Análisis del impacto de la primera cumbre de Activos Cripto en EE. UU.

I. Resumen del contexto

El 7 de marzo de 2025, la Casa Blanca de EE. UU. celebró la primera cumbre histórica sobre Activos Cripto. Antes de la cumbre, el mercado esperaba en general que el gobierno publicara buenas noticias importantes, como anunciar un aumento en la compra de bitcoin o incorporar más Activos Cripto de gran relevancia en las reservas nacionales. Esta expectativa impulsó el precio del bitcoin de 80,000 dólares a cerca de 95,000 dólares, y otros Activos Cripto de gran relevancia también aumentaron entre un 5% y un 25%.

Sin embargo, la cumbre no anunció ningún plan de compra de monedas a gran escala ni nuevas políticas sustanciales, solo reafirmó su posición de apoyo al desarrollo de la industria y una regulación moderada. Posteriormente, el mercado experimentó un evidente retroceso, con el Bitcoin cayendo aproximadamente un 3% a 5% al día siguiente de la cumbre, mientras que otras Activos Cripto principales también retrocedieron entre un 5% y un 10%.

A pesar de esto, la notable relajación de las políticas y el entorno regulatorio en comparación con la represión total del gobierno anterior, aún mantiene al mercado con una actitud relativamente optimista respecto a la clarificación de regulaciones a mediano y largo plazo y el espacio para la innovación. Algunos inversores tienen una visión cautelosamente optimista sobre la evolución de las políticas de Estados Unidos en el ámbito de los Activos Cripto.

Dos, la evolución de la actitud del gobierno de EE. UU. hacia los Activos Cripto

1. Etapa temprana: centrada en la regulación y la prevención de riesgos

   Después de la burbuja de ICO en 2017, las agencias reguladoras de EE. UU. se centraron principalmente en combatir el fraude, el lavado de dinero y prevenir el flujo de fondos ilegales, fortaleciendo el trabajo de aplicación de la ley relacionado, y exigiendo a las plataformas de intercambio de Activos Cripto cumplir con las regulaciones de anti-lavado de dinero y verificación de identidad del cliente. El gobierno se basa principalmente en el marco legal existente para regular los Activos Cripto, sin haber introducido legislación federal específica o un sandbox regulatorio.

2. Primer mandato de Trump y la era de Biden: actitud cambiante y endurecimiento de la aplicación de la ley

Durante el primer mandato de Trump (2017-2020), mostró una actitud escéptica hacia los Activos Cripto, considerando que podrían debilitar la posición del dólar. El gobierno intensificó la aplicación de la ley en casos de fraude de ICO y propuso fortalecer la regulación de las billeteras autohospedadas.

El gobierno de Biden (2021-2024) emitió una orden ejecutiva sobre activos digitales, pero luego intensificó la aplicación de la ley. Los reguladores han demandado a varias grandes compañías de encriptación, lo que ha aumentado las preocupaciones del mercado sobre los riesgos legales, lo que en cierta medida ha reprimido la participación de los inversores institucionales.

3. Después de las elecciones de 2024: cambio de política hacia una "Activos Cripto amigables"

En enero de 2025, después de que Trump asumiera nuevamente la presidencia, firmó rápidamente una orden ejecutiva, declarando que Estados Unidos se convertiría en la "capital global de los Activos Cripto". Revocó muchas de las políticas regulatorias del gobierno anterior, detuvo algunas demandas contra las plataformas de intercambio de Activos Cripto y nombró a un responsable de asuntos de Activos Cripto.

En febrero de 2025, Trump firmó una orden ejecutiva para establecer una "reserva estratégica de Bitcoin", pero se limitó a conservar aproximadamente 200,000 monedas Bitcoin que el gobierno había confiscado anteriormente y no tenía la intención de comprar más. Esta acción envió una fuerte señal al mercado de que el gobierno de EE. UU. posee Bitcoin, pero también frustró las expectativas del mercado de una compra masiva de múltiples Activos Cripto.

Tres, las expectativas del mercado y el entusiasmo antes de la cumbre

Antes de la celebración de la cumbre, el gobierno de Trump insinuó que podría incluir varios Activos Cripto en la "nueva reserva estratégica de Activos Cripto de EE.UU.". Como resultado, el mercado rápidamente aumentó las expectativas de que el gobierno podría anunciar buenas noticias significativas. El precio de Bitcoin subió de 84,000 dólares a casi 95,000 dólares, y otras monedas principales también mostraron un aumento significativo.

El mercado originalmente esperaba que el gobierno de EE. UU. anunciara en la cumbre políticas más favorables, como la compra oficial de Bitcoin u otros Activos Cripto con el presupuesto federal, lo que elevaría aún más los precios del mercado en el corto plazo. Impulsado por esta expectativa, la liquidez del mercado aumentó significativamente, y el volumen de operaciones y la cantidad de contratos no liquidados de derivados también crecieron rápidamente. El sentimiento general del mercado tiende a ser optimista, y la imaginación de los inversores sobre el "respaldo del gobierno" se amplió rápidamente.

Sin embargo, el contenido real de la orden ejecutiva no incluía ningún plan de adquisición adicional, solo declaraba que "no se venderán actualmente los activos de bitcoin que posee el gobierno federal", lo que significa que en el corto plazo el espacio para nuevas compras es limitado, convirtiéndose en una de las principales razones para la corrección del mercado después de la finalización de la cumbre.

Cuatro, Realidad de la Cumbre: Dirección de Políticas Clara, Pero Falta de Detalles

El 7 de marzo, la Casa Blanca celebró la primera "Cumbre de Activos Cripto", que atrajo a más de 20 importantes figuras de la industria encriptación de EE. UU. Aunque la reunión fue promocionada como "una guía para la política de regulación encriptación de EE. UU. para los próximos cuatro años", finalmente no se anunciaron nuevas políticas claras ni un plan de compra de monedas a gran escala:

1. Asistencia breve de Trump: Trump solo participó en aproximadamente 30 minutos de la inauguración, y expresó que "la guerra del gobierno anterior contra los Activos Cripto ha terminado", y enfatizó que el gobierno proporcionará certeza regulatoria para el mercado de encriptación a nivel legislativo.

2. Tono regulatorio "amigable pero ligero": Trump reafirmó que impulsará el desarrollo de la encriptación mediante "legislación amigable y regulación ligera". Aunque los representantes del gobierno no se comprometieron claramente a retirar más casos legales, indicaron que en el futuro se priorizarán las necesidades de la industria.

3. Interpretación de los medios de comunicación mainstream: Los principales medios financieros están prestando más atención a la disposición de Trump de proporcionar certeza regulatoria al mercado de encriptación a través de la legislación del Congreso, creyendo que ha habido una mejora notable en comparación con la situación anterior, que estaba llena de zonas grises y litigios.

En general, esta cumbre "define la gran dirección, carece de detalles específicos", y el impacto a corto plazo en el mercado es más una "decepción provocada por expectativas desmentidas", en lugar de ser una buena noticia disruptiva.

Cinco, análisis de la tendencia del mercado después de la cumbre

Después de la cumbre, el precio de Bitcoin y la mayoría de los Activos Cripto principales experimentaron una corrección. La razón principal es que el mercado digirió rápidamente la "discrepancia entre las expectativas y la realidad", lo que llevó a una presión de venta a corto plazo, y muchos inversionistas optaron por vender o esperar temporalmente.

En general, la atmósfera del mercado ha regresado a la racionalidad desde las optimistas expectativas de "políticas favorables", comenzando una corrección de las "expectativas demasiado altas". Bitcoin, después de perder la expectativa de "compras adicionales por parte del gobierno", ha tenido una corrección a corto plazo en su precio, pero aún no ha mostrado una caída significativa; Ethereum y otras Activos Cripto también han seguido la tendencia a la baja del mercado en general, la mayoría se encuentra en un estado de "finalización de la tendencia alcista a corto plazo, entrando en una fase de consolidación o corrección".

En el mercado de derivados, las tasas de financiación han pasado a ser neutrales o ligeramente negativas, y el volumen de contratos no liquidados también ha disminuido, lo que refleja una caída en la disposición de apalancamiento de los toros en el mercado y un debilitamiento del sentimiento de especulación a corto plazo. Sin embargo, algunos Activos Cripto han mostrado un leve aumento en contra de la tendencia debido a noticias positivas específicas, saliendo de cierta tendencia independiente.

Aunque ha habido una caída a corto plazo en general, en el contexto de una notable reducción de los riesgos regulatorios a mediano y largo plazo, muchas instituciones e inversores a largo plazo siguen optimistas sobre la posibilidad de que Estados Unidos implemente legislación o directrices más concretas en el futuro. Por lo tanto, después de experimentar un período de calma, si el gobierno anuncia políticas favorables específicas en el futuro, aún hay oportunidades para reunir nuevamente la fuerza de compra.

Seis, Conclusiones y Perspectivas

1. Tendencias en regulación y legislación: El gobierno de Estados Unidos ha dejado claro que apoyará la dirección de "regulación ligera, fomentando el desarrollo de la industria". En el futuro, podría elaborar leyes o mecanismos regulatorios de manera más activa, para que el mercado ya no esté en un estado de "ambigüedad o incertidumbre" como antes. Si las leyes pertinentes se implementan con éxito, se alentará a grandes instituciones financieras o empresas tecnológicas a invertir.

2. Sentimiento del mercado y participación institucional: En comparación con la fuerte represión del gobierno anterior, el riesgo regulatorio actual es relativamente menor. Muchos inversores institucionales han adoptado una actitud más inclusiva hacia los Activos Cripto, lo que podría ampliar sus negocios en el sector de los activos digitales. A largo plazo, la "reserva nacional" y la "actitud abierta del gobierno" suelen ser factores importantes que impulsan los ciclos de mercado alcista.

3. Perspectiva a largo plazo: En el corto plazo, las expectativas del mercado difieren de los resultados reales, lo que ha llevado a que los precios retrocedan desde los niveles altos. El análisis técnico y los datos de derivados indican que el sentimiento de negociación ha entrado en un período de espera, y los inversores están a la espera de detalles políticos más claros o de un panorama macroeconómico favorable.

   Desde una perspectiva a medio y largo plazo, siempre que la administración estadounidense reconozca la legitimidad de los Activos Cripto y esté dispuesta a establecer reglas regulatorias claras, es probable que continúe la entrada de fondos institucionales y del ecosistema de desarrolladores. A medida que las variables económicas y regulatorias se clarifiquen gradualmente, el mercado podría experimentar una nueva ola de impulso de crecimiento. La actual volatilidad es más una digestión de "expectativas excesivas previas" que una reversión de la tendencia.

   Todas las partes están atentas a si la Casa Blanca podrá formalizar las opiniones de esta cumbre y aplicarlas a un nuevo sistema de regulación, lo que se convertirá en uno de los motores clave para el desarrollo futuro del mercado.