Análisis de la lógica de negociación del mercado: Expectativas de recesión predominantes, riesgos de estanflación emergentes

Señales del mercado de tasas de interés

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años ha caído rápidamente, ampliando la brecha con las tasas de interés a corto plazo, y el rendimiento a 10 años ha caído por debajo de las tasas a corto plazo, lo que refleja que el mercado está anticipando una desaceleración económica, con expectativas de que la Reserva Federal se vea obligada a recortar las tasas. La inversión de las tasas a largo plazo refuerza la advertencia de recesión.

Contradicción de liquidez

Aunque la liquidez del dólar ha mejorado marginalmente, el sentimiento de aversión al riesgo en el mercado ha llevado a la retirada de fondos de activos de alto riesgo, fluyendo hacia el mercado de bonos del gobierno, formando una paradoja de "liquidez expansiva pero contracción de la aversión al riesgo".

Raíces de la inestabilidad de los activos de riesgo

1. Datos económicos débiles: caída de la confianza del consumidor, enfriamiento del mercado laboral y, junto con las amenazas arancelarias, aumentan las preocupaciones del mercado sobre un "aterrizaje forzoso".

2. Narrativa de IA frustrada: controversias técnicas tras el informe de ganancias de Nvidia, nuevos avances de OpenAI generan dudas sobre la comercialización de la IA, las acciones tecnológicas, especialmente del sector de potencia de cálculo, sufrieron ventas masivas.

3. Reacción en cadena del mercado de criptomonedas: el cambio en la estructura de futuros debilita el atractivo del arbitraje, los flujos de fondos de ETF se desploman, el Bitcoin cae en sincronía con las acciones de EE. UU., y el sentimiento del mercado es de extremo pánico.

Puntos clave de juego de la próxima semana

Los datos de empleo no agrícola definirán la intensidad del "comercio de recesión". Si el empleo continúa superando las expectativas o si el PMI manufacturero sigue cayendo, se reforzará la valoración de recesión; por el contrario, podría haber una breve recuperación de las expectativas de "aterrizaje suave". Los detalles de la política arancelaria y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal podrían provocar volatilidad en el mercado.

Sugerencias de estrategia

Defensa a corto plazo como prioridad, esperando la oportunidad de contraatacar. La presión a corto plazo en la industria cripto proviene de la retirada de fondos apalancados, pero la flexibilización regulatoria y la innovación tecnológica siguen apoyando el espacio de crecimiento a largo plazo. Se sugiere una diversificación de la asignación, aumentando los activos defensivos y prestando atención a los ajustes de expectativas provocados por los datos económicos, las tasas de interés y los cambios en las políticas.

A largo plazo, Bitcoin y la industria de las criptomonedas aún tienen suficiente espacio para crecer. La caída a corto plazo es una acción de refugio de capital y no significa que se tenga una visión pesimista sobre la industria. Mantenga la confianza y esté atento a las tendencias de regulación política y al desarrollo de la industria.