Análisis de las restricciones y viabilidad de la emisión de RWA de activos del continente en Hong Kong

Recientemente, ha habido una gran cantidad de consultas sobre proyectos RWA, que involucran una variedad de activos subyacentes, desde productos agrícolas hasta bienes raíces, desde metales preciosos hasta algunos proyectos puramente conceptuales. Teniendo en cuenta la actual política regulatoria de nuestro país, además de los proyectos RWA que se emiten bajo estricta revisión y regulación a través del sandbox regulatorio de Hong Kong, otros tipos de proyectos RWA presentan un alto riesgo, especialmente los proyectos emitidos para residentes de la parte continental.

Este artículo tiene como objetivo aclarar qué activos del continente se pueden utilizar en el sandbox de Hong Kong y cuáles no, para ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.

Restricciones y criterios de juicio para los activos del continente en RWA

Aunque los activos que se encuentran en el continente y que operan principalmente para residentes del continente pueden hacer RWA, realmente existen algunas limitaciones al emitir en el sandbox de Hong Kong. Según la experiencia práctica, las siguientes tres categorías de activos no son adecuadas para hacer RWA:

1. Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región de Hong Kong
2. Activos que no cumplen con las disposiciones legales de la región continental
3. En esta etapa, no es adecuado emitir activos en Hong Kong

principio de doble cumplimiento

Los activos de la parte continental que se emiten en Hong Kong como RWA deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento", es decir, los activos subyacentes deben ser conformes tanto en la parte continental como en Hong Kong.

En cuanto a la regulación en Hong Kong, es necesario prestar atención a los requisitos de los activos subyacentes establecidos por las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera al emitir productos financieros. Aunque Hong Kong aún no ha emitido documentos legales normativos claros sobre la emisión y supervisión de RWA, comprender los principios de supervisión de activos financieros en Hong Kong y referirse a las reglas específicas de emisión de productos financieros similares puede aumentar considerablemente la tasa de éxito.

En cuanto a las normas en el continente, es necesario prestar atención a la legalidad de los activos subyacentes en sí mismos y a la legalidad de los métodos de operación. Según nuestras leyes, los bienes se pueden clasificar en bienes de circulación, bienes de circulación restringida y bienes de circulación prohibida. Los bienes utilizados para RWA deberían ser "bienes de circulación" o "bienes de circulación restringida" con permiso.

en esta etapa no es adecuado para la emisión de activos en Hong Kong

Algunos activos, aunque cumplen con el "principio de doble conformidad", pueden no ser adecuados para la emisión en Hong Kong en esta etapa. Esto se debe a que los RWA en la región de Hong Kong todavía se encuentran en la fase de prueba de sandbox y son cautelosos en la selección de activos subyacentes, recomendando activos que tengan atributos de "alta tecnología" o "limpios y verdes". Además, algunos activos que son difíciles de generar un buen flujo de caja tampoco son adecuados para hacer RWA en el sandbox de Hong Kong.

Activos continentales específicos que no son adecuados para RWA

joyería y arte decorativo

La cantidad de consultas sobre proyectos RWA de joyería y artículos de colección es considerable, pero también es el más difícil de proporcionar opiniones legales claras. En general, en esta etapa, no se recomienda utilizar la joyería y los artículos de colección como activos subyacentes de RWA. Las siguientes situaciones pueden ser rechazadas directamente:

1. Productos de gemas con naturaleza de juego
2. Joyas y piedras preciosas tratadas
3. Prohibición nacional de la venta de productos biológicos
4. Jade de baja calidad o imitaciones de jade
5. En países como el oro puro y la plata pura, existen leyes específicas que restringen o prohíben la circulación de metales preciosos.

propiedad intelectual

Aunque actualmente no se han visto casos de éxito en los proyectos RWA en Hong Kong, la propiedad intelectual no es un activo subyacente RWA que no se pueda explorar. Si este resultado intelectual tiene un gran valor comercial, se puede intentar "superar obstáculos" una vez que se hayan aclarado las regulaciones.

agricultura y productos agrícolas

Para los proyectos RWA relacionados con la agricultura y los productos agrícolas, si cumplen con los estándares de revisión ética tecnológica, tienen un alto contenido tecnológico y valor de investigación, y poseen un buen valor comercial, también se puede intentar "superar obstáculos" una vez que se clarifiquen las regulaciones.

RWA de concepto puro

Es importante aclarar que RWA no es lo mismo que crowdfunding. Para los proyectos puramente conceptuales, generalmente se dará una opinión negativa.

Conclusión

Para los activos subyacentes de "cuerpo físico" que no están en el continente ni en Hong Kong, ¿es posible hacer RWA en Hong Kong? Actualmente no hay regulaciones que exijan que los activos deban estar en un lugar específico para solicitar RWA en Hong Kong. Desde la perspectiva de la posición de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación geográfica de los activos subyacentes no debería ser un obstáculo para RWA; lo clave es si los activos son reales, confiables, cumplen con las normativas y tienen valor de inversión.