Estrategia de encriptación de tesorería: la nueva favorita de las empresas que cotizan en bolsa y sus posibles preocupaciones
La encriptación de tesorerías se ha convertido en una estrategia popular entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en sus estrategias financieras, como una parte importante de sus balances, lo que ha atraído una amplia atención del mercado de encriptación. Al mismo tiempo, algunas empresas también han comenzado a adoptar otras criptomonedas como Ethereum, Solana y XRP como parte de sus estrategias de tesorería.
Sin embargo, algunos profesionales de la industria han expresado recientemente su preocupación por esta tendencia. Comparan estos instrumentos de inversión que se han salido a bolsa con el fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC) de hace años, que había estado negociándose a una prima durante mucho tiempo, pero cuando la prima se convirtió en descuento, se convirtió en la chispa que provocó el colapso de múltiples instituciones.
El director de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae por debajo del 22% del precio promedio de compra de las empresas que utilizan estrategias de tesorería encriptación, podría provocar que las empresas se vean obligadas a vender. Si Bitcoin retrocede a menos de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar el riesgo de pérdidas.
MicroStrategy lidera la tendencia, pero detrás de la alta prima existe un riesgo de apalancamiento
Hasta el 4 de junio, una empresa poseía aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61,050 millones de dólares, pero el valor de mercado de la empresa alcanzó los 107,490 millones de dólares, con una prima cercana a 1.76 veces.
Además, algunas empresas que han adoptado la estrategia de tesorería en Bitcoin también tienen un trasfondo destacado. Por ejemplo, hay empresas que se han listado a través de una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC), recaudando 685 millones de dólares, todos destinados a la compra de Bitcoin. Otra empresa se fusionó con una compañía médica que cotiza en bolsa, recaudando 710 millones de dólares para comprar criptomonedas. También hay empresas que anunciaron la recaudación de 2,44 mil millones de dólares para crear una tesorería en Bitcoin.
Recientes estadísticas muestran que la estrategia de tesorería en Bitcoin de MicroStrategy ha atraído a numerosos imitadores, incluidas empresas que planean comprar Ethereum, acumular Solana y XRP.
Sin embargo, algunos profesionales del sector de la encriptación han señalado que el modelo operativo de estas empresas es estructuralmente muy similar al modelo de arbitraje de GBTC de hace años. Una vez que llegue el mercado bajista, su riesgo podría liberarse de manera concentrada, formando un "efecto de pisoteo".
Lecciones de la historia de GBTC: el colapso del apalancamiento provoca explosiones institucionales
Al revisar la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, con un premio que alcanzó el 120%. Pero después de 2021, GBTC rápidamente se convirtió en un premio negativo, convirtiéndose finalmente en la chispa que provocó el colapso de varias instituciones.
El diseño del mecanismo de GBTC es un tipo de transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida": los inversores deben bloquear su inversión durante 6 meses después de la suscripción en el mercado primario antes de poder vender en el mercado secundario, y no pueden canjearlo por bitcoins. Este diseño ha mantenido durante mucho tiempo una prima en el mercado secundario en sus primeras etapas, pero también ha dado lugar a grandes "juegos de arbitraje apalancado".
Cuando Canadá lanzó el ETF de Bitcoin en marzo de 2021, la demanda de GBTC cayó drásticamente, pasando de una prima positiva a una prima negativa, y la estructura de apalancamiento colapsó instantáneamente. Algunas instituciones comenzaron a incurrir en pérdidas continuas en un entorno de prima negativa, viéndose obligadas a vender masivamente GBTC, lo que finalmente llevó a pérdidas severas o a la liquidación.
Este "colapso" que comenzó con una prima, floreció con apalancamiento y se destruyó por el colapso de la liquidez, se convirtió en el prólogo de la crisis sistémica de la industria encriptación en 2022.
Estrategia de tesorería encriptada de empresas que cotizan en bolsa: ¿riesgo sistemático en el futuro?
Cada vez más empresas están formando su propio "volante de tesorería de Bitcoin", cuya lógica principal es: aumento del precio de las acciones → emisión de acciones para financiamiento → adquisición de BTC → aumento de la confianza en el mercado → continuación del aumento del precio de las acciones. Este mecanismo podría acelerarse en el futuro a medida que las instituciones acepten gradualmente el ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos.
Sin embargo, algunos análisis consideran que este modelo parece coherente en un mercado alcista, pero en realidad vincula directamente los métodos financieros tradicionales con los precios de los encriptación de activos. Una vez que el mercado se vuelve bajista, la cadena podría romperse. Si el precio de la moneda cae drásticamente, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando su valoración y capacidad de financiación. Más grave aún, cuando las acciones de estas empresas son aceptadas como colateral, su volatilidad se transmitirá aún más a los sistemas financieros tradicionales o DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
Hay asesores de encriptación de tesorería que señalan que la tendencia de "tokenización de acciones" podría agravar los riesgos, especialmente si estas acciones tokenizadas también son aceptadas como colateral, lo que podría provocar una reacción en cadena incontrolable.
Actualmente, las estrategias de tesorería encriptación de las empresas que cotizan en bolsa se están convirtiendo en el foco del mercado, lo que también ha generado controversias sobre su riesgo estructural. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente sólidos a través de métodos de financiación flexibles y ajustes periódicos, aún queda por ver si toda la industria puede mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado. Si esta "ola de tesorería encriptación" repetirá el camino de riesgo al estilo de GBTC, sigue siendo una pregunta sin respuesta.
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LightningLady
· hace23h
Mercado bajista es cuando todos caen en bloque.
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DegenDreamer
· 07-20 17:27
El experto juega bien, los pequeños inversores pierden.
Estrategia de tesorería encriptación de empresas que cotizan en bolsa: ¿financiación innovadora o riesgo sistémico potencial?
Estrategia de encriptación de tesorería: la nueva favorita de las empresas que cotizan en bolsa y sus posibles preocupaciones
La encriptación de tesorerías se ha convertido en una estrategia popular entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en sus estrategias financieras, como una parte importante de sus balances, lo que ha atraído una amplia atención del mercado de encriptación. Al mismo tiempo, algunas empresas también han comenzado a adoptar otras criptomonedas como Ethereum, Solana y XRP como parte de sus estrategias de tesorería.
Sin embargo, algunos profesionales de la industria han expresado recientemente su preocupación por esta tendencia. Comparan estos instrumentos de inversión que se han salido a bolsa con el fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC) de hace años, que había estado negociándose a una prima durante mucho tiempo, pero cuando la prima se convirtió en descuento, se convirtió en la chispa que provocó el colapso de múltiples instituciones.
El director de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae por debajo del 22% del precio promedio de compra de las empresas que utilizan estrategias de tesorería encriptación, podría provocar que las empresas se vean obligadas a vender. Si Bitcoin retrocede a menos de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar el riesgo de pérdidas.
MicroStrategy lidera la tendencia, pero detrás de la alta prima existe un riesgo de apalancamiento
Hasta el 4 de junio, una empresa poseía aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61,050 millones de dólares, pero el valor de mercado de la empresa alcanzó los 107,490 millones de dólares, con una prima cercana a 1.76 veces.
Además, algunas empresas que han adoptado la estrategia de tesorería en Bitcoin también tienen un trasfondo destacado. Por ejemplo, hay empresas que se han listado a través de una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC), recaudando 685 millones de dólares, todos destinados a la compra de Bitcoin. Otra empresa se fusionó con una compañía médica que cotiza en bolsa, recaudando 710 millones de dólares para comprar criptomonedas. También hay empresas que anunciaron la recaudación de 2,44 mil millones de dólares para crear una tesorería en Bitcoin.
Recientes estadísticas muestran que la estrategia de tesorería en Bitcoin de MicroStrategy ha atraído a numerosos imitadores, incluidas empresas que planean comprar Ethereum, acumular Solana y XRP.
Sin embargo, algunos profesionales del sector de la encriptación han señalado que el modelo operativo de estas empresas es estructuralmente muy similar al modelo de arbitraje de GBTC de hace años. Una vez que llegue el mercado bajista, su riesgo podría liberarse de manera concentrada, formando un "efecto de pisoteo".
Lecciones de la historia de GBTC: el colapso del apalancamiento provoca explosiones institucionales
Al revisar la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, con un premio que alcanzó el 120%. Pero después de 2021, GBTC rápidamente se convirtió en un premio negativo, convirtiéndose finalmente en la chispa que provocó el colapso de varias instituciones.
El diseño del mecanismo de GBTC es un tipo de transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida": los inversores deben bloquear su inversión durante 6 meses después de la suscripción en el mercado primario antes de poder vender en el mercado secundario, y no pueden canjearlo por bitcoins. Este diseño ha mantenido durante mucho tiempo una prima en el mercado secundario en sus primeras etapas, pero también ha dado lugar a grandes "juegos de arbitraje apalancado".
Cuando Canadá lanzó el ETF de Bitcoin en marzo de 2021, la demanda de GBTC cayó drásticamente, pasando de una prima positiva a una prima negativa, y la estructura de apalancamiento colapsó instantáneamente. Algunas instituciones comenzaron a incurrir en pérdidas continuas en un entorno de prima negativa, viéndose obligadas a vender masivamente GBTC, lo que finalmente llevó a pérdidas severas o a la liquidación.
Este "colapso" que comenzó con una prima, floreció con apalancamiento y se destruyó por el colapso de la liquidez, se convirtió en el prólogo de la crisis sistémica de la industria encriptación en 2022.
Estrategia de tesorería encriptada de empresas que cotizan en bolsa: ¿riesgo sistemático en el futuro?
Cada vez más empresas están formando su propio "volante de tesorería de Bitcoin", cuya lógica principal es: aumento del precio de las acciones → emisión de acciones para financiamiento → adquisición de BTC → aumento de la confianza en el mercado → continuación del aumento del precio de las acciones. Este mecanismo podría acelerarse en el futuro a medida que las instituciones acepten gradualmente el ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos.
Sin embargo, algunos análisis consideran que este modelo parece coherente en un mercado alcista, pero en realidad vincula directamente los métodos financieros tradicionales con los precios de los encriptación de activos. Una vez que el mercado se vuelve bajista, la cadena podría romperse. Si el precio de la moneda cae drásticamente, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando su valoración y capacidad de financiación. Más grave aún, cuando las acciones de estas empresas son aceptadas como colateral, su volatilidad se transmitirá aún más a los sistemas financieros tradicionales o DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
Hay asesores de encriptación de tesorería que señalan que la tendencia de "tokenización de acciones" podría agravar los riesgos, especialmente si estas acciones tokenizadas también son aceptadas como colateral, lo que podría provocar una reacción en cadena incontrolable.
Actualmente, las estrategias de tesorería encriptación de las empresas que cotizan en bolsa se están convirtiendo en el foco del mercado, lo que también ha generado controversias sobre su riesgo estructural. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente sólidos a través de métodos de financiación flexibles y ajustes periódicos, aún queda por ver si toda la industria puede mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado. Si esta "ola de tesorería encriptación" repetirá el camino de riesgo al estilo de GBTC, sigue siendo una pregunta sin respuesta.