El Bitcoin no tuvo el explosivo inicio que muchos esperaban a principios de 2025. El precio cayó drásticamente después de alcanzar el umbral de los 100,000 dólares, lo que llevó a inversionistas y analistas a cuestionarse: ¿en qué etapa del ciclo de halving se encuentra actualmente el Bitcoin? En este artículo, penetramos el ruido del mercado y analizamos en profundidad una serie de indicadores clave en cadena y señales macroeconómicas, evaluando si el mercado alcista del Bitcoin aún tiene sostenibilidad, o si, por el contrario, se enfrenta a una corrección más profunda.
¿Es un retroceso saludable o el final de un mercado alcista?
Un punto de entrada ideal es el indicador MVRV-Z. Este indicador de valoración de larga data mide el estado del activo comparando el valor de mercado de las criptomonedas con el valor realizado (Market Value to Realized Value). Cuando este valor cayó de un pico de 3.36 a alrededor de 1.43, coincidió con el hecho de que el precio de Bitcoin retrocedió profundamente desde un alto cercano a 100,000 dólares hasta un bajo temporal de 75,000 dólares. A simple vista, este retroceso de precios del 30% es realmente bastante drástico.
Figura 1: Recientemente, el MVRV Z-Score ha rebotado desde un mínimo de 1.43 en 2025.
Históricamente, los niveles correspondientes al actual indicador MVRV-Z han tendido a marcar mínimos locales en lugar de máximos. En ciclos anteriores como 2017 y 2021, el mercado experimentó retrocesos similares, y luego el precio de BTC reanudó su tendencia alcista. En resumen, si bien esta ola de caída ha sacudido la confianza de los inversores, es esencialmente consistente con las correcciones históricas en un ciclo alcista.
Sigue el movimiento del dinero inteligente
Otro indicador clave es el múltiplo de Días de Valor Destruidos (Value Days Destroyed, abreviado como VDD). Este indicador pondera el tiempo de tenencia de Bitcoin antes de la transacción, midiendo su velocidad de transferencia en la cadena. Cuando este múltiplo se dispara, generalmente significa que los poseedores experimentados están tomando ganancias; si se mantiene en niveles bajos durante un período prolongado, puede indicar que el mercado está en una fase de acumulación.
Actualmente, este indicador está profundamente sumido en la "zona verde", su nivel es similar al de las etapas finales de un mercado bajista o al inicio de una recuperación. Dado que el precio de BTC ha experimentado una fuerte reversión desde niveles superiores a 100,000 dólares, es posible que estemos siendo testigos del final de la ola de toma de ganancias, mientras que algunas conductas de acumulación a largo plazo se han vuelto cada vez más evidentes, lo que indica que los participantes están preparándose para un aumento de precios en el futuro.
Figura 2: El múltiplo VDD actual indica que los poseedores a largo plazo se encuentran en una fase de acumulación.
Uno de los indicadores en cadena más perspicaces es el "Gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin", que desglosa el capital realizado según la antigüedad de las monedas, aislando a los nuevos entrantes (tiempo de tenencia < 1 mes), a los tenedores a medio plazo (1-2 años) y otros grupos diferentes, para observar las rutas de migración de capital. La banda roja (nuevos entrantes) aumentó drásticamente cerca del máximo histórico de 106000 dólares, lo que indica que en ese momento se produjo una gran cantidad de compras impulsadas por el pánico FOMO en la parte superior del mercado. Desde entonces, la actividad de este grupo ha disminuido significativamente, volviendo a niveles acordes con el inicio y medio de un mercado alcista.
Por el contrario, el grupo que ha mantenido los tokens durante 1-2 años (generalmente acumuladores con una visión macro) ha reiniciado su tendencia de aumento de tenencias. Esta correlación inversa revela la lógica central del funcionamiento del mercado: cuando los tenedores a largo plazo acumulan activos en el fondo, los nuevos inversores a menudo están experimentando ventas por pánico o eligiendo salir del mercado. Este patrón de flujo de capital, que se alterna entre ambos, coincide altamente con la regla de "acumulación-distribución" que se presentó en el ciclo completo del mercado alcista de 2020-2021, reproduciendo las características típicas en los ciclos históricos.
Figura 3: El gráfico de flujo de capital cíclico de Bitcoin muestra que BTC está regresando a manos de tenedores más experimentados.
¿En qué etapa estamos ahora?
Desde una perspectiva macro, dividimos el ciclo del mercado de BIT en tres etapas clave:
Etapa de mercado bajista: corrección profunda (70-90%)
Fase de recuperación: recuperar los máximos históricos
Etapa de crecimiento del mercado alcista: ascenso parabólico después de romper el máximo anterior
Los mercados bajistas de 2015 y 2018 duraron aproximadamente 13 a 14 meses cada uno. Nuestro último ciclo de mercado bajista también duró 14 meses. En general, las fases de recuperación del mercado en los ciclos históricos requieren entre 23 y 26 meses, y actualmente nos encontramos dentro de este rango típico de tiempo de recuperación.
Figura 4: Predicción de picos potenciales del mercado alcista utilizando tendencias de ciclos históricos
Sin embargo, el desempeño en esta fase del mercado alcista ha sido algo inusual. Después de que Bitcoin superó su máximo histórico, no experimentó un aumento explosivo de inmediato, sino que, por el contrario, tuvo un retroceso. Esto podría significar que el mercado está formando un punto bajo más alto, antes de entrar en una fase de crecimiento exponencial con un canal de ascenso más pronunciado. Si tomamos como referencia la duración promedio de las fases exponenciales de 9 y 11 meses en ciclos anteriores, y suponiendo que el mercado alcista pueda continuar, esperamos que el potencial pico de este ciclo pueda ocurrir alrededor de septiembre de 2025.
riesgo macroeconómico
Si bien los datos on-chain son alentadores, persisten los vientos en contra macroeconómicos. Un análisis del gráfico de correlación entre el índice S&P 500 y Bitcoin muestra que Bitcoin sigue estando altamente correlacionado con el mercado de valores de EE. UU. A medida que se intensifican los temores de una posible recesión mundial, la continua debilidad de los mercados tradicionales podría afectar a la capacidad de Bitcoin para recuperarse a corto plazo.
Figura 5: Correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses
Conclusión
Como hemos visto en el análisis, los indicadores clave en cadena como el valor MVRV Z, los días de valor destruidos y el flujo de fondos en ciclos de Bitcoin indican que el mercado está mostrando una tendencia de desarrollo saludable que se alinea con los ciclos, y muestra signos de acumulación continua por parte de los holders a largo plazo. Sin embargo, todavía existe una significativa incertidumbre macroeconómica en el mercado, que son riesgos clave que deben ser monitoreados de cerca.
Este ciclo es más lento y volátil que los ciclos anteriores, pero no ha roto el patrón estructural histórico. El Bitcoin parece estar acumulando fuerza, listo para subir nuevamente. Si el mercado tradicional no sufre un deterioro adicional, podría alcanzar un nuevo pico en el tercer trimestre o a principios del cuarto trimestre.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
De 100,000 a 75,000: la verdad cíclica detrás del retroceso de Profundidad y la señal de reinicio del bull run
Escrito por: BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilado por: Tim, PANews
El Bitcoin no tuvo el explosivo inicio que muchos esperaban a principios de 2025. El precio cayó drásticamente después de alcanzar el umbral de los 100,000 dólares, lo que llevó a inversionistas y analistas a cuestionarse: ¿en qué etapa del ciclo de halving se encuentra actualmente el Bitcoin? En este artículo, penetramos el ruido del mercado y analizamos en profundidad una serie de indicadores clave en cadena y señales macroeconómicas, evaluando si el mercado alcista del Bitcoin aún tiene sostenibilidad, o si, por el contrario, se enfrenta a una corrección más profunda.
¿Es un retroceso saludable o el final de un mercado alcista?
Un punto de entrada ideal es el indicador MVRV-Z. Este indicador de valoración de larga data mide el estado del activo comparando el valor de mercado de las criptomonedas con el valor realizado (Market Value to Realized Value). Cuando este valor cayó de un pico de 3.36 a alrededor de 1.43, coincidió con el hecho de que el precio de Bitcoin retrocedió profundamente desde un alto cercano a 100,000 dólares hasta un bajo temporal de 75,000 dólares. A simple vista, este retroceso de precios del 30% es realmente bastante drástico.
Figura 1: Recientemente, el MVRV Z-Score ha rebotado desde un mínimo de 1.43 en 2025.
Históricamente, los niveles correspondientes al actual indicador MVRV-Z han tendido a marcar mínimos locales en lugar de máximos. En ciclos anteriores como 2017 y 2021, el mercado experimentó retrocesos similares, y luego el precio de BTC reanudó su tendencia alcista. En resumen, si bien esta ola de caída ha sacudido la confianza de los inversores, es esencialmente consistente con las correcciones históricas en un ciclo alcista.
Sigue el movimiento del dinero inteligente
Otro indicador clave es el múltiplo de Días de Valor Destruidos (Value Days Destroyed, abreviado como VDD). Este indicador pondera el tiempo de tenencia de Bitcoin antes de la transacción, midiendo su velocidad de transferencia en la cadena. Cuando este múltiplo se dispara, generalmente significa que los poseedores experimentados están tomando ganancias; si se mantiene en niveles bajos durante un período prolongado, puede indicar que el mercado está en una fase de acumulación.
Actualmente, este indicador está profundamente sumido en la "zona verde", su nivel es similar al de las etapas finales de un mercado bajista o al inicio de una recuperación. Dado que el precio de BTC ha experimentado una fuerte reversión desde niveles superiores a 100,000 dólares, es posible que estemos siendo testigos del final de la ola de toma de ganancias, mientras que algunas conductas de acumulación a largo plazo se han vuelto cada vez más evidentes, lo que indica que los participantes están preparándose para un aumento de precios en el futuro.
Figura 2: El múltiplo VDD actual indica que los poseedores a largo plazo se encuentran en una fase de acumulación.
Uno de los indicadores en cadena más perspicaces es el "Gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin", que desglosa el capital realizado según la antigüedad de las monedas, aislando a los nuevos entrantes (tiempo de tenencia < 1 mes), a los tenedores a medio plazo (1-2 años) y otros grupos diferentes, para observar las rutas de migración de capital. La banda roja (nuevos entrantes) aumentó drásticamente cerca del máximo histórico de 106000 dólares, lo que indica que en ese momento se produjo una gran cantidad de compras impulsadas por el pánico FOMO en la parte superior del mercado. Desde entonces, la actividad de este grupo ha disminuido significativamente, volviendo a niveles acordes con el inicio y medio de un mercado alcista.
Por el contrario, el grupo que ha mantenido los tokens durante 1-2 años (generalmente acumuladores con una visión macro) ha reiniciado su tendencia de aumento de tenencias. Esta correlación inversa revela la lógica central del funcionamiento del mercado: cuando los tenedores a largo plazo acumulan activos en el fondo, los nuevos inversores a menudo están experimentando ventas por pánico o eligiendo salir del mercado. Este patrón de flujo de capital, que se alterna entre ambos, coincide altamente con la regla de "acumulación-distribución" que se presentó en el ciclo completo del mercado alcista de 2020-2021, reproduciendo las características típicas en los ciclos históricos.
Figura 3: El gráfico de flujo de capital cíclico de Bitcoin muestra que BTC está regresando a manos de tenedores más experimentados.
¿En qué etapa estamos ahora?
Desde una perspectiva macro, dividimos el ciclo del mercado de BIT en tres etapas clave:
Etapa de mercado bajista: corrección profunda (70-90%)
Fase de recuperación: recuperar los máximos históricos
Etapa de crecimiento del mercado alcista: ascenso parabólico después de romper el máximo anterior
Los mercados bajistas de 2015 y 2018 duraron aproximadamente 13 a 14 meses cada uno. Nuestro último ciclo de mercado bajista también duró 14 meses. En general, las fases de recuperación del mercado en los ciclos históricos requieren entre 23 y 26 meses, y actualmente nos encontramos dentro de este rango típico de tiempo de recuperación.
Figura 4: Predicción de picos potenciales del mercado alcista utilizando tendencias de ciclos históricos
Sin embargo, el desempeño en esta fase del mercado alcista ha sido algo inusual. Después de que Bitcoin superó su máximo histórico, no experimentó un aumento explosivo de inmediato, sino que, por el contrario, tuvo un retroceso. Esto podría significar que el mercado está formando un punto bajo más alto, antes de entrar en una fase de crecimiento exponencial con un canal de ascenso más pronunciado. Si tomamos como referencia la duración promedio de las fases exponenciales de 9 y 11 meses en ciclos anteriores, y suponiendo que el mercado alcista pueda continuar, esperamos que el potencial pico de este ciclo pueda ocurrir alrededor de septiembre de 2025.
riesgo macroeconómico
Si bien los datos on-chain son alentadores, persisten los vientos en contra macroeconómicos. Un análisis del gráfico de correlación entre el índice S&P 500 y Bitcoin muestra que Bitcoin sigue estando altamente correlacionado con el mercado de valores de EE. UU. A medida que se intensifican los temores de una posible recesión mundial, la continua debilidad de los mercados tradicionales podría afectar a la capacidad de Bitcoin para recuperarse a corto plazo.
Figura 5: Correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses
Conclusión
Como hemos visto en el análisis, los indicadores clave en cadena como el valor MVRV Z, los días de valor destruidos y el flujo de fondos en ciclos de Bitcoin indican que el mercado está mostrando una tendencia de desarrollo saludable que se alinea con los ciclos, y muestra signos de acumulación continua por parte de los holders a largo plazo. Sin embargo, todavía existe una significativa incertidumbre macroeconómica en el mercado, que son riesgos clave que deben ser monitoreados de cerca.
Este ciclo es más lento y volátil que los ciclos anteriores, pero no ha roto el patrón estructural histórico. El Bitcoin parece estar acumulando fuerza, listo para subir nuevamente. Si el mercado tradicional no sufre un deterioro adicional, podría alcanzar un nuevo pico en el tercer trimestre o a principios del cuarto trimestre.