El nuevo panorama del mercado de criptomonedas: el surgimiento de cuatro ciclos paralelos

Recientemente, tras intercambiar ideas con veteranos de la industria, descubrí que todos están discutiendo un tema común: la teoría tradicional del "ciclo de cuatro años" ya no es aplicable al actual mercado de criptomonedas. Si los inversores siguen aferrándose a viejas creencias, esperando obtener grandes beneficios simplemente manteniendo sus inversiones, es muy probable que sean cruelmente abandonados por el mercado.

El actual mercado de criptomonedas se ha transformado en una compleja situación en la que operan simultáneamente cuatro ciclos claramente distintos, cada uno con su propio ritmo, estrategias y lógica de ganancias.

El superciclo de Bitcoin

El bitcoin ha evolucionado de ser un objeto de pura especulación a un activo de asignación institucional. La escala de fondos y la lógica de asignación traídas por Wall Street, las empresas que cotizan en bolsa y los ETF han transformado por completo el tradicional modo de "cambio de toro y oso".

El cambio clave radica en la drástica disminución de la proporción de tenencia de monedas por parte de los inversionistas minoristas, mientras que los inversionistas institucionales, representados por ciertas empresas tecnológicas, están entrando masivamente al mercado. Este cambio fundamental en la estructura de tenencia está remodelando el mecanismo de descubrimiento de precios y las características de volatilidad de Bitcoin.

Para los inversores minoristas, se enfrenta a la doble presión del costo de tiempo y el costo de oportunidad. Los inversores institucionales tienen la capacidad de soportar un período de tenencia de 3 a 5 años para esperar la realización del valor a largo plazo de Bitcoin, mientras que los minoristas claramente tienen dificultades para poseer esta paciencia y fortaleza financiera.

Es muy probable que en el futuro haya un mercado de criptomonedas de Bitcoin que dure más de diez años. La tasa de rendimiento anualizada podría estabilizarse en un rango del 20-30%, pero la volatilidad intradía disminuirá significativamente, pareciendo más una acción de tecnología de crecimiento estable. En cuanto al límite de precio final de Bitcoin, desde la perspectiva de los pequeños inversores en este momento, es difícil incluso predecirlo con precisión.

Ciclo de atención a corto plazo de MEME

El argumento de crecimiento a largo plazo para los proyectos MEME sigue siendo válido. En tiempos en que la narrativa técnica carece de atractivo, la narrativa MEME siempre se adapta al ritmo de la emoción del mercado, el flujo de fondos y la atención pública para llenar el "vacío aburrido" del mercado.

La esencia de MEME es un vehículo especulativo de "satisfacción instantánea". No necesita un libro blanco detallado, validación técnica o planificación a largo plazo, solo necesita un símbolo que resuene. Desde temas de animales hasta memes políticos, desde conceptos de IA empaquetados hasta incubación de IP comunitarias, MEME se ha desarrollado en una cadena industrial completa de "monetización emocional".

La característica "corta, plana y rápida" de MEME lo convierte en un termómetro del sentimiento del mercado y un reservorio de capital. Cuando hay abundancia de capital, MEME se convierte en el campo de prueba preferido para el dinero caliente; cuando hay escasez de capital, MEME se convierte en el último refugio para la especulación.

Sin embargo, el mercado de MEME está evolucionando de "fiesta popular" a "competencia profesional". La dificultad para que los inversores comunes obtengan beneficios en esta rotación de alta frecuencia está aumentando de manera exponencial. Con la entrada de equipos profesionales, analistas y grandes capitales, este antiguo "paraíso popular" se enfrenta a una grave involución.

Salto tecnológico en ciclos largos de innovación

Innovaciones verdaderamente con barreras tecnológicas, como la escalabilidad Layer2, la tecnología de pruebas de conocimiento cero, la infraestructura de IA, etc., generalmente requieren de 2 a 3 años o incluso más de un ciclo de desarrollo para ver resultados reales. Este tipo de proyectos sigue la curva de madurez tecnológica, y no el ciclo de emociones del mercado de capitales; hay un desajuste temporal fundamental entre ambos.

La razón por la que los proyectos tecnológicos son cuestionados por el mercado se debe principalmente a que se les asigna una valoración excesiva en la etapa conceptual, mientras que en la fase de "valle de la muerte", cuando la tecnología realmente comienza a implementarse, se produce una subestimación del valor. Esto determina que la liberación de valor de los proyectos tecnológicos presenta características de avance no lineales.

Para los inversores que tienen paciencia y capacidad de juicio técnico, posicionarse en proyectos tecnológicos realmente valiosos durante la fase de "valle de la muerte" puede ser la mejor estrategia para obtener rendimientos extraordinarios. Pero esto requiere poder soportar largos períodos de espera y la agonía del mercado, así como las posibles dudas y burlas que puedan surgir.

Ciclos cortos de puntos calientes innovadores

Antes de que se formara la narrativa tecnológica dominante, diversas narrativas a pequeña escala rotaban rápidamente, desde la tokenización de activos físicos hasta la infraestructura física descentralizada, desde agentes inteligentes de IA hasta infraestructura de IA, cada pequeño foco podría tener solo un período de ventana de 1 a 3 meses.

La fragmentación y la rotación de alta frecuencia de esta narrativa reflejan la escasez de atención en el mercado actual y la doble restricción de la búsqueda de eficiencia por parte de los fondos.

El ciclo narrativo típico sigue seis etapas: "validación de concepto → prueba de fondos → amplificación de opinión pública → compra en tendencia y venta en caída → sobrevaloración → retirada de fondos". Para obtener ganancias en este modelo, la clave es entrar en la etapa de "validación de concepto" a "prueba de fondos" y salir en el pico de "compra en tendencia y venta en caída".

La competencia entre pequeñas narrativas es esencialmente un juego de suma cero de recursos de atención. Sin embargo, existe una relación técnica y un progreso conceptual entre las narrativas. Si la narrativa posterior puede continuar con los puntos destacados anteriores, formando un vínculo de actualización sistémica y realmente consolidando un ciclo de valor sostenible en el proceso, es muy probable que surja una super narrativa similar al Verano de DeFi.

Desde la perspectiva de la narrativa actual, es más probable que se logren avances en el nivel de infraestructura de IA. Si la tecnología subyacente puede integrarse de manera orgánica, realmente tiene el potencial de construir una súper narrativa similar a un "verano de IA".

En general, entender la esencia de estos cuatro ciclos paralelos es clave para encontrar estrategias adecuadas en sus respectivos ritmos. No hay duda de que el pensamiento único de "un ciclo de cuatro años" ya no puede seguir el ritmo de la complejidad del mercado actual. Adaptarse a la nueva normalidad de "múltiples ciclos paralelos" puede ser la clave para obtener beneficios reales en este ciclo de mercado.