Estrategia de emisión y operación de moneda estable

La moneda estable de generación de intereses ( YBS ) se enfrenta a un dilema: prometer tasas de rendimiento demasiado bajas dificulta atraer fondos, pero promesas demasiado altas pueden llevar a un colapso. YBS es esencialmente una combinación de cobertura y arbitraje, y no puede evitar el impacto del impulso del mercado.

Actualmente, YBS tiene principalmente tres ramificaciones: una es la red de liquidación dedicada a instituciones; la segunda son las monedas estables de finanzas tradicionales similares a USDT; la tercera es el nuevo tipo de YBS representado por Ethena. Este artículo se centra en la tercera categoría.

Mecanismo del producto

activos subyacentes

La mayoría de los proyectos YBS eligen el dólar/bonos del Tesoro como activos subyacentes, principalmente en cuatro formas:

1. Bonos del Tesoro estadounidense/efectivo en dólares/activos relacionados con dólares
2. Criptomonedas principales y sus formas de vinculación
3. USDT/USDC
4. Activos alternativos ( como la tokenización de la potencia de cálculo GPU )

Actualmente, el progreso de los activos principales en la cadena como reservas es bastante lento y necesita obtener un reconocimiento más amplio en los mercados financieros tradicionales.

mecanismo de acuñación

La mayoría de los YBS adoptan un mecanismo de colateralización completo de 1:1, mientras que unos pocos utilizan mecanismos de crédito o garantía.

fuente de ingresos

Tomando como ejemplo a Ethena, sus ingresos provienen del arbitraje de tasas de financiación de futuros cortos y de ETH al contado. Otros proyectos han añadido más escenarios de generación de ingresos sobre esta base.

distribución de ingresos

Principalmente hay dos formas:

1. Valor elevado, cantidad invariable: como Avalon, Falcon, etc.
2. Cantidad aumentada, valor sin cambios: como Resolv

Estrategia de mercado

ofrece una variedad de piscinas de rendimiento

El proyecto YBS necesita ofrecer opciones de rendimiento en múltiples cadenas y protocolos para aumentar la capacidad y estabilidad de los fondos. Pendle se ha convertido en la infraestructura de la industria YBS.

sistema de recompensas de diseño

Diseñar un sistema de puntos mediante depósitos, staking, reembolsos, etc., para equilibrar la anti-brujería y la adquisición de clientes real.

aumentar el volumen en el mercado

Principalmente a través de KOL + medios, respaldo de autenticidad fuera de la cadena, respaldo de personas reconocidas, entre otros.

estrategia difusa

Existen oportunidades de operación en el cálculo de APR/APY, participación de activos fuera de la cadena, etc.

El proyecto YBS debe buscar un equilibrio entre la simplicidad y la complejidad de los mecanismos. Los servicios de captación y préstamo dirigidos al público tienen un importante impacto social y político, y el desarrollo del proyecto YBS aún enfrenta muchos desafíos.