Rusia tuvo suerte cuando Trump soltó los aranceles del "Día de la Liberación". Pero esa suerte es falsa. El verdadero peligro es el petróleo. Esa sola palabra—petróleo—es lo que mantiene unida la economía impulsada por la guerra de Putin. Y en este momento, ese petróleo está arrastrando su imperio directamente al infierno.
Los precios del crudo están cayendo. La mezcla Urals de Rusia acaba de hundirse por debajo de $55 por barril. Eso es casi $20 menos de lo que el Kremlin necesita para alcanzar su propio objetivo presupuestario. Alrededor de un tercio de los ingresos estatales de Rusia provienen del petróleo y el gas. Ese agujero es una herida abierta. Si los precios se mantienen bajos, el déficit del país podría casi duplicarse este año.
Los movimientos comerciales de Trump empujan a Rusia más cerca del colapso
Las conversaciones de paz sobre Ucrania están estancadas. Moscú está retrasando las cosas, esperando que las victorias en el campo de batalla obliguen a EE. UU. a ceder. Pero esa influencia se está desvaneciendo. Los precios del petróleo están aplastando el presupuesto del Kremlin. Si caen más, Putin podría verse obligado a cambiar su estrategia de guerra, porque el dinero simplemente no estará ahí.
Los analistas de J.P. Morgan dijeron que, aunque Rusia está excluida de la mayoría de los mercados globales, la política comercial de Trump aún la afectará duramente. Lo llamaron un "tsunami" que se dirige directamente a Moscú.
El gobierno de Putin no solo depende del petróleo para obtener ingresos. Depende de él para sobrevivir. En la década de 1980, la caída de los precios del petróleo ayudó a arruinar la Unión Soviética. En 1999, cuando Putin se convirtió en primer ministro, el aumento de los precios del petróleo lo rescató. Todo su juego de poder se basa en esa fundación. Y en este momento, esa fundación está temblando.
La industria del petróleo bombea más que combustible. También impulsa otros sectores. Cuando el petróleo va bien, las fábricas de acero prosperan, los sitios de construcción florecen y pueblos enteros se mantienen a flote. Pero cuando el petróleo se solta, todo lo vinculado a él también se solta. Esa reacción en cadena es lo que los economistas llaman un efecto multiplicador.
El equipo de Trump sabía que el petróleo era el punto débil de Rusia. Su administración insinuó desde el principio que presionarían la producción de EE. UU. y Arabia Saudita para arrastrar los precios a la baja. Keith Kellogg, el enviado de Trump para Ucrania, dijo en enero que si el petróleo caía a $45, podría empujar a Putin a detener la guerra.
Cuando Trump finalmente publicó su nueva lista de aranceles globales, Rusia ni siquiera estaba en ella. Pero eso no fue un regalo. Fue irrelevancia. Estados Unidos dijo que apenas queda comercio real con Moscú gracias a años de sanciones.
Rusia enfrenta presión multidimensional
Rusia ha sobrevivido a otras caídas del petróleo—2008, COVID—pero esto es diferente. La guerra ha estado en curso durante tres años. El Kremlin intentó ocultar los costos repartiendo empleos y dinero. Si la economía se desploma ahora, esa cobertura se rasgará.
El Kremlin afirma que está haciendo "todo lo posible para minimizar las consecuencias para la economía rusa." Pero los números no mienten.
El crudo Brent podría promediar solo $63 este año, dijo Goldman Sachs. Y para 2026, podría alcanzar $58. Dado que los Urales ya se venden con descuento, eso significa que el petróleo de Rusia podría caer por debajo de $50. El carbón y los metales también están cayendo. La desaceleración de China debido a los aranceles de Trump añade más dolor.
Renaissance Capital dijo a los clientes que los precios bajos del petróleo podrían llevar a un “aterrizaje brusco.” Dijeron que si los Urales se mantienen en $50 este año, el PIB de Rusia podría crecer solo un 0.1%. Eso es casi plano. Especialmente malo después de los últimos dos años, cuando el gasto militar impulsó el PIB en un 4% tanto en 2023 como en 2024.
Ese mismo gasto provocó una inflación fuera de control. Para combatirla, el banco central aumentó las tasas de interés al 21%. Es el más alto de la historia. Al mismo tiempo, el país está perdiendo trabajadores, ya sea reclutados en el ejército o huyendo del país.
El crecimiento del PIB interanual de febrero fue del 0.8%, por debajo del 3% en enero. La producción industrial ha disminuido. Las ventas de automóviles han disminuido. Los envíos de carga por ferrocarril han disminuido. Cada métrica está cayendo.
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Rusia de Vladimir Putin no está realmente a salvo de la guerra comercial de Trump
Rusia tuvo suerte cuando Trump soltó los aranceles del "Día de la Liberación". Pero esa suerte es falsa. El verdadero peligro es el petróleo. Esa sola palabra—petróleo—es lo que mantiene unida la economía impulsada por la guerra de Putin. Y en este momento, ese petróleo está arrastrando su imperio directamente al infierno.
Los precios del crudo están cayendo. La mezcla Urals de Rusia acaba de hundirse por debajo de $55 por barril. Eso es casi $20 menos de lo que el Kremlin necesita para alcanzar su propio objetivo presupuestario. Alrededor de un tercio de los ingresos estatales de Rusia provienen del petróleo y el gas. Ese agujero es una herida abierta. Si los precios se mantienen bajos, el déficit del país podría casi duplicarse este año.
Los movimientos comerciales de Trump empujan a Rusia más cerca del colapso
Las conversaciones de paz sobre Ucrania están estancadas. Moscú está retrasando las cosas, esperando que las victorias en el campo de batalla obliguen a EE. UU. a ceder. Pero esa influencia se está desvaneciendo. Los precios del petróleo están aplastando el presupuesto del Kremlin. Si caen más, Putin podría verse obligado a cambiar su estrategia de guerra, porque el dinero simplemente no estará ahí.
Los analistas de J.P. Morgan dijeron que, aunque Rusia está excluida de la mayoría de los mercados globales, la política comercial de Trump aún la afectará duramente. Lo llamaron un "tsunami" que se dirige directamente a Moscú.
El gobierno de Putin no solo depende del petróleo para obtener ingresos. Depende de él para sobrevivir. En la década de 1980, la caída de los precios del petróleo ayudó a arruinar la Unión Soviética. En 1999, cuando Putin se convirtió en primer ministro, el aumento de los precios del petróleo lo rescató. Todo su juego de poder se basa en esa fundación. Y en este momento, esa fundación está temblando.
La industria del petróleo bombea más que combustible. También impulsa otros sectores. Cuando el petróleo va bien, las fábricas de acero prosperan, los sitios de construcción florecen y pueblos enteros se mantienen a flote. Pero cuando el petróleo se solta, todo lo vinculado a él también se solta. Esa reacción en cadena es lo que los economistas llaman un efecto multiplicador.
El equipo de Trump sabía que el petróleo era el punto débil de Rusia. Su administración insinuó desde el principio que presionarían la producción de EE. UU. y Arabia Saudita para arrastrar los precios a la baja. Keith Kellogg, el enviado de Trump para Ucrania, dijo en enero que si el petróleo caía a $45, podría empujar a Putin a detener la guerra.
Cuando Trump finalmente publicó su nueva lista de aranceles globales, Rusia ni siquiera estaba en ella. Pero eso no fue un regalo. Fue irrelevancia. Estados Unidos dijo que apenas queda comercio real con Moscú gracias a años de sanciones.
Rusia enfrenta presión multidimensional
Rusia ha sobrevivido a otras caídas del petróleo—2008, COVID—pero esto es diferente. La guerra ha estado en curso durante tres años. El Kremlin intentó ocultar los costos repartiendo empleos y dinero. Si la economía se desploma ahora, esa cobertura se rasgará.
El Kremlin afirma que está haciendo "todo lo posible para minimizar las consecuencias para la economía rusa." Pero los números no mienten.
El crudo Brent podría promediar solo $63 este año, dijo Goldman Sachs. Y para 2026, podría alcanzar $58. Dado que los Urales ya se venden con descuento, eso significa que el petróleo de Rusia podría caer por debajo de $50. El carbón y los metales también están cayendo. La desaceleración de China debido a los aranceles de Trump añade más dolor.
Renaissance Capital dijo a los clientes que los precios bajos del petróleo podrían llevar a un “aterrizaje brusco.” Dijeron que si los Urales se mantienen en $50 este año, el PIB de Rusia podría crecer solo un 0.1%. Eso es casi plano. Especialmente malo después de los últimos dos años, cuando el gasto militar impulsó el PIB en un 4% tanto en 2023 como en 2024.
Ese mismo gasto provocó una inflación fuera de control. Para combatirla, el banco central aumentó las tasas de interés al 21%. Es el más alto de la historia. Al mismo tiempo, el país está perdiendo trabajadores, ya sea reclutados en el ejército o huyendo del país.
El crecimiento del PIB interanual de febrero fue del 0.8%, por debajo del 3% en enero. La producción industrial ha disminuido. Las ventas de automóviles han disminuido. Los envíos de carga por ferrocarril han disminuido. Cada métrica está cayendo.
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