La regulación MiCA de la UE genera controversia: la rápida aprobación de Malta suscita dudas

La implementación de la regulación del Mercado de Activos Criptográficos de la UE (MiCA) se llevó a cabo recientemente, y Malta rápidamente otorgó licencias a varias bolsas de criptomonedas de primer nivel, permitiéndoles operar en 30 países de la Zona Económica Europea. Esta acción ha suscitado cuestionamientos y preocupaciones en la industria sobre el proceso de aprobación de Malta.

Malta introdujo la Ley de Activos Financieros Virtuales (VFA) ya en 2018, estableciendo las bases para la transición al sistema MiCA. Las autoridades oficiales reconocen que el VFA es "básicamente equivalente" a MiCA, lo que permite a las empresas que posean una licencia VFA disfrutar de un acceso rápido y de la calificación para preautorización hasta el 30 de diciembre de 2024.

Sin embargo, la rápida capacidad de adaptación de Malta ha suscitado dudas sobre la sustancia de su regulación. Algunos expertos temen que la rápida aprobación pueda carecer de la capacidad de aplicación correspondiente. Liat Shetret, vicepresidenta de Elliptic, señaló que los mecanismos regulatorios continuos y un equipo de aplicación de criptomonedas profesional son clave.

El CEO de Zondacrypto, la mayor bolsa de Polonia, Przemysław Kral, comparó las diferencias regulatorias entre Malta y Estonia, y considera que la aprobación de MiCA no debería ser demasiado sencilla. Kral señaló que el caso de una plataforma de intercambio que obtuvo una licencia formal en solo cuatro días ilustra la gravedad del problema.

Algunos gigantes de las criptomonedas han optado por solicitar licencias MiCA en Malta. Sin embargo, los antecedentes de cumplimiento de estas empresas han suscitado más preguntas. Por ejemplo, una plataforma de intercambio alcanzó un acuerdo de 500 millones de dólares con el Departamento de Justicia de EE. UU. debido a acusaciones de operar sin licencia, solo un mes después de haber obtenido la preautorización.

Francia y otros países expresan preocupación por el modelo de aprobación rápida de Malta. El presidente de la Autoridad de Mercados Financieros de Francia (AMF) advirtió sobre el riesgo de una liberación "fast food" y pidió una mayor coordinación de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) para evitar que las empresas elijan el lugar de aprobación más laxo.

La cuestión de la transparencia del proceso de autorización de MiCA también ha suscitado preocupación. Los criterios de aprobación varían significativamente entre los Estados miembros, y aunque la ESMA y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) han establecido un mecanismo de coordinación, la ejecución real sigue siendo desigual.

Las autoridades reguladoras de la UE han comenzado a revisar Malta. Se informa que la ESMA está auditando la autoridad reguladora financiera de Malta y ha iniciado una "revisión por pares" para ciertos Estados miembros con regulaciones laxas.

Esta controversia refleja la contradicción fundamental de la UE en la implementación de MiCA: ¿cómo equilibrar la centralización de la regulación con la autonomía de los Estados miembros? Mark Foster, responsable de la política de la Comisión de Innovación en Criptomonedas de la UE, planteó una cuestión clave: ¿debería la UE optar por una toma de decisiones centralizada en un sistema federal para contrarrestar a China y Estados Unidos, o mantener un enfoque descentralizado para respetar las ventajas profesionales de los distintos países?

Aparte de los problemas regulatorios, Malta también ha tenido disputas judiciales con la Comisión Europea debido a su "programa de ciudadanía por inversión". El Tribunal Supremo de Europa dictaminó recientemente que el programa de "visas doradas" de Malta, que vende la ciudadanía de la UE a los inversores, es ilegal. Esto ha profundizado aún más las dudas sobre las políticas de Malta para atraer inversión extranjera.

En general, el proceso de implementación de MiCA ha expuesto los problemas existentes en el sistema de regulación de criptomonedas de la UE. Cómo garantizar la efectividad de la regulación sin restringir en exceso la innovación y el desarrollo será un tema importante que la UE deberá abordar en el futuro.