Algunos estados de EE.UU. comienzan a incluir Bitcoin en sus reservas

Recientemente, varios estados de EE. UU. han comenzado a incluir Bitcoin como parte de sus activos de reserva estatal. Aunque a nivel federal aún no ha habido acciones claras, a nivel estatal ya se están tomando medidas activas. Actualmente, dos estados han legislado oficialmente para incluir Bitcoin en sus tesorerías, y varios otros estados están en proceso legislativo. Las medidas y modelos específicos adoptados por cada estado varían considerablemente, reflejando las diferentes actitudes de los gobiernos locales hacia esta nueva clase de activos.

Diferentes modelos de New Hampshire y Arizona

Dos estados completaron la legislación sucesivamente en un corto período de tiempo, pero existen diferencias claras en los caminos adoptados y los mecanismos de control de riesgos.

Nuevo Hampshire: asignación activa, activo único, establecer un límite

La práctica de New Hampshire es similar a la "diversificación de activos financieros". La nueva ley autoriza al tesorero estatal a destinar hasta el 5% de los fondos generales y de emergencia a activos digitales cuyo valor de mercado haya superado los 500 mil millones de dólares durante un año, siendo en realidad solo Bitcoin el que cumple con este requisito.

El límite del 5% se considera un mecanismo de seguridad que puede ajustarse según el tamaño de las finanzas. En cuanto a la custodia, el estado ofrece tres opciones: billetera fría multifirma autoadministrada, custodia delegada a instituciones autorizadas, o tenencia a través de un ETF aprobado por la autoridad reguladora. El tesorero del estado debe divulgar regularmente las posiciones, costos y resultados financieros. El proyecto de ley también prohíbe operaciones como el apalancamiento, préstamos o colaterales.

En general, el estado de Nueva Hampshire ha adoptado una estrategia relativamente conservadora, asignando una pequeña proporción a un solo activo, pero también vinculando directamente a los contribuyentes con la volatilidad del precio de Bitcoin.

Arizona: recopilación pasiva, activos múltiples, permite el staking

El estado de Arizona enfatiza "no utilizar ningún impuesto". La nueva ley permite al gobierno estatal transferir activos criptográficos no reclamados (, incluidos activos parcialmente identificables con llaves privadas dañadas ), al nuevo "Fondo de Reserva de Bitcoin y Activos Digitales". Este fondo también puede recibir todos los airdrops y recompensas por staking derivados, formando un ciclo de interés compuesto.

En cuanto al ámbito de los activos, Arizona no ha establecido un umbral de capitalización de mercado o liquidez, por lo que, en teoría, desde Bitcoin hasta tokens de pequeña capitalización podrían ser incluidos. La custodia debe ser confiada a instituciones autorizadas dentro del estado y se permite la participación en la participación en cadena completa para obtener rendimientos.

En cuanto a la gestión de liquidez, el tesorero estatal solo puede convertir hasta el 10% de sus tenencias no Bitcoin en efectivo para gastos generales, mientras que la parte de Bitcoin está legislativamente bloqueada. La divulgación de información utiliza un mecanismo de doble control mediante informes anuales y asignaciones parlamentarias.

El estado de Arizona considera el Bitcoin como una "fuente de ingresos adicional", amplificando el valor de los activos ociosos a través de la participación y los airdrops, eludiendo hábilmente las dudas de los contribuyentes, pero también exponiendo al tesoro estatal a más riesgos operativos en la cadena.

Progreso en otros estados

Además de los dos estados mencionados, Texas, Oklahoma, Illinois, Missouri y Florida también están promoviendo legislación relacionada, pero el progreso y los planes específicos varían.

• Texas avanza rápidamente, ya ha sido aprobado por el Senado, pero aún necesita completar la votación de la Cámara de Representantes antes de principios de junio.
• La ley de Oklahoma fue aprobada en la Cámara de Representantes, pero fue rechazada en el comité del Senado.
• El proyecto de ley de Illinois solo ha completado la primera lectura, avanzando lentamente.
• Missouri no ha tomado más acciones después de completar la audiencia pública en marzo.
• La propuesta relacionada del estado de Florida ha sido retirada.

Los planes específicos de cada estado presentan grandes diferencias en cuanto a la fuente de financiamiento, el ámbito de inversión y la gestión. El progreso de Texas merece atención, si tiene éxito, se convertirá en el primer estado en utilizar fondos públicos para comprar Bitcoin a gran escala.

Impacto potencial en el mercado

Actualmente, los dos estados que han aprobado la legislación tienen un tamaño de inversión real relativamente limitado. En New Hampshire, incluso si se asigna el monto total, se espera que solo sea de 300 a 400 millones de dólares; el tamaño inicial de Arizona podría ser aún menor. En comparación con los cientos de miles de millones de dólares en volumen de transacciones diarias de Bitcoin, estas inversiones a nivel estatal tienen un impacto directo limitado en la liquidez general del mercado.

Sin embargo, el simbolismo de estas medidas no debe subestimarse. El reconocimiento de Bitcoin por parte de las instituciones oficiales, especialmente la narrativa de "cero impuestos", podría impulsar el sentimiento del mercado a corto plazo. Los datos muestran que, tras la aprobación de la legislación relacionada, el precio de Bitcoin experimentó un leve aumento, y la discusión en redes sociales también incrementó notablemente.

Pero hay que tener en cuenta que la alta volatilidad de Bitcoin sigue siendo un desafío. Si se producen fluctuaciones de precios drásticas, esto podría generar presión financiera y política en los gobiernos estatales participantes.

En general, el impacto real de las reservas de Bitcoin a nivel estatal dependerá de la rapidez con la que se implementen las leyes y del tamaño real de la inversión. Solo cuando se cumplan simultáneamente las tres condiciones de que la legislación sea aprobada, los fondos estén disponibles y las direcciones sean públicas, se podrá evaluar verdaderamente el impacto de esta tendencia en el precio de Bitcoin. Actualmente, la reacción del mercado refleja más las expectativas sobre esta tendencia que los resultados de la entrada real de fondos.