Bitcoin podría superar los 1 millón de dólares en 2028.

Arthur Hayes considera que el mundo está entrando en una fase de descomposición del orden dominado por el dólar; el creciente déficit fiscal y la estructura de deuda de Estados Unidos impulsarán la inflación a largo plazo y la revalorización de activos. El Bitcoin en este proceso pasará de ser "un activo de alto beta del Nasdaq" a ser "una herramienta de cobertura contra el declive del excepcionalismo estadounidense".

La Reserva Federal y el Departamento del Tesoro están apoyando el mercado a través de operaciones de recompra de deuda pública, lo que ha generado un nuevo impulso hacia los activos de riesgo. Cuando la volatilidad del mercado de bonos aumenta, los departamentos de políticas responden rápidamente. El Secretario del Tesoro declaró en Bloomberg que se llevarán a cabo recompras para apoyar el mercado de deuda pública, es el momento de "apostar por todo".

El déficit fiscal durante los primeros meses del gobierno de Trump ya es un 22% más alto que en la era Biden. Debido al envejecimiento de la población estadounidense, el aumento del gasto en seguridad social y atención médica, así como el aumento del presupuesto de defensa, el déficit fiscal solo seguirá ampliándose. A menos que se "cierre el gobierno", no será posible gastar menos que el gobierno de Biden.

El verdadero pico de liquidez podría ocurrir entre 2026 y 2027. Después de que termine el mandato del presidente de la Reserva Federal en mayo de 2026, si Trump es reelegido, podría nombrar a una persona extremadamente dovish. En ese momento, podría iniciarse simultáneamente una variedad de políticas de flexibilización, como QE, relajación de la tasa de apalancamiento, recompra de bonos del gobierno y control de la curva de rendimiento.

El objetivo del precio de Bitcoin es alcanzar los 250,000 dólares en 2025 y superar el millón de dólares en 2028. La narrativa de los inversores institucionales ha cambiado de "activos de alta beta del Nasdaq" a "herramientas de cobertura contra el declive del excepcionalismo estadounidense". Una vez que esta narrativa esté profundamente arraigada, el mercado se extenderá en exceso en sus expectativas futuras.

Cuando Bitcoin regrese a su máximo histórico, la gente comenzará a rotar sus operaciones y volverá al ecosistema de criptomonedas. Aparecerá un comportamiento típico de rotación de capital, y el mercado entrará en la fase de "minar monedas basura, buscar monedas que se multipliquen por cien", con un repunte completo en la aversión al riesgo.

La tendencia de las empresas a comprar Bitcoin puede continuar. Algunos inversores no pueden invertir en ETF de Bitcoin, pero quieren tener exposición a activos criptográficos, por lo que comprarán acciones de empresas que poseen grandes cantidades de Bitcoin, obteniendo así exposición indirecta a los activos criptográficos.

Bitcoin ya ha comenzado a desacoplarse del mercado de valores, y su tendencia se asemeja cada vez más al oro. Pero aún se necesita una validación real del mercado para que el público entienda completamente que "la volatilidad del mercado de bonos" es el indicador clave. Cada vez que la volatilidad del mercado de bonos se dispara, es el momento de la expansión monetaria, y este es el entorno en el que Bitcoin se desempeña mejor.