El Subdirector Gerente del FMI, Bo Li, ve dos problemas no resueltos en la lucha global por el dominio de las monedas estables, específicamente en la forma en que se clasifican las monedas estables.
Durante su discurso en el panel en la reunión de verano de Davos del Foro Económico Mundial, según lo informado por Caixin, el Subdirector Gerente del Fondo Monetario Internacional o FMI habló sobre la aceleración de la exploración de monedas estables en numerosas regiones del mundo. Mencionó importantes avances realizados en regiones como Estados Unidos, Europa y Asia para regular las monedas estables.
“Actualmente, se están llevando a cabo una gran cantidad de experimentos y exploraciones regulatorias de monedas digitales o monedas estables en todo el mundo”, dijo Bo Li en su declaración en el Verano de Davos 2025.
Según Li, muchos países están trabajando actualmente en la construcción de marcos legales y regulatorios apropiados para las monedas estables. A su vez, las instituciones financieras y varias empresas están mirando hacia los servicios de monedas estables para adaptarse al posible aumento en la adopción.
Sin embargo, Li también destacó algunas fallas dentro de los marcos que aún no se han abordado. Creía que todavía hay ambigüedad sobre si las monedas estables se clasifican como un tipo de moneda monetaria o como activos financieros como el oro, las acciones u otros.
Porque, continuó Li, dependiendo del tipo de clase de activo al que pertenezca, las regulaciones para las monedas estables serían completamente diferentes.
“Pero este es solo el punto de partida. Aún hay muchos problemas por resolver y se necesita consolidar aún más el consenso global”, dijo el Subdirector Gerente del FMI.
Li cree que si las monedas estables caen bajo la categoría de moneda, al igual que la naturaleza de su activo subyacente, entonces los legisladores también tendrían que considerar si cae bajo M0 o M2 en el sistema financiero. La diferencia en las categorías impacta directamente en el establecimiento de mecanismos como la lucha contra el lavado de dinero y los requisitos de liquidez.
¿Por qué le preocupa al FMI la clasificación de las monedas estables?
Como se mencionó en el discurso del Subgerente del FMI, M0 se refiere a la Base Monetaria o efectivo en circulación. Se refiere a la forma más líquida de dinero, que es el efectivo físico. Esta clase de moneda incluye monedas, billetes y reservas de bancos comerciales almacenadas en el banco central. Todo lo cual cuenta como reservas de 1:1 para muchas monedas estables en circulación hoy en día.
Mientras tanto, M2 o Dinero Amplio es una clase diferente. Además de M0, M2 encapsula depósitos a la vista, cuentas de ahorro así como otros líquidos que no caen directamente bajo la moneda gastable. Este tipo de instrumento monetario es más parecido al total de dinero disponible en la economía utilizado para ahorros, inversiones y gastos.
Si las monedas estables se tratan como M0, entonces se considerarían equivalentes al efectivo digital, lo que requeriría una regulación estricta en torno a la emisión, el canje, la liquidez y las reservas. Esto podría llevar a los bancos centrales a considerar si las monedas estables pueden rivalizar con la emisión de monedas soberanas, como la moneda digital del banco central o CBDCs.
Por otro lado, si las monedas estables se consideran M2, entonces se tratarían igual que los depósitos bancarios o los fondos del mercado monetario. Estos instrumentos estarían sujetos a regulaciones para los intermediarios financieros.
Recientemente, EE. UU. encendió una chispa en la carrera global por la adopción de monedas estables después de aprobar la Ley Genius, que tiene como objetivo proporcionar claridad regulatoria para las monedas estables respaldadas por USD. Mientras tanto, Hong Kong también ha aprobado un marco de Ordenanza sobre Monedas Estables que entrará en vigor el 1 de agosto. El FMI señaló este cambio en el panorama económico global.
Otros países como Rusia, Corea del Sur e incluso China han visto un aumento en la presión de los actores institucionales y minoristas para mejorar sus marcos regulatorios de monedas estables y no quedarse atrás de Estados Unidos y otras regiones.
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El Subdirector Gerente del FMI destaca los problemas en la carrera global de las monedas estables
El Subdirector Gerente del FMI, Bo Li, ve dos problemas no resueltos en la lucha global por el dominio de las monedas estables, específicamente en la forma en que se clasifican las monedas estables.
Durante su discurso en el panel en la reunión de verano de Davos del Foro Económico Mundial, según lo informado por Caixin, el Subdirector Gerente del Fondo Monetario Internacional o FMI habló sobre la aceleración de la exploración de monedas estables en numerosas regiones del mundo. Mencionó importantes avances realizados en regiones como Estados Unidos, Europa y Asia para regular las monedas estables.
“Actualmente, se están llevando a cabo una gran cantidad de experimentos y exploraciones regulatorias de monedas digitales o monedas estables en todo el mundo”, dijo Bo Li en su declaración en el Verano de Davos 2025.
Según Li, muchos países están trabajando actualmente en la construcción de marcos legales y regulatorios apropiados para las monedas estables. A su vez, las instituciones financieras y varias empresas están mirando hacia los servicios de monedas estables para adaptarse al posible aumento en la adopción.
Sin embargo, Li también destacó algunas fallas dentro de los marcos que aún no se han abordado. Creía que todavía hay ambigüedad sobre si las monedas estables se clasifican como un tipo de moneda monetaria o como activos financieros como el oro, las acciones u otros.
Porque, continuó Li, dependiendo del tipo de clase de activo al que pertenezca, las regulaciones para las monedas estables serían completamente diferentes.
“Pero este es solo el punto de partida. Aún hay muchos problemas por resolver y se necesita consolidar aún más el consenso global”, dijo el Subdirector Gerente del FMI.
Li cree que si las monedas estables caen bajo la categoría de moneda, al igual que la naturaleza de su activo subyacente, entonces los legisladores también tendrían que considerar si cae bajo M0 o M2 en el sistema financiero. La diferencia en las categorías impacta directamente en el establecimiento de mecanismos como la lucha contra el lavado de dinero y los requisitos de liquidez.
¿Por qué le preocupa al FMI la clasificación de las monedas estables?
Como se mencionó en el discurso del Subgerente del FMI, M0 se refiere a la Base Monetaria o efectivo en circulación. Se refiere a la forma más líquida de dinero, que es el efectivo físico. Esta clase de moneda incluye monedas, billetes y reservas de bancos comerciales almacenadas en el banco central. Todo lo cual cuenta como reservas de 1:1 para muchas monedas estables en circulación hoy en día.
Mientras tanto, M2 o Dinero Amplio es una clase diferente. Además de M0, M2 encapsula depósitos a la vista, cuentas de ahorro así como otros líquidos que no caen directamente bajo la moneda gastable. Este tipo de instrumento monetario es más parecido al total de dinero disponible en la economía utilizado para ahorros, inversiones y gastos.
Si las monedas estables se tratan como M0, entonces se considerarían equivalentes al efectivo digital, lo que requeriría una regulación estricta en torno a la emisión, el canje, la liquidez y las reservas. Esto podría llevar a los bancos centrales a considerar si las monedas estables pueden rivalizar con la emisión de monedas soberanas, como la moneda digital del banco central o CBDCs.
Por otro lado, si las monedas estables se consideran M2, entonces se tratarían igual que los depósitos bancarios o los fondos del mercado monetario. Estos instrumentos estarían sujetos a regulaciones para los intermediarios financieros.
Recientemente, EE. UU. encendió una chispa en la carrera global por la adopción de monedas estables después de aprobar la Ley Genius, que tiene como objetivo proporcionar claridad regulatoria para las monedas estables respaldadas por USD. Mientras tanto, Hong Kong también ha aprobado un marco de Ordenanza sobre Monedas Estables que entrará en vigor el 1 de agosto. El FMI señaló este cambio en el panorama económico global.
Otros países como Rusia, Corea del Sur e incluso China han visto un aumento en la presión de los actores institucionales y minoristas para mejorar sus marcos regulatorios de monedas estables y no quedarse atrás de Estados Unidos y otras regiones.