Tokenización de activos reales: a las puertas de la próxima revolución, las nuevas cadenas públicas se enfrentan a oportunidades

La tokenización de activos reales (RWA) como una pista muy observada aún no ha liberado completamente su potencial de conectar con el enorme mercado de activos tradicionales. Los datos muestran que el valor total de mercado de los activos RWA en la industria de criptomonedas es de solo 24 mil millones de dólares, a pesar de un crecimiento del 56% en la primera mitad de este año, sigue pareciendo limitado en escala. Esto indica que la historia de desarrollo de los RWA no ha terminado, sino que apenas comienza. Con la cadena de bloques de acciones estadounidenses y más categorías de activos logrando la tokenización, los RWA entrarán en una nueva fase.

En este período crítico, una nueva cadena pública emergente ha mostrado un rendimiento destacado. En los últimos 30 días, el valor total bloqueado (TVL) de RWA en esta cadena ha crecido un 56.4%, alcanzando los 538 millones de dólares, escalando al tercer lugar entre las cadenas públicas. Con la incorporación de grandes protocolos de préstamos, es probable que los activos RWA en esta cadena pública enfrenten más oportunidades de inversión y ocupen una posición favorable en la próxima etapa de competencia.

Crédito privado: la ruta principal actual de RWA

El crédito privado representa el 58% de la participación de los activos RWA, convirtiéndose en la clase de activos más observada, seguida por los bonos del Tesoro de EE. UU. Los activos de crédito privado existen principalmente en forma en cadena, y en su mayoría carecen de liquidez de negociación; mientras que los bonos del Tesoro de EE. UU. enfrentan la presión competitiva de las monedas estables que generan intereses, las cuales están respaldadas por bonos del Tesoro y ofrecen características de rendimiento similares.

El crédito privado se refiere a los préstamos otorgados por instituciones no bancarias o inversionistas a empresas o individuos en el mercado privado. En las finanzas tradicionales, el crédito privado ha atraído a un gran número de inversores institucionales debido a su flexibilidad y altos rendimientos. Sin embargo, también enfrenta altos costos, ineficiencias y restricciones de acceso. Por ejemplo, el crédito privado tradicional tiene un proceso de auditoría engorroso, altos costos de transacción y las pymes a menudo tienen dificultades para obtener financiamiento debido a la falta de historial crediticio.

Los protocolos criptográficos actúan como intermediarios, con la emisión y gestión de activos en la cadena como modelo de negocio central, reduciendo costos al eliminar múltiples intermediarios y aumentando la transparencia al proporcionar piscinas de préstamos y el rendimiento en tiempo real de los activos subyacentes.

Proceso de tokenización de activos de crédito privado

1. Generación de activos de crédito fuera de la cadena

El emisor de activos es responsable de generar activos crediticios fuera de la cadena. Las instituciones crediticias privadas, las plataformas de financiamiento para pequeñas y medianas empresas o los operadores de mercados crediticios regionales establecen acuerdos de préstamo, determinan los activos colaterales, establecen planes de pago y términos de incumplimiento, y revisan la situación financiera del prestatario. Por ejemplo, un préstamo de 1 millón de dólares se otorga a una empresa de logística, con un plazo de 12 meses, una tasa de interés anual del 12%, y con cuentas por cobrar de 1.1 millones de dólares como garantía. Este paso asegura que los activos cumplan con los estándares financieros tradicionales, sentando las bases para la posterior tokenización.

2. Construir una estructura de tokens en la cadena

A través del protocolo RWA, un solo préstamo o múltiples préstamos se mapean a un Token en la cadena. Las formas de Token incluyen NFT, SFT o tipo ERC-20. Los metadatos del Token abarcan la identificación anónima del prestatario, el monto del capital, la tasa de interés, la frecuencia de pago, la fecha de vencimiento, los detalles de los activos garantizados y el mecanismo de manejo de incumplimientos. El contrato inteligente admite la gestión del estado de pago, la distribución automática de ingresos y el rescate anticipado o la transferencia de persona a persona.

3. Embalaje conforme

El proceso de tokenización está sujeto a requisitos regulatorios. Configure un vehículo de propósito especial o un proveedor de servicios de activos virtuales para que actúe como custodio legal en una región específica. Todos los inversores deben completar las revisiones KYC/KYB y AML, y los inversores no calificados están sujetos a derechos de acceso y transferencia en virtud de las regulaciones pertinentes. El documento de divulgación fuera de la cadena establece claramente que el token es un activo de deuda sin derechos de voto ni atributos de capital adjuntos.

4. Emisión de tokens y financiación

Muestre tokens a través de la interfaz de usuario o la plataforma de protocolo para aceptar inversiones en la cadena. Los inversores deben completar la verificación KYC, invertir en criptomonedas designadas, obtener tokens RWA como prueba y recibir el reembolso regular del capital y los intereses.

5. Distribución de ingresos y liquidación de activos

El prestatario paga el préstamo según lo planeado, los fondos son recaudados por el emisor y transferidos a una entidad de propósito especial, mapeados en la cadena a través de un oráculo o contrato inteligente, y distribuidos a los poseedores de Token. El contrato inteligente divide automáticamente los intereses según la proporción de tenencia y devuelve automáticamente el capital al vencimiento del préstamo o organiza la renovación de los activos. Si la estructura del Token lo permite, se puede negociar en intercambios descentralizados o en un mercado exclusivo para RWA, pero generalmente hay un período de bloqueo y solo se permite la transferencia punto a punto.

La ventaja competitiva de las cadenas públicas emergentes en el camino de los APR

Ventajas tecnológicas: Potencial de aplicación financiera de blockchains de alto rendimiento

Como una nueva generación de blockchain de capa 1, la arquitectura técnica de esta cadena pública emergente se ha convertido en su ventaja única en la pista de RWA, especialmente en el escenario de la tokenización de crédito privado.

Alta capacidad de procesamiento y baja latencia

La cadena pública adopta un motor de ejecución paralela avanzado para lograr un procesamiento eficiente de transacciones a través de un control de concurrencia optimista. Los datos de las pruebas muestran que su rendimiento teórico puede alcanzar las 150.000 transacciones por segundo, y el entorno de producción real es estable en 4000-5000 TPS, superando con creces a algunas de las principales cadenas públicas. En escenarios de crédito privado, el alto rendimiento permite la emisión de préstamos a gran escala, la asignación de reembolsos en tiempo real y la auditoría en cadena para garantizar la eficiencia de las transacciones.

Además, el tiempo de confirmación de la transacción final de esta cadena pública es de solo 650 milisegundos. Esta velocidad de confirmación de menos de un segundo es fundamental para los activos de APR que requieren una liquidación instantánea. Por ejemplo, si un protocolo logra la liquidación T+0 en la cadena, reduce en gran medida el costo de la ocupación de capital en comparación con T+2 o T+3 en las finanzas tradicionales.

bajo costo de transacción

Los costos de transacción de esta cadena pública son, en promedio, inferiores a 0.01 dólares. La característica de bajo costo es especialmente clave para los escenarios de RWA, ya que la tokenización de activos implica operaciones en cadena frecuentes. Tomando como ejemplo un protocolo, la gestión de préstamos en cadena requiere actualizar en tiempo real el estado de los pagos, y los bajos costos garantizan la controlabilidad de los costos operativos.

Arquitectura modular y escalabilidad

El diseño modular de la cadena pública separa las capas de consenso, ejecución y almacenamiento, lo que permite optimizar cada capa de forma independiente. Esto es fundamental para la gestión de activos de APR, ya que el crédito privado implica metadatos complejos.

Diseño ecológico: respaldo institucional y amigable con la regulación

La disposición ecológica de esta nueva cadena pública en la pista RWA ha mejorado significativamente su competitividad a través de la colaboración con gigantes financieros tradicionales y la expansión del ecosistema DeFi.

Colaboración y respaldo institucional

A junio de 2025, el valor total de bloqueo de RWA de la cadena pública alcanzó los 540 millones de dólares, ocupando el tercer lugar en la cadena pública. Este logro fue posible gracias a la participación de una serie de instituciones financieras tradicionales:

En julio del año pasado, esta cadena pública introdujo un producto de moneda estable de una institución financiera y se integró en los principales DEX y aplicaciones de préstamos. En octubre del año pasado, una conocida compañía de gestión de activos lanzó un Token que representa el fondo del gobierno de EE. UU. en esta red. Además, esta cadena pública también colaboró con otras instituciones para promover la tokenización de valores.

Estas colaboraciones no solo han traído apoyo financiero y tecnológico, sino que también han fortalecido su credibilidad en el ámbito de la conformidad.

Amigabilidad regulatoria

La tokenización de crédito privado implica requisitos de cumplimiento complejos. Al asociarse con una plataforma de cumplimiento, la cadena pública tiene capacidades integradas de verificación de identidad y seguimiento de activos en la cadena. Por ejemplo, un protocolo almacena información de identificación personal a través de un cifrado fuera de la cadena combinado con la verificación de hash en la cadena para garantizar la validez legal de los tokens de préstamo.

En 2025, el entorno regulatorio mundial se irá aclarando gradualmente. Europa y Estados Unidos han introducido regulaciones a favor de los criptoactivos y los proyectos RWA. Las bajas tarifas y la rápida confirmación de la cadena de bloques la hacen ideal para las cadenas públicas favorables a la regulación. Por ejemplo, fue seleccionada por un estado como cadena candidata para la puntuación técnica más alta para un proyecto de stablecoin, y planea utilizar la cadena para emitir stablecoins y tokens de préstamo que cumplan con la normativa, que se espera que cubran USD 100 millones en activos para 2026.

Posicionamiento en mercados emergentes

La estrategia RWA de la cadena de bloques se centra en los mercados emergentes, especialmente en regiones donde la inclusión financiera es insuficiente. Como socio principal, un emisor de activos proporcionó soluciones de financiamiento diversificadas para mercados emergentes y regiones específicas a través de productos de crédito privado tokenizados, lo que promovió significativamente el desarrollo del ecosistema RWA de la cadena pública.

Sus productos abarcan una amplia gama de sectores, incluidos los microcréditos a corto plazo para consumidores individuales y pequeños y microoperadores en mercados emergentes, grupos especiales de deudas incobrables o préstamos impagados, hipotecas para propiedades residenciales en Canadá, préstamos operativos para pequeñas empresas y microempresas en los Emiratos Árabes Unidos y el mercado de crédito minorista en Kenia. Estos productos se emiten de manera eficiente y se gestionan de forma transparente a través de la infraestructura en la cadena, contribuyendo con el 77% (aproximadamente 420 millones de dólares) del TVL RWA de la cadena de bloques pública.

Resumen

El rápido ascenso de esta emergente cadena pública en la vía de los APR se debe a sus ventajas tecnológicas y a su diseño ecológico, y su TVL de APR alcanzará los US$538 millones en junio de 2025, ocupando el tercer lugar entre las cadenas públicas, impulsado principalmente por el crédito privado. Un protocolo ha contribuido con más de USD 420 millones en activos mediante el lanzamiento de un fondo de deuda on-chain, mejorando significativamente su competitividad ecológica. Como motor de crecimiento de RWA, el crédito privado logra la componibilidad en la cadena a través de la tokenización, lo que permite que los tokens de crédito participen en los préstamos renovables, las estrategias apalancadas y los pools de liquidez de los protocolos DeFi, generando rendimientos anualizados del 6% al 15%.

Las bajas tarifas de transacción y los rápidos tiempos de confirmación de la cadena de bloques permiten préstamos y liquidaciones en tiempo real, y las futuras integraciones con grandes protocolos de préstamos pueden activar aún más su potencial. En la actualidad, el endurecimiento de los diferenciales de tipos de interés en los mercados financieros tradicionales ha llevado a las instituciones a recurrir a soluciones on-chain, que llenan el vacío de financiación de las pymes al atender a los mercados emergentes. En el futuro, con la optimización del entorno regulatorio y la expansión del ecosistema DeFi, se espera que la cadena pública agregue USD 500 millones en RWA TVL en 2026. A través de la sinergia de la tecnología y la ecología, la cadena pública emergente está mostrando un potencial de crecimiento sostenible en la vía del crédito privado.