Bitcoin no tuvo el inicio explosivo que muchos esperaban a principios de 2025. El precio cayó drásticamente después de alcanzar el umbral de 100,000 dólares, lo que llevó a inversionistas y analistas a cuestionar: ¿en qué fase del ciclo de reducción se encuentra actualmente Bitcoin? En este artículo, penetramos el ruido del mercado y analizamos en profundidad una serie de indicadores clave en la cadena y señales macroeconómicas, evaluando si el mercado alcista de Bitcoin aún tiene continuidad, o si, por el contrario, se enfrenta a una corrección más profunda.
¿Es una corrección saludable o el final del mercado alcista?
Un punto de entrada ideal es el indicador MVRV-Z. Este indicador de valoración de larga data mide el estado de los activos al comparar el valor de mercado de las criptomonedas con su valor realizado (Market Value to Realized Value). Cuando este valor cayó de un pico de 3.36 a alrededor de 1.43, coincidió con el hecho de que el precio de Bitcoin se hundió desde un alto cercano a los 100,000 dólares hasta un bajo temporal de 75,000 dólares. A simple vista, este retroceso de precio del 30% es, de hecho, bastante brusco.
Figura 1: Recientemente, el MVRV Z-Score ha rebotado desde un mínimo de 1.43 en 2025.
Históricamente, el nivel correspondiente al indicador MVRV-Z actual suele marcar un fondo local en lugar de un techo. En ciclos anteriores como en 2017 y 2021, el mercado ha experimentado correcciones similares, y luego el precio de BTC volvió a retomar la tendencia alcista. En resumen, aunque esta caída ha sacudido la confianza de los inversores, en esencia es consistente con las correcciones históricas en el ciclo de un mercado alcista.
Presta atención a los movimientos del dinero inteligente
Otro indicador clave es el múltiplo de Días de Valor Destruidos (Value Days Destroyed, VDD). Este indicador pondera el tiempo de tenencia de Bitcoin antes de la transacción, midiendo su velocidad de transferencia en la cadena. Cuando este múltiplo se dispara, generalmente significa que los holders experimentados están realizando ganancias; si se mantiene en niveles bajos durante un largo período, podría indicar que el mercado está en una fase de acumulación.
Actualmente, este indicador está profundamente atrapado en la "zona verde", con un nivel similar al de las etapas finales de un mercado bajista o al inicio de una recuperación. Dado que el precio de BTC ha experimentado una fuerte reversión desde por encima de los 100,000 dólares, es posible que estemos presenciando el final de una ola de toma de ganancias, mientras que algunas conductas de acumulación a largo plazo se han vuelto cada vez más evidentes, lo que indica que los participantes están preparando su posición para un aumento de precios en el futuro.
Figura 2: El múltiplo VDD actual indica que los titulares a largo plazo están en la fase de acumulación.
Uno de los indicadores en cadena más perspicaces es el "gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin", que segmenta el capital realizado según la antigüedad de las monedas, aislando a los nuevos entrantes (tiempo de tenencia < 1 mes), los poseedores a medio plazo (1-2 años) y otros grupos, para observar las rutas de migración del capital. La banda roja (nuevos entrantes) se disparó cerca del máximo histórico de 106000 dólares, lo que indica que en ese momento hubo una gran cantidad de compras impulsadas por el miedo a perderse la oportunidad (FOMO). Desde entonces, la actividad de este grupo ha disminuido significativamente, retrocediendo a niveles consistentes con el inicio y medio de un mercado alcista.
Por el contrario, el grupo que ha mantenido tokens durante 1-2 años (generalmente acumuladores con una visión macroeconómica) ha reiniciado la tendencia de aumento de posiciones. Esta correlación inversa revela la lógica central del funcionamiento del mercado: cuando los tenedores a largo plazo acumulan activos en el fondo, los nuevos inversores a menudo están experimentando ventas por pánico o eligiendo salir del mercado. Este patrón de flujo de capital, que se alterna entre estos dos grupos, coincide en gran medida con la regla de "acumulación - distribución" observada en el ciclo completo del mercado alcista de 2020-2021, replicando características típicas de ciclos históricos.
Gráfico 3: El gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin muestra que BTC está volviendo a manos de tenedores más experimentados.
¿En qué etapa nos encontramos ahora?
Desde una perspectiva macro, dividimos el ciclo del mercado de BIT en tres etapas clave:
Etapa de mercado bajista: corrección profunda (70-90%)
Etapa de recuperación: recuperar el máximo histórico anterior
Etapa de crecimiento del mercado alcista: aumento parabólico después de romper el máximo anterior
Los mercados bajistas de 2015 y 2018 duraron aproximadamente 13 a 14 meses. Nuestro reciente ciclo de mercado bajista también duró 14 meses. La fase de recuperación del mercado en los ciclos históricos generalmente requiere entre 23 y 26 meses, y actualmente nos encontramos dentro de este rango típico de tiempo de recuperación.
Figura 4: Predicción de picos potenciales de un mercado alcista utilizando tendencias de ciclos históricos.
Sin embargo, el desempeño en esta fase del mercado alcista es algo anómalo. Después de que Bitcoin superó su máximo histórico, no experimentó un aumento inmediato, sino que más bien tuvo una corrección. Esto podría significar que el mercado está construyendo un mínimo más alto, y luego entrará en una fase de crecimiento exponencial con un canal de ascenso más pronunciado. Si tomamos como referencia la duración promedio de 9 meses y 11 meses en las fases exponenciales de ciclos pasados, suponiendo que el mercado alcista pueda continuar, esperamos que el posible pico de este ciclo ocurra alrededor de septiembre de 2025.
riesgo macroeconómico
A pesar de que los datos en cadena son alentadores, todavía existen factores macroeconómicos adversos. El análisis del gráfico de correlación entre el índice S&P 500 y Bitcoin indica que Bitcoin sigue estando altamente correlacionado con el mercado de acciones estadounidense. A medida que aumentan las preocupaciones sobre una posible recesión global, la continua debilidad del mercado tradicional podría afectar la capacidad de Bitcoin para rebotar en el corto plazo.
Figura 5: Correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses
conclusión
Como hemos visto en el análisis, los indicadores clave en cadena como el valor Z de MVRV, los días de valor destruidos y el flujo de fondos del ciclo de Bitcoin indican que el mercado muestra una tendencia de desarrollo saludable que se alinea con los ciclos, y muestra signos de acumulación continua por parte de los poseedores a largo plazo. Sin embargo, todavía existe una importante incertidumbre macroeconómica en el mercado, que son riesgos clave que deben ser monitoreados de cerca.
Este ciclo es más lento y volátil que los ciclos anteriores, pero no ha roto el patrón estructural histórico. El Bitcoin parece estar acumulando fuerza, listo para volver a subir; si los mercados tradicionales no sufren un deterioro adicional, podría alcanzar un nuevo pico en el tercer trimestre o a principios del cuarto trimestre.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
De 100,000 a 75,000: la verdad cíclica detrás del retroceso de profundidad y la señal de reinicio del bull run
Autor: BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilado por: Tim, PANews
Bitcoin no tuvo el inicio explosivo que muchos esperaban a principios de 2025. El precio cayó drásticamente después de alcanzar el umbral de 100,000 dólares, lo que llevó a inversionistas y analistas a cuestionar: ¿en qué fase del ciclo de reducción se encuentra actualmente Bitcoin? En este artículo, penetramos el ruido del mercado y analizamos en profundidad una serie de indicadores clave en la cadena y señales macroeconómicas, evaluando si el mercado alcista de Bitcoin aún tiene continuidad, o si, por el contrario, se enfrenta a una corrección más profunda.
¿Es una corrección saludable o el final del mercado alcista?
Un punto de entrada ideal es el indicador MVRV-Z. Este indicador de valoración de larga data mide el estado de los activos al comparar el valor de mercado de las criptomonedas con su valor realizado (Market Value to Realized Value). Cuando este valor cayó de un pico de 3.36 a alrededor de 1.43, coincidió con el hecho de que el precio de Bitcoin se hundió desde un alto cercano a los 100,000 dólares hasta un bajo temporal de 75,000 dólares. A simple vista, este retroceso de precio del 30% es, de hecho, bastante brusco.
Históricamente, el nivel correspondiente al indicador MVRV-Z actual suele marcar un fondo local en lugar de un techo. En ciclos anteriores como en 2017 y 2021, el mercado ha experimentado correcciones similares, y luego el precio de BTC volvió a retomar la tendencia alcista. En resumen, aunque esta caída ha sacudido la confianza de los inversores, en esencia es consistente con las correcciones históricas en el ciclo de un mercado alcista.
Presta atención a los movimientos del dinero inteligente
Otro indicador clave es el múltiplo de Días de Valor Destruidos (Value Days Destroyed, VDD). Este indicador pondera el tiempo de tenencia de Bitcoin antes de la transacción, midiendo su velocidad de transferencia en la cadena. Cuando este múltiplo se dispara, generalmente significa que los holders experimentados están realizando ganancias; si se mantiene en niveles bajos durante un largo período, podría indicar que el mercado está en una fase de acumulación.
Actualmente, este indicador está profundamente atrapado en la "zona verde", con un nivel similar al de las etapas finales de un mercado bajista o al inicio de una recuperación. Dado que el precio de BTC ha experimentado una fuerte reversión desde por encima de los 100,000 dólares, es posible que estemos presenciando el final de una ola de toma de ganancias, mientras que algunas conductas de acumulación a largo plazo se han vuelto cada vez más evidentes, lo que indica que los participantes están preparando su posición para un aumento de precios en el futuro.
Uno de los indicadores en cadena más perspicaces es el "gráfico de flujo de capital del ciclo de Bitcoin", que segmenta el capital realizado según la antigüedad de las monedas, aislando a los nuevos entrantes (tiempo de tenencia < 1 mes), los poseedores a medio plazo (1-2 años) y otros grupos, para observar las rutas de migración del capital. La banda roja (nuevos entrantes) se disparó cerca del máximo histórico de 106000 dólares, lo que indica que en ese momento hubo una gran cantidad de compras impulsadas por el miedo a perderse la oportunidad (FOMO). Desde entonces, la actividad de este grupo ha disminuido significativamente, retrocediendo a niveles consistentes con el inicio y medio de un mercado alcista.
Por el contrario, el grupo que ha mantenido tokens durante 1-2 años (generalmente acumuladores con una visión macroeconómica) ha reiniciado la tendencia de aumento de posiciones. Esta correlación inversa revela la lógica central del funcionamiento del mercado: cuando los tenedores a largo plazo acumulan activos en el fondo, los nuevos inversores a menudo están experimentando ventas por pánico o eligiendo salir del mercado. Este patrón de flujo de capital, que se alterna entre estos dos grupos, coincide en gran medida con la regla de "acumulación - distribución" observada en el ciclo completo del mercado alcista de 2020-2021, replicando características típicas de ciclos históricos.
¿En qué etapa nos encontramos ahora?
Desde una perspectiva macro, dividimos el ciclo del mercado de BIT en tres etapas clave:
Los mercados bajistas de 2015 y 2018 duraron aproximadamente 13 a 14 meses. Nuestro reciente ciclo de mercado bajista también duró 14 meses. La fase de recuperación del mercado en los ciclos históricos generalmente requiere entre 23 y 26 meses, y actualmente nos encontramos dentro de este rango típico de tiempo de recuperación.
Sin embargo, el desempeño en esta fase del mercado alcista es algo anómalo. Después de que Bitcoin superó su máximo histórico, no experimentó un aumento inmediato, sino que más bien tuvo una corrección. Esto podría significar que el mercado está construyendo un mínimo más alto, y luego entrará en una fase de crecimiento exponencial con un canal de ascenso más pronunciado. Si tomamos como referencia la duración promedio de 9 meses y 11 meses en las fases exponenciales de ciclos pasados, suponiendo que el mercado alcista pueda continuar, esperamos que el posible pico de este ciclo ocurra alrededor de septiembre de 2025.
riesgo macroeconómico
A pesar de que los datos en cadena son alentadores, todavía existen factores macroeconómicos adversos. El análisis del gráfico de correlación entre el índice S&P 500 y Bitcoin indica que Bitcoin sigue estando altamente correlacionado con el mercado de acciones estadounidense. A medida que aumentan las preocupaciones sobre una posible recesión global, la continua debilidad del mercado tradicional podría afectar la capacidad de Bitcoin para rebotar en el corto plazo.
conclusión
Como hemos visto en el análisis, los indicadores clave en cadena como el valor Z de MVRV, los días de valor destruidos y el flujo de fondos del ciclo de Bitcoin indican que el mercado muestra una tendencia de desarrollo saludable que se alinea con los ciclos, y muestra signos de acumulación continua por parte de los poseedores a largo plazo. Sin embargo, todavía existe una importante incertidumbre macroeconómica en el mercado, que son riesgos clave que deben ser monitoreados de cerca.
Este ciclo es más lento y volátil que los ciclos anteriores, pero no ha roto el patrón estructural histórico. El Bitcoin parece estar acumulando fuerza, listo para volver a subir; si los mercados tradicionales no sufren un deterioro adicional, podría alcanzar un nuevo pico en el tercer trimestre o a principios del cuarto trimestre.