnicas. Combinando el aspecto financiero con los indicadores de sentimiento, ETH ha entrado en un nuevo ciclo de cambio de sentimiento del mercado. Durante el período de consolidación de BTC, la relación costo-beneficio de ETH como activo secundario ha ido en aumento, sumado a la expansión del ecosistema L2, la estabilidad de los rendimientos de staking, y la mejora de la seguridad, el mercado está reevaluando su base de valor a largo plazo.
Desde la perspectiva de la asignación de activos, ETH en esta etapa no solo posee la ventaja de "valores bajos", sino que también ha comenzado a tener un reconocimiento institucional y una narrativa completa similar a la de BTC, combinando ventajas técnicas e institucionales, convirtiéndose en el objetivo preferido para el aumento de capital en medio de la rotación de capital.
3. Surgimiento de cadenas de aplicaciones de calidad media-alta: Solana, TON, Tanssi y otras cadenas enfrentan oportunidades estructurales.
Además de BTC y ETH, el mercado está acelerando la transición hacia activos de aplicaciones de calidad media a alta "con un respaldo narrativo real". Cadenas como Solana, TON, Tanssi y Sui, debido a sus múltiples ventajas de "alto rendimiento + fuerte ecosistema + posicionamiento claro", han visto una rápida concentración de fondos en este rebote.
Tomando como ejemplo Solana, la actividad en el ecosistema ha vuelto a aumentar significativamente, y múltiples aplicaciones en la cadena han regresado a los usuarios.